老基民都看不懂了 保本基金2年赚2%1天暴跌11%

　　老基民都看不懂！2年赚2%，1天暴跌11%：保本刚到期，就遇上两次“大危机”！

　　天逸 

　　近期，有这样一只保本基金引发市场高度关注，2年保本期的总收益率为2.1%，但保本期刚过的第三个交易日，净值暴跌11.44%，变成了0.906元。

　　投资者若是保本到期后晚三天在赎回，则2年多合计亏损9.4%，基金君调查后发现，这背后的真正的原因在于该基金重仓的1只债券的估值大幅调低，调低之前正好又遇到了该保本基金大比例赎回，两者综合导致了该基金单日净值大跌。

　　两年保本期赚了2.1%

　　据悉，近期净值大跌的这只保本基金名为保本1号，成立于2016年5月17日，期限为2年，是在2015年到2016年初股市大幅调整后的保本基金销售热中诞生的。

　　募集了27亿元，是当时成立的保本基金规模中等偏上的一只产品。

　　这只产品成立之后的净值出现明显震荡，在2016年年底2017年年初那一轮债市调整中，净值曾跌破1元。

　　随后在2017年下半年净值出现一定幅度上行，净值达到过1.05元，明显超过1元的保本线。

　　但今年4月下旬以来净值出现了震荡下行，5月17日的2年保本到期日当天的净值为1.021元，期间未曾分红，因此初始投资者持有2年整，赚了2.1%。

　　这一收益率明显低于该基金业绩基准表现，这一业绩基准为：一年期定期存款利率+1%，相当于每年2.5%（基准利率调整后，会略有调整）。

　　2年时间计算复利，收益率应该是5.06%，这只基金实际2年收益率是2.1%，相当于完成基准业绩的四成，在全部保本基金中属于较低水平。

　　刚到期的保本基金净值没了11%

　　值得注意的是，5月17日到期之后的第三个交易日，也就是5月22日，这只保本1号基金的净值突然大跌了11.44%，从1.023元跌到了0.906元。

　　投资者最关心的是能否给保本？有部分投资者在5月17日到21日没来得及赎回，遇上暴跌后，纷纷找基金公司或其他渠道咨询。

　　这家基金公司客服人员告诉基金君，5月17日是保本到期日，到期日之后的下跌和基金保本无关，投资者赎回需要自己承担损失。

　　基金君也查询了公司此前公告，5月17日到31日为保本周期到期操作期，这期限可以免费赎回基金，也可以免赎回费转换成其他基金。

　　这期限赎回是适用于保本条款的，但后面又说了保本条款只是相应基金份额在保本周期到期日（5月17日）的可赎回金额低于其保本金额（本金+募集期利息）。

　　这就意味着，5月17日这只保本1号的净值为1.021元，高于本金1元+募集期利息，则不管随后净值跌多少，保本担保机构都不会补给投资者损失。

　　背后原因竟是大比例赎回+债券估值下调

　　基金君查询了这只保本1号基金的仓位和重仓债券情况。

　　这只基金在2018年一季度末主要资产配置在了债券上，占比达到了66.39%，股票资产只有6.63%，股票资产均在沃森生物这一只股票上，据悉，该股近期股价震荡上涨，并没有出现停牌和大跌的现象。

　　从债券资产来看，该基金五大重仓债券中有1只为16申信01的债券，债券发行人为上海华信国际集团有限公司，这家公司在今年一季度出事了，出现了兑付危机，债券价格大跌。

　　上交所交易的这一债券的价格在2018年3月1日大跌了34%，价格跌至60元，而一般债券价格在100元附近。

　　基金君从基金一季报中发现，这只保本1号基金持有100万张，公允价值是7575万，也就是每张75.75元的估值，而交易所系统上的该债券价格早已跌到60元。

　　对此，基金公司客服人员表示，基金公司对债券的估值是采用的第三方估值数据，并不是采用交易所的收盘价。

　　WIND信息显示，2018年5月24日上清所的估值为59.91元。

　　今年5月21日晚间，上海华信国际集团有限公司在上海清算所发布公告称，本应于当日兑付的2017年度第二期超短期融资券（“17沪华信SCP002”），因发行人生产经营发生重大变化，未能按期足额偿付本息共计约20.89亿元。

　　这是华信公开发行债券的第一次实质性违约，对应债券评级机构联合信用评级有限公司在5月22日将“16申信01”债券评级下调为垃圾债对应的C级（发行时债券评级为AA+级，属于民营企业中信用评级较高的品种）。

　　据基金君了解，也就是在5月22日债券评级下调当天，第三方估值机构将该债券估值大幅下调了40%以上。

　　不过，即使下调40%多，按一季度末持有债券占比近5%测算，对应基金净值下降只有2%到2.5%之间，远远达不到暴跌11%以上的水平。

　　巧合的是，这只保本1号基金正好从5月17日开始可以免赎回费进行赎回或转换成其他基金，从5月22日该保本1号基金净值跌幅来看，对应5月17日到21日，基金净赎回比例至少有六七成，属于大比例赎回的范畴。

　　因此，此事巧就巧在大部分持有保本到期的投资在已经先赎回了基金，留下的那些投资者则需要承担比一季度末持有比例高几倍的债券估值大幅下调损失。