乘港股新高东风，新年首家挂牌城商行打破“认购不足”魔咒

与2017年一批赴港上市内地银行公开发售未获足额认购的“遭遇冷遇”不同，2018年伊始，首家港股IPO的内地银行打破在港公开发售“认购不足”与“破发”两大魔咒。

1月18日，甘肃银行在港交所挂牌上市。根据港交所披露易信息显示，发售价定为每股2.69港元。此次甘肃银行全球发行22.12亿股H股，其中国际发售的股份数目为19.908亿股，香港发售股份数目为2.212亿股。全球发售共募集资金约为57.43亿港元。

值得注意的是，香港公开发售认购约1.61倍，获超额认购。截止收盘每股报价2.88港元，并未跌破发行价。回顾近两年来，浙商银行、天津银行、中信建投和东方证券等均在上市首日即告破发，招商证券、光大证券、邮储银行和国泰君安也在上市不久后破发。而2017年赴港上市的中原银行、广州农商银行公开发售都未获足额认购。例如，中原银行香港公开发售部分相当于全球发售股份总数的3.86%，仅录得39%认购。这两家中小银行在上市一个月后接连破发。

“港股创新高，甘肃银行选择在这个时间点上市，整体大盘形势对甘肃银行股价有促进作用。”甘肃银行计划财务部总经理郝梅菊在港交所对第一财经记者表示。1月17日，恒生指数收于31983.41点，以全日最高位收盘，成交逼近1800亿港元，时隔11年再次创出历史新高。作为2018年首家港股上市内地城商行，同时是西部首家赴港上市银行，甘肃银行相关负责人表示对今日挂牌情况满意。

谈及回归A股计划，甘肃银行计划财务部总经理郝菊梅在接受记者采访时表示，目前暂时还没有明确的回归A股计划。

成立6年即上市

对于甘肃银行此次赴港IPO备受欢迎的原因，某银行业内战略规划部专业人士对第一财经表示，主要还是港股整体行情较好，银行板块轮动，加之此前A股银行股表现较好。

此外业内人士指出，这与此前赴港上市的银行接连打下的基础有关，营造了良好的口碑和知名度。“以前内地中小银行来香港上市，香港市场较为陌生，还以为是农信社一类的小机构。”上述人士指出。

不过，作为甘肃省唯一一家省级法人城商行，无论是资产规模还是资产质量，这家在港股上市银行新军中并不出众。

资料显示，甘肃银行自2011年11月成立至今仅6年。截至2017年上半年，该行资产规模达2694亿元。这一规模即便是与2017年以来赴港上市的中小银行相比体量也偏小。例如，2017年中小银行赴港上市潮中，以体量衡量，4330亿资产规模的中原银行与6610亿的广州农商行（截止2016年年底）均远超过甘肃银行。

郝菊梅在接受记者采访时表示，甘肃银行资产与负债规模在港股上市的十多家中小银行中（包含城商行与农商行）中不是最低的。此外，资产规模虽然目前比较低，但6年来资产规模增速较快。

甘肃银行副行长雷铁表示，香港市场经过多年发展，更加成熟开放，甘肃银行身处内陆地区，学习香港先进理念有利于促进其更快发展。

从甘肃银行的资产质量看，2014年末、2015年末、2016年末、2017年6月末，甘肃银行不良贷款率分别为0.39%、1.77%、1.81%、1.63%。

截至2017年6月30日，甘肃银行不良贷款率略降。不过从2016年甘肃银行的不良贷款率1.81%来看，高于同期城商行1.5%的平均水平。郝菊梅指出，2017年甘肃银行不良率相比2016年有所下降。总体上甘肃银行对风险把控能力无论从制度设计还是流程把控有信心，所以不良呈现下降趋势。

而拨备覆盖率指标显示，2014年末、2015年末、2016年末、2017年6月末，甘肃银行分别为448.83%、150.94%、192.72%、220.29%。以2016年为例，甘肃银行拨备覆盖率为192.72%，低于同期城商行219.9%的平均水平。

特别值得注意的是，2017年上半年，甘肃银行不良贷款余额和不良贷款率有所下降，但关注类贷款激增74.5%，占总贷款比例创2014年以来的新高。

业内人士表示，不良率偏高主要与经济周期有关。特别是甘肃银行处于西部地区，甘肃省当地以煤炭、钢铁等“两高一剩”行业企业居多，导致前两年不良率偏高。不过，2017年以来，煤炭、钢铁市场回暖，价格上涨有关，当地多家重要钢铁、煤炭企业今年已经开始盈利。所以甘肃银行不良率增幅下降。

根据甘肃银行招股书，甘肃银行的四大基石投资者包括香港大生投资控股有限公司、华讯国际集团有限公司、China CreateCapitalLimited、华融融德(香港)投资管理有限公司。投资金额分别是150百万美元、100百万美元、100百万美元和50百万美元。

在股东方面，甘肃银行前五大股东分别是甘肃省公航旅、包商银行、酒钢集团、甘肃省电投和金川集团。其中，甘肃省公航旅占股15.38%。

资本吃紧亟待补血

与所有银行业金融机构一样，甘肃银行面临资本吃紧的情况，此次香港挂牌终于完成“补血”。

数据显示，截至2014年末、2015年末、2016年末、2017年6月末，甘肃银行核心一级资本充足率分别为9.85%、8.57%、8.58%、8.55%；一级资本充足率分别为9.85%、8.57%、8.58%、8.55%；资本充足率分别为10.55%、11.42%、11.80%、11.49%。

根据《商业银行资本管理办法(试行)》规定，到2018年底，我国非系统重要性银行的核心一级资本充足率不得低于7.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%。

在上市“补血”前，甘肃银行还通过增资扩股和发行二级资本债合计募得75亿元。此次甘肃银行赴港上市募集57.43亿港元，进一步夯实资本金。甘肃银行招股书显示，本次发售新股募资净额将用于补充该行资本金，以支持该行业务持续增长。

事实上，过去的2017年，银行业面临强监管施压、利差收窄以及2018年资产扩张等多重因素。在此背景下，2018年银行业要扩大规模再生产，资本实际上已经成为银行核心竞争力。因此，上市银行积极发行优先股、次级债，非上市银行扎堆排队IPO，“补血”热潮已经开启，中小银行尤为迫切。第一财经此前梳理发现，内地17家中小型银行机构正在排队上市。

（第一财经根据公开信息整理）

这17家银行中，超过10家银行的资本充足率自2015年开始逐年下降。以2017年的数据来看，其中核心一级资本充足率最高为江苏大丰农村商业银行和青岛农村商业银行。

其中，4家“港漂”银行在A股排队，分别为郑州银行、哈尔滨银行、徽商银行、浙商银行。业内人士表示，部分银行先在港股上市再回归A股，是因为急于补充银行资本金，且两地估值存在差异。

谈及回归A股计划，郝菊梅在接受记者采访时表示，目前暂时还没有明确回归A股计划。

曾刚指出，从长远看，银行还需要尽快进入集约化发展模式中，不能一味通过资本补充来获得规模业务增长，资本也有昂贵的成本。银行最好能够走出资本集约化发展之路，建立内援融资体系，靠自身盈利积累实现可持续发展，而非一味通过外援式融资扩充资本金。监管强化将引导银行从规模扩张至上转变为效益至上。

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