长盛基金王超：论“吃鸡”游戏与投资的相似性

　　王超

　　“吃鸡”游戏与投资具有相似性，背后的逻辑在于，都是一种人性的博弈，里面有很多道理都是相通的。

　　首先，善用工具，不用蛮力。在投资里，特别是量化投资，一定要善于利用工具来获取信息处理的优势，利用量化技术实现把全市场4000只股票长达十几年的数据进行处理后，能把研究范围从4000只缩小到100只甚至更小的范围，之后就可以用人脑做深度研究和深度跟踪，可以帮基金经理节省大量时间。

　　在投资前要预先设好自己的投资风格和投资的行业，而且一旦设定好就应该长期坚持。统计从2009年以来到2018年上半年，A股里不断创新高的股票，前10家里面有5家都是医药类公司，其它5家都分布在其它行业，这说明医药行业是我国容易出牛股的行业。所以对投资者来讲，如果一开始就选择在医药行业投资，那意味着你坐上了一部缓缓上升的电梯，即使在里面一直趴着，也会往高处走；但如果选错行业，可能十年下来竹篮打水一场空。

　　其次，打一枪换一个地方。不能停留在舒适圈，而应该根据整个市场环境的变化不断改进，不断优化自己的量化策略，建立起自己的信号系统，当发现风向不对时就要及时调整策略，来控制自己的模型风险。

　　因此，要形成自己的打法、策略，找到适合自己的能力圈，持之以恒地 练习，善于利用各种工具不断地评估自己、不断修正自己的策略。

　　笔者的投资理念可以归结为一句话：顺应产业趋势，以合适的价格投资优质的股票。在中国市场不断创新高的股票里，医药是较好的行业，因为这个行业趋势特别好，同样可以看到过去A股历史上也有其它很好的爆发性增长行业，例如安防行业、消费电子行业、白酒行业、新能源汽车行业，在爆发性增长的行业里再挑选优质的股票，而且以合适的估值投资，就能获得可观的收益。

　　A股市场正进入投资优质股的转折点，现在整个市场里95%质量有问题的公司都被大家抛弃，资金开始向优质股集中。我认为这个趋势后面会延续，而且现在来看，即使是这5%最优质的白马蓝筹股，估值也不是很贵。

　　关于医药股，已经涨了这么多，后面还能不能投？笔者的答案是肯定的。现在医药相对于其它行业还有溢价空间，距离历史最高点也有明显差距，而且基金配置比例也不高，以前最高时到过17%，而现在大概只有11%的水平。最重要的是，现在整个国内医药行业的商业模式出现扭转，不再是以药养医的畸形模式，而是开始真正驱动创新，所以笔者认为现在依然可以继续投资医药股。

　　（作者系长盛医疗量化基金基金经理）（CIS）