要满足“所处行业在可明确预期的三年持续向好”这条原则，中短期而言，大宗金属价格不乐观，但仍能为板块投资提供较强的支撑。长期而言，稀土仍是我们最看好的品种，黄金其次。

　　我们统计的31家重点有色金属行业上市公司2007年主营业务利润同比增长99.26%，税前利润同比增长60.16%，净利润同比增长205.48%。这31家公司2008年一季度主营业务利润同比增长16.31%，税前利润同比增长19.20%，净利润同比增长28.17%，归属母公司股东的净利润(扣除非经常损益)同比增长36.04%，延续了2004年以来的增长态势。但显而易见，同比增长速度已大大放缓。同时，有1/4左右公司的主营利润甚至同比出现较大的下降。金属价格同比涨幅大幅度放缓、产量扩张速度放缓，是导致业绩同比增长速度放缓的主要原因。

　　不过，我们看好的黄金、稀土等资源类上市公司如山东黄金  （600547 行情,资料,咨询,更多）、包钢稀土  （600111 行情,资料,咨询,更多），产业链一体化和深加工类上市公司如新疆众和  （600888 行情,资料,咨询,更多）、东阳光铝  （600673 行情,资料,咨询,更多），以及具备成本优势的电解铝公司焦作万方  （000612 行情,资料,咨询,更多）的一季报仍表现出色。特别值得提及的是，江西铜业  （600362 行情,资料,咨询,更多）在铜加工费同比下降、同时遭遇南方雪灾的情况下，一季度仍实现税前利润同比增长65.6%的喜人局面。

　　从大的方向看，如果美元下半年走强，行业面将明显偏弱，大宗金属价格不乐观。在节能降耗、环保日趋严格的当下，作为高能耗的行业，产能扩张的步伐也将减缓。这样，能够在目前时点比较有把握预测“业绩在可明确预期的三年将持续同比较大幅度增长”的公司将很少。一季报的表现也让这条原则的实现充满了坎坷。

　　当然，影响业绩的因素还很多。其中，我们认为仍有“收购兼并”类题材的公司，将获得业绩上新的突破口。如江西铜业  （600362 行情,资料,咨询,更多），拟两步融资实现集团整体上市和海外收购之资本运作。做大做强，争夺资源和“定价权”是抵御行业周期性风险的最好策略，江西铜业一季报的上乘表现也证实了这点。此外，具备成本优势，产业链一体化不断深入的公司也值得重点关注。另外，可重点考虑上市公司是否具备释放业绩的动力。这种动力可以来自于：“再融资的需求”、“股权激励”以及“管理层意愿”。

　　重点跟踪的上市公司业绩预测和评级表

　　股票代码        公司简称    投资建议    20070430                每股收益(元)                                市盈率(倍)                    

　　股价(元)                                                                                                    

　　2007Ｅ        2008Ｅ    2009Ｅ    2007Ｅ     2008Ｅ    2009Ｅ

　　600111    包钢稀土    强烈推荐    40．93                     0．78         1．45     1．85     52．47     28．23    22．12

　　600547    山东黄金    强烈推荐    119                         1．39         5            6            85．61     23．8     19．83

　　600362    江西铜业    推荐        34．21                     1．42         1．65     1．8        24．09     20．73    19．01

　　000630    铜陵有色    推荐        17．07                     0．65         0．8        0．95     26．26     21．34    17．97

　　000612    焦作万方    推荐        32．14                     1．7            1．9        2            18．91     16．92    16．07

　　600219    南山铝业    推荐        17．23                     0．87         0．9        1            19．8        19．14    17．23

　　000060    中金岭南    推荐        29．58                     1．65         1．5        1．6        17．93     19．72    18．49

　　600531    豫光金铅    推荐        20．34                     0．7            0．85     0．9        29．06     23．93    22．6

　　600673    东阳光铝    推荐        20．37                     0．11         1            1．5        185．18    20．37    13．58

　　600888    新疆众和    推荐        16．59                     0．34         0．8        1            48．79     20．74    16．59

　　000758    中色股份    推荐        21．29                     0．65         0．86     0．95     32．75     24．76    22．41