新兴市场风声鹤唳！这国货币面临崩盘 央行紧急加息

眼下新兴市场可谓“风声鹤唳”，危机四伏。此前阿根廷比索暴跌并迫使该国央行疯狂加息，如今又一新兴市场国家走上了这条道路。土耳其央行周三意外加息300个基点，而原本该央行定于6月7日召开下一次政策会议；该央行提前出手的一个非常重要理由，就是阻止本国货币进一步崩跌，避免一场全面货币危机。

土耳其央行周三(5月23日)召开紧急会议并在会上决定加息，在政府拒绝提高借贷成本使该国陷入货币危机后，央行终于向金融市场压力“屈服”。

货币政策委员会周三举行特别会议之后决定，将尾盘流动性窗口利率上调300个基点至16.5%。

(土耳其尾盘流动性窗口利率图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

土耳其央行将加息决定描述为“强有力的货币紧缩”，并表示准备好继续使用所有政策工具。

该央行在加息的声明稿中表示，通胀正持续构成风险，“因此委员会决定祭出强劲的货币紧缩以支持物价稳定”。

土耳其央行上次在紧急会议加息是在2014年1月，当时也是为了阻止里拉遭遇类似抛盘重压。

在土耳其央行采取加息决定之前，该国外汇市场已经遭受长达三周的动荡。此前受土耳其总统埃尔多安压力的影响，土耳其央行一直没有采取行动。

寻求在下个月的选举中连任的土耳其总统埃尔多安曾公开反对任何加息的举措，而投资者和经济学家认为这是止住市场颓势的唯一途径。

根据统计，在周三加息之前，里拉本月以来除了3天以外，每天都下跌。土耳其总统埃尔多安本月表示，如果他6月24日能够胜选，打算为货币政策承担更多责任。此话一出，里拉跌势加重。

(埃尔多安图片来源：彭博、FX168财经网)

长期以来埃尔多安一直呼吁降息以促进经济增长。土耳其未能力阻两位数的通胀率以及经常账户赤字扩大，因此交易员惩罚该国不手软。

周三土耳其里拉兑美元曾一度暴跌5.5%，再创历史新低，最低报1美元兑4.9233里拉。

但在土耳其央行加息之后，土耳其里拉急剧反弹。美元/土耳其里拉应声重挫至4.5755。

(美元/土耳其里拉走势图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

欧元/土耳其里拉表现类似。在触及纪录高位之后，央行加息举措令汇价涨幅收窄。最新报5.3494附近。美国和欧元区是土耳其最重要的两个贸易伙伴。

在周三加息之前，道明证券(TD Securities)新兴市场策略主管Cristian Maggio曾说道：“决策官员“现在必须加息。里拉会跌多少，根本深不见底，因为这逐渐演变成货币危机。”

土耳其能否避免一场全面货币危机？

尽管土耳其央行周三出手干预，以阻止土耳其里拉的自由贬值，但目前还不清楚政策制定者是否能够避免一场全面的货币危机。

根据FactSet数据，土耳其里拉兑美元今年迄今仍然暴跌逾20%。

事实上，土耳其里拉仍然面临许多不利因素。比如，土耳其庞大的经常项目赤字和对外国(尤其是以美元计价的)资金的依赖使该国在货币政策正常化的环境中处于弱势。

美国利率的上升意味着土耳其债务负担的上升。受美国国债收益率上升和经济数据支撑，美元表现强劲，这也不利于土耳其里拉后市表现。

自本季度初开始以来，对新兴市场货币的抛售已经重创了土耳其，与阿根廷一样，该国也面临着自己的货币危机。彭博周三撰文称，土耳其正进入一场全面爆发的货币危机。

土耳其里拉今年暴跌已经使许多借有外债的土耳其公司面临违约风险。

德国商业银行(Commerzbank)分析师Ulrich Leuchtmann表示，里拉暴跌是货币危机的明显症状。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)新兴市场货币策略全球主管Win Thin认为，周三的加息幅度仅称得上是“最低限度”，利率需要接近20%才可让里拉恢复平静。

金融时报援引评级机构惠誉(Fitch)警告称，如果土耳其央行在6月份的大选后独立性减弱，那么土耳其的主权信用状况可能面临压力。

此外，标普(S&P)全球资深主权评级分析师Frank Gill称，若里拉持续溃跌，标普全球有可能再次采取行动。

FXTM货币和市场策略主管Jameel Ahmad表示：“土耳其里拉完全处于自由落体状态，未来仍面临进一步下跌的风险。

星展银行(DBS)策略师周四发布称，现在判断土耳其里拉最糟糕的时期已经结束还为时过早，即使土耳其央行在临时会议上上调尾盘流动性窗口利率后，里拉已从纪录低点反弹。

道明证券新兴市场策略主管Christian Maggio表示，尽管土耳其央行周三加息，但仍然预计，央行在在6月7日下次正式会议之前被迫加息的概率达到三分之一。

如果里拉在未来几周内真的稳定下来，央行将更有可能加大其鹰派论调，以避免再次加息，部分归因于反对加息的政治声音。Maggio说：“这将意味着货币市场情绪的脆弱性将持续。”

事实上，只要整个新兴市场环境依然糟糕，那么包括土耳其里拉在内的新兴市场货币仍然面临进一步贬值的压力。而当前对于新兴市场而言，最大的麻烦或许就是强势美元。

哈佛大学著名经济学教授Carmen Reinhart日前警告称，新兴市场危机严重，比2008年金融危机时还要糟糕！

法国农业信贷银行(Credit Agricole)表示，新兴市场动荡与美元相关，当美元停止上涨时，新兴市场的抛售应该会缓解，因为当前的跌势并不完全归因于经济基本面。

法农在一份报告中表示：“即使某些国家（如阿根廷或土耳其）的特定弱点表明其货币可能面临一定压力，需要采取强有力的行动，但新兴市场的抛售应该会失去动力。”

素有“新兴市场教父”之称的麦朴思(Mark Mobius)说，新兴市场投资者应该预计会看到更多下跌空间，因为土耳其可能导致负面情绪蔓延，阿根廷和巴西也表现不佳。