宝武钢铁收编马钢集团 “中国神钢”剑指亿吨产能

2018年，宝武集团粗钢产量6743万吨，世界排名第2；马钢产量约1960万吨，国内排名第9。若按此计算，重组马钢后宝武集团粗钢产量将达到8707万吨，粗钢产能则接近1亿吨，实现其规模发展目标。

此次交易完成后，新的中国宝武产能规模将接近亿吨水平，仅次于国际钢铁巨头安赛乐米塔尔。

6月2日晚间，马钢股份发布公告称，中国宝武拟对马钢集团实施重组，安徽省国资委将马钢集团51%股权无偿划转至中国宝武。通过本次收购，中国宝武将直接持有马钢集团51%的股权，并通过马钢集团间接控制马钢股份45.54%的股份，成为马钢股份的间接控股股东。

“宝武的目标是超亿吨集团，在规模上的做大要求仅靠自己不可能，必须走兼并重组的路。所以宝武还会有新的目标。”6月3日，我的钢铁网资讯总监徐向春在接受21世纪经济报道记者采访时表示，这是一笔双赢的买卖，对于马钢而言虽目前是安徽最大，有2千万吨的规模，但是体量和发展空间不够，需要借助更大平台寻求发展。

钢铁巨头联姻

根据上述公告，马钢股份表示本次权益变动有利于促进钢铁及相关产业聚集发展，实现马钢集团更高质量发展，提升安徽省国有经济质量，助推安徽省产业结构转型升级，促进地方经济社会发展。

“宝武和马钢的产品在地域、品种上存在一定的互补和重合。但是有重合没有关系，两家企业在产品定位、开发、市场分工、原料采购上都可以协同。”徐向春分析称，在此之前中国宝武的总规模大约7千万吨，加上马钢目前2千万吨的规模，总规模将近亿吨。

资料显示，马钢集团是安徽省最大的工业企业之一，2017年的粗钢产量1971万吨，资产总额918亿元，营业收入796亿元，利润总额56.1亿元。生产的钢铁产品主要是冷热轧薄板、彩涂板、镀锌板、H型钢、高速线材、高速棒材和车轮轮毂等，尤其是车轮和H型钢，是高铁等的主要供应商。

平安证券李军分析称，“马钢是我国高铁车轮轮毂等高铁产品的主要供应商，而宝武集团在这方面则是空白；其次，马钢的冷热轧薄板、彩涂板、镀锌板等板材产品能够与宝武集团主打的高端板材形成完善的板材产品体系，进一步提升板材产品竞争力；再次，华东区域是我国建材消费最为集中的区域，宝武集团在本区域布局的建材产品几乎空白，而马钢的高速线材、高速棒材等建材产品刚好填补了这一块。”

据中钢协数据，2018年中国宝武、马钢集团粗钢产能分别为7000、2170万吨，产量分别为6743、约1960万吨，重组后，中国宝武在汽车板、电工钢上的优势将更明显；按2018年粗钢产量口径测算，若中国宝武重组马钢集团，则中国钢铁行业前十累计产量将从35%上升至37%。

两家公司在地理位置上也相互毗邻，降低了整合难度。“宝武集团与马钢集团同处长江下游，地理位置接近，双方重组后能够更好地进行生产系统整合和调度。”

值得注意的是，本次重组双方是不同行政级别间的国有企业，在此之前这种重组往往难以推进，之前鞍钢重组本钢、武钢重组柳钢均以失败告终。

“不同行政级别的国有企业重组的难度在于税收、债权债务、职工安置等多个方面，但是不同案例侧重点往往不同。”徐向春分析称。

行业整合提速

我国钢铁行业集中度仍旧处于低位。

2017年，韩国前两家钢铁企业累计产量占全国总产量的比例为89.2%；日本前三家钢铁企业产量占全国总产量的比例为81.5%；俄罗斯前四家钢铁企业产量占全国总产量的78.0%；美国前三家钢铁企业产量占全国总产量的57.7%。彼时，中国前十家钢铁企业累计产量占全国总产量的比例仅为36.9%，距钢铁产业集中度目标以及与韩国、日本、俄罗斯、美国等国家的水平还有很大的差距。

2016年9月，国务院发布了主要针对钢铁行业兼并重组的46号文件设定的总目标是，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3家-4家、4000万吨级的钢铁集团6家-8家。

政策刺激下，钢铁行业整合逐步提速。

2017年11月3日，*ST重钢公告称，确定四源合基金与重庆战新基金共同设立的重庆长寿钢铁有限公司为重庆钢铁重组方，参与对重钢进行重整。

《中国宝武钢铁集团有限公司发展规划（2016~2021）》也明确提出：“2019-2021年，钢铁产能规模提升至8000万吨至1亿吨”。2018年，宝武集团粗钢产量6743万吨，世界排名第2，仅次于安赛乐米塔尔；马钢产量约1960万吨，国内排名第9。若按此计算，重组马钢后宝武集团粗钢产量将达到8707万吨，粗钢产能则接近1亿吨，实现其规模发展目标。

事实上，本次中国宝武对马钢股份的重组也是这种行业整合思路的延续。“一方面将带动马钢实现跨越式发展，另一方面将推动中国宝武进一步打造钢铁领域世界级的技术创新、产业投资和资本运营平台。”马钢股份在公告中表示。

徐向春对此分析称：“目前国内钢铁行业发展规模到头、市场饱和，行业已经很成熟，根据市场规律，重组整合是必然。中国钢铁行业长期以来大而不强，过度分散，要想做强，就必须选择重组整合。”

在徐向春看来，目前市场上的整合案例大抵可分为三类：一是大型钢铁企业并购小型钢企；二是多家中型钢企吸收合并；第三类就类似于本次的重组合并，属于强强联合，做大规模。

李军指出，随着区域经济一体化发展和国家政策大力推动兼并重组，未来行业兼并重组进程有望加速。