2008-03-24 11:39　中金特约

金融市场是一个很多人寄托自己梦想和希望的市场,同样,它更是一个让其中多少人肝肠寸断的市场，胜利永远属于少数英雄，英雄，总是孤独的行者。考虑到长期通胀条件下，货币实际购买力的下降，投资，是我们无法避免的选择。从笔者从业的经验以及最新的经济学研究成果看，心理因素，包括个人心理因素和群体心理因素，是我们在投资过程中，必须要考虑的。本文是投资心理系列文章之开篇语，是为抛砖引玉，希望能够为读者的投资决策有所增益。

人生无处不抉择----投资决策篇

To be or not to be ,that is the question。莎士比亚笔下的名句告诉我们,人生就是选择的过程，投资就是选择的过程。投资股票还是期货，做多还是做空,买还是不买,买多还是买少,止损出场还是等待反弹, 每个投资人时刻都会面临着这样那样的抉择。但是，选择的过程很多时候并不是理性的。

人们并不喜欢序号为1的彩票和奖券。尽管一方面理智告诉我们它像其他号码一样可以为我们赢得高额的奖金,但另外一方面发自我们内心深处的声音告诉我们不要选它。不确定条件的投资决策,理智的声音未必能够占据上方,投资者很多时候是按照自己的感性。诚所谓心兵难防,每个投资人最大的敌人是自己的内心,不是他人。

古典经济学的前期是在信息对称和信息充分条件下,投资者决策是既定约束下的效用的最大化。可是,在真实的投资环境,如果在战场一样,瞬息万变, 信息不会对称也不能充分,经济学的理性人假定在真实的投资世界显得苍白无力。群众为什么永远在贪婪和恐惧之间徘徊？2005年开始的牛市当中,全民性的欣快症(euphoria)来自何方?

或许,对基本面因素和市场中日积月累经验的总结,有助于投资者理解市场参与者的精神世界,特别是他们的行为如何受到影响。经验可以使投资者重新认识自我,至少是部分的认识。古人云, 吾日三省吾身。投资更需要少一点浮躁,多一些思考和自我反省。