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国际投资者对新兴市场态度乐观

2018-05-29 09:32:31    经济日报-中国经济网  参与评论()人

强劲的美元仍然是新兴市场的主要风险,同时世界贸易放缓将影响企业收入并使利润率下降,从而降低新兴市场股票的吸引力。不过,强势美元难以维持,未来新兴市场资产很可能出现回升态势。尤其是海外投资者对中国股票和债券的需求不减,中国资本市场成为支撑新兴市场的主要动力之一。

进入5月份,新兴市场国家股票市场资金流动备受关注。

5月份第一周,新兴市场国家股票市场出现了规模高达16亿美元的资金流出,结束了此前11周的净流入状态。第二周美国投资新兴市场股票的基金净流出规模为8.7亿美元,为2016年11月份以来的最大资金流出。这两周的情况貌似印证了部分投资者有关新兴市场进入熊市的论断,但随后一周,这一数据就发生了逆转。花旗统计数据显示,5月份第三周,新兴市场基金就扭转了净流出态势,净流入3.95亿美元。其中,亚洲基金和拉美基金分别净流入3.05亿美元和3.36亿美元,亚洲基金资金流入主要受益于中国相关基金资金流入,全球新兴市场和欧非中东基金分别流出0.81亿美元和1.65亿美元。

新兴市场虽在最近出现了波动,但如果回顾过去两年的走势,这更像是上涨周期中的阶段调整。新兴市场国家的股票市场已经经历了连续两年的上涨行情,今年2月份迎来了第一轮调整。即使考虑到2月份的修正和近期的回调,截至5月上旬,新兴市场股市仍然总体上涨了0.52%。瑞银策略师杰夫·丹尼斯统计数据显示,从2月份市场修正之后到5月初的净流入周期内,新兴市场股市吸引资金规模总体达到266亿美元,规模远大于近期资金流出规模。同时,从2016年底到2018年5月初,只有8周新兴市场出现资金净流出。

花旗银行表示,考虑到市场估值上升,收益率曲线倒挂,美元走强导致新兴市场流动性收紧,新兴市场股市未来确实有可能存在多次回调,但尚无迹象表明牛市周期已经结束。支撑这一判断的核心是新兴市场企业盈利将维持高速增长。花旗预计2018年新兴市场企业盈利同比增速将达到18%,且盈利增速预期依然在不断上调。

同时,新兴市场经济基础面仍然稳健。当前,新兴市场采购经理人指数PMI继续保持在50上方,经济继续保持扩张态势。最新的中国制造业和服务业PMI均处于50上方。拉美地区PMI指数不仅在50上方,而且持续走高。新兴市场中仅有欧非中东地区PMI低于50。此外,相比发达国家股市,新兴股市具有估值优势。从市净率角度来看,当前新兴市场股市市净率为1.6倍,与其长期平均水平一致。相比之下,当前发达国家市净率为2.3倍。

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