机构看港股：2018年上半年将升至34500点

随着港股不断创下新高，市场人士对于港股的看法也越来越乐观，建银国际发布报告称，预计2018年上半年，恒生指数将上升至34500点，但到了明年下半年，市场将会出现获利回吐的压力，将恒生指数拖低至28000点。

建银国际证券认为，香港市场2017年的强劲涨势将延续至2018年上半年，同时波动性和成交量会增强。以债券市场为代表的流动性注入，将在未来数月把恒生指数推升至一个新的高点，恒生指数有可能在2018年上半年达到大约34500点的高位，2018年下半年，市场会有套利的压力，将恒生指数拖低至28000点。

建银国际证券研究部董事总经理及主管苏国坚称，港股每次升幅都是由不同板块支持的，港股的上一轮升幅是由中小企业的股票带队的，在上一季度，不少中小股升幅都达到30%至40%，目前市场的宽度正在拓宽，不少流向债券市场的钱都开始流向股市，苏国坚称，这些来自债市的钱大部分都是由一些金融机构、基金等操作的，那么在进入股市时，也会倾向布局一些大盘股。

根据最新市场发展，建银国际证券建议增持金融、电信、必需消费品的股票，对于信息科技、能源、非必需消费品和医疗保健持有中性态度，而建议投资者减持材料、工业、房地产和公用事业。

建银国际策略师Mark Jolley称，2018年港股的升幅不会像今年一样直线上升，今年只需要买入并且持有，但明年市场会更加波动，需要更加积极地管理自己的投资组合。Mark Jolley称，股票将会是2018年上半年受欢迎的资产类型，但股市不会是2018年一整年的赢家，推荐投资者一个按季度设计的资产组合，帮助投资者取得可能获得最大的资产回报。

Mark Jolley认为，医疗保健行业非常具有防守型，而且成长前景很好。另一方面，由于内地对于电动车的政策支持，他认为能源类股份也有投资的机会，比如太阳能、核能等。

建银国际认为，如果要维持涨势，企业的EPS（每股盈利）必须达到20%的水平或以上，但实际上，根据该行预计，EPS只能有10%至15%，因此建银国际认为，从下半年开始，股市将会开始出现套利回吐的情况。

苏国坚称，企业盈利下跌的原因多种多样，有的企业盈利出现瓶颈，比如银行和保险业因为今年利差变大，令今年银行盈利增长加快，但类似腾讯这样的企业，由于今年基数太高，明年盈利增长可能会慢下来，每个不同板块会遇到不同的情况，尤其到了明年第三季和第四季，由于环球市场加息呼声很高，一旦融资成本变高，就会影响企业的基本面情况。

他认为，相信南下港股的资金还是会持续，尤其随着香港的资本市场逐步开放，金融市场的国际化，会看见越来越多的内地投资者到海外投资，香港与内地互通后会有更多投资机会，比如债券、大宗商品，而且A股被纳入MSCI，多了资金流入市场，

另一方面，很多来自中国以外的公司也相继到香港上市，令香港市场变得更加国际化，让投资者有更多选择，也是吸引南下资金的一个原因。如果市场持续变好，恒生指数每日1000亿成交量会成为常态，不过，如果第三季开始，香港市场开始出现获利回吐的情况，尤其是基本面开始变化，也会让南下的资金开始减少，以及不少来自债市的钱又回流到银行。

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