上财高等研究院：预计中国今年实际GDP增速约为6.8%

报告指出，2018年以来，中国经济运行基本平稳，工业企业利润回升，就业形势稳定，价格基本平稳。虽然受基建投资增速大幅下滑影响，内需中投资增速持续下降，但进出口保持原有较高增速并支持制造业投资，房地产库销比处于历史较低水平也支撑了房地产的开发投资。

进入2018年以来，中国工业企业利润继续保持两位数增长，但相比去年同期增速有所放缓。截至5月份，规模以上工业企业实现利润总额2.7万亿元，按可比口径计算，累计同比增速为16.5%，比上年同期下降6.2个百分点；价格方面，2018年前5个月CPI累计同比增速为2.0%，PPI累计同比增速为3.7%，价格总体平稳。预计下半年受进口汽车关税下调和食品价格上升等因素影响，CPI同比增速将进一步下降，与PPI剪刀差有望进一步减小；进出口方面，今年前5个月全国进出口增速保持平稳高速增长，贸易顺差有所下降。服务贸易逆差为1271.2亿美元，比2017年同期增加256.3亿美元。

报告同时指出，诸多不确定性因素正逐渐显现或加大，从房地产、企业和家庭债务、消费、投资、外贸等各方面的数据和资本市场的运行趋势综合来看，中国经济不论是内部还是外部都存在一些不容忽视的风险点。

报告突出强调了家庭债务问题为实体经济带来的风险。据统计，2018年前5个月居民户新增人民币贷款中长期贷款2.04万亿元，占全部新增贷款的28.3%，远低于2016年同期的33.4%和2017年同期的36.3%。但是报告指出，同期居民短期债务累积的速度明显加快，表明中国家庭债务实际可能正在快速膨胀当中。2018年前5个月，居民短期债务新增0.86万亿元，而2017年全年新增量为1.84万亿元。而2015年与2016年两年间的累积新增短期贷款额仅为1.37万亿元。

报告提出，与家庭债务占GDP比重相比，家庭债务占可支配收入比重更能反映家庭债务的增长情况。据此计算，这一数字在2017年末就已经达到107%，这一趋势叠加收入分配持续恶化，对实体经济的拖累日益显现。报告进一步指出，在家庭可支配收入增速较低的省份，家庭债务复旦积累反而更加迅速，在重庆、宁夏、贵州与甘肃等地问题较为严重，值得关注。

报告预测，2018年全年实际GDP增速约为6.8%，而经校正后的GDP增速约为6.5%。基准情形下，CPI增长1.8%，PPI增长3.4%，GDP平减指数增长2.6%，消费增长9.3%，投资增长6.5%，出口增长12.2%，进口增长21.2%。

报告建议，在国内外经济环境出现较大不确定性，尤其是中美贸易战升级的当下，为了应对外部风险，在保持合理充裕的流动性、深化金融市场改革的前提下，应该发挥财政政策的作用，深化推动财税体制改革。

报告据此提出短期内可望有效的几个政策选项：一是要加大企业税费减免力度，特别要减轻中小微企业负担，缓解中小企业融资难的现状，优化税收结构，改善营商环境，释放经济活力；二是进一步加快推进个人所得税改革，改善正在恶化的财富分配不均问题，释放消费活力；三是有序推进房地产税制度的实施，解决地方政府土地财政以及隐性债务问题，理顺中央与地方财政关系，稳定房地产市场预期，形成房地产市场健康发展的长效机制。

对于当前错综复杂的世界变局，上海财经大学高等研究院中国宏观经济研究中心主任黄晓东表示，这一变局既是机遇也是挑战。中国需要从大的格局、长远视角、国际视野来把握机遇，化解挑战，以高水平开放倒逼深层次改革，最大限度地融入和巩固开放自由贸易体系。具体而言主要有以下做法：一是以更大的改革决心、力度，真正让市场在资源配置中发挥决定性作用。二是以更大的开放决心、力度，积极主动扩大进口、大幅放宽市场准入、改善投资营商环境、加强知识产权保护等，以更高水平的对外开放倒逼国内制度体系改革，推动中国经济实现高质量发展。三是在更高水平的开放条件下提供制度基础的综合性改革，建设人民满意的服务型政府。