中国平安新华保险相继新高 是什么支撑保险股的疯涨?

2017年，保险股的走势简直疯了！

11月16日，4只A股上市的保险股继续神奇表现。

至收盘，中国平安上涨5.51%至73.01元/股；

新华保险上涨2.7%至70.1元/股；

中国太保上涨5.57%至46.06元/股；

就连此前调整了3天的中国人寿，也强势上涨3.49%至33.52元/股。

“今年以来，保险股成为当之无愧的蓝筹股新热点。”一家上市保险公司有关负责人告诉《国际金融报》记者，“目前，在市场整体表现低迷的情况下，估值偏低的蓝筹股会成为资本追逐的焦点。保险股正是这一轮被追逐的对象，目前，多只基金都在陆陆续续地增持保险股。”

根据《国际金融报》记者不完全统计，今年以来（2016年12月30日至2017年11月16日），4只保险股股价涨幅远超市场水平，中国平安股价甚至涨逾110%；新华保险和中国太保的涨幅均超过60%；中国人寿的涨幅最慢，不到40%。

不得不提的是，11月14日，中国平安上午盘中刚刚创出历史新高，新华保险也刷新了股价新高，午后一路上攻，盘中摸高至70.8元，超过2015年6月9日盘中历史最高价位69.63元（Wind数据前复权价）。根据Wind数据统计，当日有45.02亿元主力资金流入中国平安，12.68亿元主力资金流入新华保险。

那么，是什么在支撑保险股的“疯狂”？

基本面是最有说服力的，也就是上市保险公司的业绩表现。

截至11月15日，A股4家上市公司悉数披露了今年前10个月的保费数据。前10个月，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿原保费收入合计为1.33万亿元，同比增长21.37%。

再来看看之前公布的三季报，数据显示4家上市保险公司前三季度业绩，总体表现优异。归母净利润同比去年同期均实现增长，中国平安、新华保险、中国太保和中国人寿归母净利润同比增速分别为17.4%、5.3%、23.8%和98.3%。

对此，广发证券分析认为，从三季报数据来看，保险行业集中度提升，4家上市险企寿险业务市占率由年初37%提升至43%，保费结构持续改善，偏保障、期交占比持续提升。同时，投资业绩明显改善，可兑现浮盈累计增长，且随着准备金释放，险企利润指标将表现优异。

除了基本面，保险业政策红利进一步释放，134号文负面预期进一步弱化。

根据东吴证券的分析，前三季度，中国平安、中国太保、新华保险个险渠道新单保费增速分别为38.4%、38.8%、27.4%，延续高增长，进一步印证保障性需求崛起推动寿险高景气周期持续。

此外，保监会134号文虽对单季度寿险规模保费产生一定负面影响（中国平安、中国太保新单保费增速趋缓），但考虑保险公司已陆续上线符合监管要求的新产品（如2018年开门红产品）且试销良好，预计新规对上市保险公司影响将优于预期，且产品转型无碍寿险价值持续高增长。

一位资深保险业内人士在接受《国际金融报》记者采访时透露：“目前，上市险企的开门红产品已相继推出，主要以双主险为主，中国人寿推出了三主险。从目前开门红产品的销售看，情况比预期的要好，基本与去年持平。”

另一方面，政策利好逐个释放。个税递延养老险有望推出，将撬动千亿级别增量保费。有消息称，保监会牵头的商业养老保险座谈会或即将召开，个税递延型养老险产品设计或成为重要议题。

“考虑我国基本养老保险（第一支柱）收不抵支+企业年金（第二支柱）发展缓慢，我们认为政策刺激商业养老保险快速发展是大势所趋，个税递延型养老险推出势在必行。”东吴证券指出，“假设税优政策落地，预计个税递延养老险有望撬动千亿级别增量保费，并催化行业估值。”

保险股已然涨成这样，接下来怎么走？还有操作空间吗？

对此，中泰证券表示，坚定看好保险股趋势性行情，目前估值低、安全边际高，4大保险公司目前对应于2017年的PEV仅为0.8-0.9水平处于历史低位。看好低估值并且基本面逻辑通畅的保险股的配置价值：从低估值保费结构改善程度角度，建议关注中国平安、中国太保；从利率对股价弹性逻辑，建议关注中国人寿、新华保险。

民生证券则认为，在监管环境收紧和资金面持续紧张的压力下，市场交易量和风险偏好下降，非银金融板块承压，未来具有较强的不确定性。保险行业，上市险企目前业务转型推进情况良好，原保费和新业务价值持续高速增长，投资收益平稳增长，行业价值提升，建议把握利率抬升下资产再配置机会。

上述业内人士则告诉《国际金融报》记者：“虽然保险股股价已经涨起来，但估值依然不算高，未来应该仍有上涨空间。”

记者张颖