宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

基金20年:“大限之日”不远 保本基金15载浮沉录

2018年06月07日 09:17 来源:第一财经日报
分享: 微信

  保本基金 15载浮沉录

  记者 郭璐庆

  [ 名字中有“保本”二字的第一只保本基金是于2004年成立的银华保本增值基金。 ]

  近日,在信用债违约风险的释放下,存量的100多只保本基金中陆续出现净值跌破1的情形。面对或转型或清盘的生死抉择,保本基金的“大限之日”不再遥远。

  保本基金在基金行业留下了浓墨重彩的一笔。从2004年第一只真正意义上的保本基金成立,到2019年三季度末汇添富保鑫保本到期,世上再无保本基金。

  保本基金前世今生

  南方基金是业内最早成立保本基金的基金公司,其于2003年成立第一只保本基金南方避险。当时设立保本基金的逻辑是“既能保证不亏本,又可以获取较高收益”,定位于博取股市的超额收益。

  “2003年没叫保本基金,但是类保本,是保本策略的,叫南方避险增值基金,那个时候没有担保机制。后来才推出真正意义上的保本基金,即引入了担保机构。”有公募基金人士回忆。

  资料显示,名字中有“保本”二字的第一只保本基金是于2004年成立的银华保本增值基金。

  “那段时间股票市场非常低迷,权益类的产品发行困难。我们用很长时间来想怎么开发更适合老百姓投资的产品。差不多一年的时间做出了银华保本。”一位参与银华保本增值设计发行的基金公司人士告诉记者。

  “当时是第一只有担保机制的保本基金,这个产品很受投资者欢迎。虽然那几年基金发行困难,但这个产品很快就发行了60亿,因为担保额度就是60亿,很快就发行完了。从这个时候开始是一个基金发行的小阳春,很多机构陆续发行了比较大规模的基金,一些基金公司也借此进入百亿规模俱乐部。”上述公募基金人士也说。

  不过,在2006~2007年的那一波大牛市中,保本基金赖以为生的保本条款沦为鸡肋,在保本第一个三年期结束后,第一代保本基金中的一些产品转型为股票型基金或混合型基金。

  2011年前后的大熊市中,保本基金成为“香饽饽”。但是2011年发行的保本基金经历了股债双杀、IPO暂停等,大部分保本基金在2014年并没有取得太多收益。而2012年开始发行的保本基金赶上了牛市,绝大部分保本产品年化收益率超过了10%。IPO重启后,打新成为保本基金的主要策略之一。

  2016年开年后在熔断机制的助推下,股市和基金市场创出了调整新低,基金公司多数新发的基金产品均陷入艰难销售的地步,很多推出了延长募集期的举措。弱势中,保本基金却成为热卖产品。

  保本基金的发行井喷无疑是2016年上半年公募基金中最大的亮点之一。统计显示,上半年共成立了56只保本基金基金,其中一季度成立28只,二季度成立28只,占到新基金总数量的14.62%,发行规模合计为1473.43亿元,占新基金总规模的37.87%。

  退出历史舞台

  当保本基金遭遇抢购之际,一些风险也在陆续浮出水面。

  对基金公司而言,尽管存续保本基金均采用了连带责任担保机制,且多数规定了担保方对基金管理人拥有无条件追索权条款。这样的保障机制安排,将由基金公司承担最终的风险损失,这与基金公司的资本金制度不相匹配。一旦保本基金规模快速膨胀,潜在的风险损失可能危及基金公司体系。

  同时,保本基金本身也存在一定的问题。保本基金名称虽在字面含义上一定程度阐述了产品“保本”的机理,但可能使投资者形成产品绝对保本的“刚性兑付”预期,这显然与打破刚兑的监管要求所不符。而且在极端情形下,保本基金的投资者仍有可能亏损本金。

  很快,有关于保本基金的监管落地了。2017年2月10日,证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》的修订版本规定,保本基金名称调整为避险策略基金。按照新老划断、过渡安排原则,现保存续基金仍按合同约定运作,到期后不得增持不符合规定的资产。存续基金到期后应调整保障机制,不符合的转为其他类型的基金或者被清算。

  从2015年下半年起风靡的保本基金,将在今、明两年陆续到期,保本基金到期潮很快到来。统计显示,今年内到期的保本基金有71只,几乎是去年到期量的两倍。

  某公募基金产品部负责人告诉第一财经:“根据目前保本基金相关文件以及未来的监管趋势,保本基金或者说避险策略基金确实没有太大发展空间。按照规定,真正有担保人的产品逐渐成为稀缺,我们甚至认为未来真正有担保人的产品会趋于消失。”

  同时,从2018年1月1日起实施的资管增值税规定无疑又给了保本类基金“当头一棒”。根据规定,保本收益无论如何都需缴纳增值税;对于非保本收益,不论是分红还是持有到期,都不用交税,其中,认购、申购及赎回价差若按金融商品转让处理,则需要缴税。

  也有业内人士认为,按照增值税新规,保本类公募基金分红和转让差价收入均需缴纳增值税,因而税后收益被进一步削弱。因此这也意味着公募保本基金竞争力进一步下滑,预计将逐步转型或消亡。

(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

华西村1元转让80%股权 地方国企助其抒困

华西集团主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售,石化仓储物流服务。...

来源:中华网财经

业务强绑定“周杰伦”,巨星传奇如期登陆港股

你喝过防弹饮料吗?...

来源:中华网财经

缓解偿付压力,爱心人寿半年内两度增资

还需注意的是,近年来爱心人寿的投诉事件持续增长。...

来源:投资者网

高薪“挖角”赴港投保持续火爆

险企“价格战”打响。...

来源:北京商报

国宝人寿业绩亏损股东增资 原董事长易军获刑十年

值得注意的是,国宝人寿2022年四季度偿付能力报告显示,截至2022年年末,国宝人寿净资产为6.48亿元,较上一年度净资产缩水近50%。...

来源:投资者网

AMC信达卖房的冰与火

依靠东直门项目30分钟成交168套房源、一口气回收57亿元的战绩,原本作为AMC(资产管理公司)、定位“驰援”楼市的中国信达,不但打赢了一场...

来源:北京商报

起底花呗套现黑色产业链:成本接近高利贷,情节严重可判刑,却屡禁不止

临近年末,社交平台上“信用卡套现”“花呗套现”等引流小广告开始活跃。...

来源:时代周报

平安系正式接手方正证券,500亿券商迎新实控人,股价年内跌超18%

12月20日晚间,方正证券发布公告称,其收到证监会核准其变更主要股东、实际控制人的批复,对新方正集团依法受让方正证券28.71%股权无异议,...

来源:时代财经

赎回压力大,理财公司力推“低波动”产品

今年以来,债券市场调整不断,让前期表现较为稳健的固收类理财产品出现了净值回撤现象,也让理财公司面临不小的赎回压力。...

来源:北京商报

吉华集团5000万理财“踩坑”!陆家嘴信托到期未能兑付

12月20日晚,吉华集团(603980.SH)公告称,近日,公司收悉陆家嘴信托《陆家嘴信托-华鼎18号集合资金信托计划临时信息披露公告》,截...

来源:时代周报

专属存款来了,个人养老金产品货架又上新

个人养老金账户开立热度不减,个人养老金投资产品货架也日渐充盈。...

来源:北京商报

高盛计划裁员4000人 华尔街投行失血仍在持续

据《华尔街日报》报道称,高盛集团纪近日计划裁员多达4,000名员工,约占其员工总数的8%,这将是今年投行中最大的一起裁员。...

来源:财联社

东莞信托旗下某产品展期一年,涉及地产定融

近日,东莞信托公告称旗下一信托计划宣布展期一年,据了解,该信托计划用于认购桃源建设(深圳)有限公司在金交所发行的定融产品,佳兆业集团提供连带...

来源:财联社

因变相为房企支付土地出让金提供融资被罚,中国华融上半年亏损188亿元

12月19日,上海银保监局公示了一则行政处罚信息剑指中国华融资产管理股份有限公司,中国华融上海市分公司被责令改正,并处罚款50万元。据悉,2...

来源:蓝鲸财经

第一创业证券年内市值蒸发60亿 “玻尿酸女王”三年套现13亿

近日,第一创业发布公告,持股5%以上股东华熙昕宇投资有限公司(简称“华熙昕宇”)减持计划时间过半,减持股份比例为0.82%,数量约为3446...

来源:时代周报

裁员还不够 高盛考虑将投行部门奖金池至少削减40%

据媒体周三援引知情人士的话报道,华尔街投大行高盛集团正考虑将其3000多名投资银行部门雇员的奖金总额至少削减40%,这可能是该行自2008年...

来源:财联社

千亿富途高增长神话破灭!曾游走灰色地带,转战海外难挽业绩颓势?

跨境互联网券商业务受挫,富途将目光投向海外,加码新加坡、澳大利亚等海外市场。在老牌券商林立的新加坡等市场,行业竞争激烈,富途作为“外来者”能...

来源:时代周报

券商视频运营竞逐,流量变现困境究竟该如何破解

随着互联网流量红利的不断演化,短视频、直播平台日异受到各家券商的重视。仅抖音平台就已有32家券商官方账号入驻,也有不少券商进驻快手与小红书平...

来源:财联社

揭秘内蒙古120亿特大洗钱案 为何虚拟货币屡成犯罪帮凶?

近日,内蒙古通辽市公安局科尔沁分局成功破获一个利用区块链网络兑换数字虚拟货币洗钱团伙,抓获犯罪嫌疑人63名,涉案金额高达120亿元。...

来源:财联社

资本“秃鹫”文盛资产崛起之谜:操盘汇源重组,创始人靠高尔夫深耕人脉圈

2022年6月,因投资16亿元搭救汇源果汁,文盛资产不可避免地走到聚光灯下。作为被汇源寄予厚望的“救世主”,文盛资产喊出了豪言壮志,将利用3...

来源:时代周报

中融信托频频踩雷地产,受托资产规模两年缩水超1000亿

​中融信托近期频繁转让旗下所持公司股权。工商信息显示,12月7日,宁波明喻投资管理有限公司(明喻投资)发生股权变动,100%股权持有者由中融...

来源:时代周报

亏损+缺帅,谁来扭转浙商财险的尴尬

12月7日,浙江沪杭甬公告称,于2022年12月7日(交易时段后),该公司附属公司上三公司与浙江省商业集团签订股份转让协议,据此,浙江省商业...

来源:北京商报

特定养老储蓄开卖半月,5年期最火爆

从正式上架至今,特定养老储蓄“开卖”已半月有余,目前产品销售情况如何?...

来源:北京商报

民生信托与江西出版传媒子公司现合同纠纷遭执行2.19亿

12月6日,中国执行信息公开网披露,中国民生信托有限公司(“民生信托”)再次被列入被执行人名录,执行标的约1.245亿元,执行法院为南昌市中...

来源:蓝鲸财经

500天亏7万,谁导演了“理财刺客”

“资管新规”之后,银行理财产品跨越了净值化转型这道门槛,但却迎来了更加严峻的挑战。...

来源:北京商报

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102