海底捞揭底牌：百亿营收半数来自二线城市，员工平均年薪6万

5月17日，海底捞国际控股在港交所递交上市申请。上市申请中披露了海底捞最新的经营数据：2017年的营业收入为106.37亿元，较2016年增长36.2%；净利润为11.94亿元，同比增长约22%。近三年利润复合年增长率高达70.5%。且在国内中餐市场份额排名前五的经营者中，年客流量最高。

年收入超100亿元，人均消费约100元

据海底捞招股说明书，尽管海底捞近几年大力推广其外卖业务，并从销售调味料及食材中赚取收入，但其绝大部分收入还是来自餐厅经营。去年，餐厅经营占海底捞收入的97.6%，外卖业务仅占2.1%。

从整体翻台率看，2017年底的数字为每天5次，而整体顾客平均开支为人民币97.7元。

在同店销售方面，在去年整体同店销售增长率为14%，整体同店日销售额为15.08万元。

海底捞预期，2017年至2022年中国餐饮服务市场继续以复合年增长率9.6%保持稳步快速增长，2022年总收入将达到62800亿元。

这家拥有超过5万名员工、320家门店的餐饮企业还引述第三方的数据称，国内中餐市场高度分散，前5大经营者只占到市场份额的0.8%，但海底捞的份额就达到0.3%。在这5家企业中，海底捞的年客流量最高，去年约有1.03亿人次，调查又指，98.2%曾经光顾的消费者表示愿意再次光临。

5万员工，平均年薪6万

从成本来看，原材料和员工成本占比最大。

根据招股书披露，海底捞目前合计拥有50299名员工。截至2017年底，排除董事薪酬，海底捞员工平均薪酬约为6万元。

2015年-2017年，海底捞的员工成本分别为15.719亿元、20.443亿元、31.197亿元，占海底捞年度收入的比例分别为27.3%、26.2%，以及29.3%。

2017年门店数暴增近100家，二线城市占半壁江山

海底捞在招股书中指出，截至2017年底其共有273家餐厅，其中二线及以下城市为189家；在拥有19家门店的海外市场，数量最多的是新加坡共有6家，其次是中国台湾的5家。

从地域分布来看，二线城市是海底捞的主战场，三线及以下城市也在迅速崛起，相反一线城市收入贡献度下滑。

2015至2017年3年间，海底捞在一线城市的店面家从50间增长至65间，而二线城市的店面数量却从71间暴增至120间，二线城市营收也从2015年的28.80亿元增长至2017年的52.31亿元，每年占总营收的比例均超过50%，也就是说，二线城市为海底捞贡献了半壁江山。

反观一线城市，其顾客平均消费水准尽管最高，但总体对餐厅经营所得的贡献率是逐年下降的。

海底捞计划在今年开180家到220家新餐厅。这意味，1年内海底捞的门店数量就要高速增长六到八成之多。

同样走高的，还包括其资本开支。2015年，海底捞的资本开支总额为4亿元左右，而到去年则增长到15.18亿元。截至今年3月31日，海底捞的流动负债净额约为14.42亿元。

公司也承认，现时的扩张计划进行“比我们过往所经历的更快”，可能会对管理、运营、技术、财务及其他资源有庞大需求。

股东构成：创始人夫妇持有62.7%股份

在公司控股股东方面，文件显示，海底捞创始人张勇及其太太舒萍合共持有公司已发行股本总额约62.70%的权益。

公司第三、第四大股东施永宏与李海燕也是夫妻关系。不过在招股书中，并未披露各个股东具体持股情况。

对于IPO的集资金额用途，海底捞在上述文件中透露，其中60%会为2018年至2020年的部分扩充计划提供资金，另外20%用于开发及实施新技术，余下的15%和5%将分别用于偿还债务、运营资金及做一般企业用途。

食品安全是挑战：或会面临负面宣传的风险

海底捞也回顾了去年媒体对于该公司在北京两家分店存在卫生问题的报道，并称其为“八二五报道”。

2017年8月25日，有媒体曝出海底捞北京劲松店、太阳宫店存在老鼠在后厨地上乱窜，打扫卫生的簸箕和餐具同池混洗，用顾客使用的火锅漏勺掏下水道等问题。

海底捞发表声明，称两家涉事门店停业整改，全面彻查，聘请第三方公司对屋顶、下水道等卫生死角排查鼠患；组织所有门店立即排查，避免类似情况发生；公司总经理等6名高管是责任人；涉事停业的两家门店的干部和职工无需恐慌，只需按照制度要求进行整改并承担相应的责任，该类事件的发生，更多的是公司深层次的管理问题，主要责任由公司董事会承担等。

对于食品安全方面的问题，海底捞警示，公司或会面临顾客重大索偿或投诉，或涉及产品、服务或餐厅的负面宣传的风险。但它又指出，内部记录显示以往只受到少数顾客投诉，大多数是关于特定菜品口味及风格、等待时长和员工服务质量。

“变态”的服务：给店长和员工自主权，海底捞研发适合早餐及下午茶的菜品

说起海底捞，“服务”是一个绕不过的关键词。该公司在招股文件中也对此大加着墨，提及其餐厅为等候区顾客免费提供美甲、擦鞋服务等。

海底捞表示，虽然顾客满意度没有通用标准，不过公司给予店长及服务员大量自主权。此外，在对餐厅绩效评估中，顾客满意度是最重要因素。

此外，海底捞在其“促进同店销售增长及拓展收入来源”的记载中，把进一步丰富服务内容列为新收入来源之一，做法包括进一步利用好等候区，并研发适合早餐及下午茶的菜品等。

其实早在2012年，市场上就有关于海底捞的将上市消息传出。今年4月又有消息称，海底捞正准备在香港IPO，拟融资6到7亿美元。但当时海底捞方面回应称，“我们现在还不太清楚，目前暂无上市计划，未来考虑上市会出具体公告。”

值得注意的是，与海底捞相关联的两家企业已经先后登陆了资本市场，2016年海底捞独家底料供应商颐海国际在香港上市，2017年海底捞旗下冒菜品牌优鼎优（U鼎冒菜）登陆新三板。