秦洪看盘｜做多力量依然清晰，有利于A股市场震荡回升

看来，涨价主题有望成为A股市场新的投资主线。

原油价格上涨，中上游产业链个股估值重估

受美国退出伊核协议因素的影响，国际油价持续震荡走高。其中，美国WTI原油期货价格突破80美元/桶，同比涨幅近60%，国际油价创下2014年以来最高水平。

石油是石化产业链的起点，因此原油价格的波动引起石化产业链利润结构的变化。一方面对拥有原油储量，尤其是不断增厚的原油储量的上市公司的估值会产生重估的动能。就目前来看，中国石油（601857）、中国石化（600028）、中天能源（600856）等个股的估值重心有望随油价重心上移而上移。

另一方面是原油价格上涨，会带来油气勘探业务的拓展。据2017年年报，中海油、中国石化、中国石油三家合计2018年资本支出计划中，勘探开发资本支出合计达2861亿元-2961亿元，同比增长18%-22%。这必然会对相关产业链的龙头公司带来较为积极的业绩增长预期，因此海油工程（600583）、中油工程（600339）、*ST油服（600871）等相关个股的2018年、2019年业绩值得期待。

与此同时，中游的炼化行业也将迎来业绩大爆发的时节点。在原油价格上涨过程中，原油与相关炼化产品的价格差有所扩大。所以，在原油价格上升通道中，炼化类上市公司的盈利能力也是渐趋提升的。比如炼油业务的盈利能力，中国石化是龙头公司。近两三年来，我国民营炼化公司的生产装置也在迅速更新，向着更大规模、更新技术的方向挺进，因此，民营炼化业务的相关上市公司业绩将处于持续的爆发周期，桐昆股份（601233）、荣盛石化（002493）、恒力股份（600346）等个股的业绩表现值得期待。

此类个股又是A股市场的权重股、成分股。其中，中国石化、中国石油历来被市场参与者称为“两桶油”，对指数走势有着直接牵引作用。所以，随着油价上涨，产业链重估的能量持续释放，“两桶油”以及中上游产业链的其他个股有望成为A股市场新的稳定器，这其实也是周五A股市场探底回稳的直接牵引力量。

短线A股市场有望震荡回升

正因为如此，短线A股市场的走势值得期待。这不仅是因为油气产业链的相关个股有望成为A股市场的稳定器，并且还在于油价上涨带来两个新的做多主线，一是煤炭产业链个股；因为油价上涨对煤炭价格也有着一定的牵引作用，从而给煤炭类个股的股价注入新的做多预期；二是油价持续上涨会带来输入性通胀预期，这对于食品饮料等近期市场热门品种也有刺激作用，所以，短线A股市场做多力量依然清晰，有利于进一步震荡回升。

不过，也有业内人士指出，如果油价持续上涨，可能会对全球经济形势产生较大的压力，并且，通胀无牛市历来是股市运行的规律之一。但是，一方面考虑到油价持续快速上涨的概率并不大，毕竟复杂多变的全球政治格局也不支撑油价长期运行在高位。另一方面是因为全球产能过剩的格局依然清晰，所以，大规模的通胀压力难以形成。

在操作中，建议一方面积极跟踪油气产业链个股、煤炭股、食品饮料股等近期市场热钱关注的品种；另一方面继续跟踪成长确定性的品种，主要是医药股、零售股、物联网股以及受益于改革开放的海南板块。其中，零售股还面临核心商圈物业重估、线上销售向线下实体店转移的产业趋势的驱动力，因此，对于此类个股的表现也可期待。