茅台李保芳首秀：公务消费比例已不足1%

5月23日，李保芳迎来接棒贵州茅台（600519.SH，下称“茅台”）董事长一职的首场股东大会，现场超过500人参加。

李保芳表示，茅台的发展进入一个更好的发展时期，2018年茅台预计实现营业收入较上年增长15%左右。

年报数据显示，2017年茅台实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；归属于上市公司股东的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。

自2016年至今，中高端白酒产品价量齐升，中低档白酒产销稳增，但白酒行业供大于求、产大于销的根本状况没有改变，大势依然严峻、走向更趋复杂。从长远看，白酒行业进入新一轮上升期，行业回暖趋势更加明朗，生产集中度更加提升，提价增利趋势更加明显，品牌营销更加风行，酒企业探索新零售更加快速。

李保芳称，茅台将来肯定会比今天好，茅台的生命周期特别长，茅台的生命周期有上百年，上千年，前提是做好两件事，一是坚守工艺；二是坚持质量，视质量为生命，不要让茅台酒变味。

在大会上，茅台披露了公司产品公务消费情况。前几年白酒行业集体陷入低迷调整，三公消费受限，是一大导火线。2016年以来的这波白酒行业复苏，个人消费升级又被视为一大新的助推力。真实情况又如何？茅台酒是高端酒的典型代表，其消费群体变化有一定的风向标意义。

李保芳表示，茅台酒消费群体定位为中等收入阶层，系列酒消费群体定位为小康群体，消费群体从“公务消费”转变为“大众消费”，使商务消费释放潜力、大众消费不断给力、个人消费充满活力、家庭消费充满魅力，公务消费从 32.5%下降至 0.13%。

在股东大会上，有投资者问到茅台直销比例是否会加大、经销商情况是否利于公司未来的发展。

去年茅台酒酒价暴涨之际，茅台经销商曾被质疑是重要推手之一，如有经销商曾将飞天酒转移至关联公司再高价出售的情况发生。面对这样的处境，茅台大有“削藩”之势，一方面加大力度惩罚违规的经销商；另一方面茅台也在重塑自身的销售体系，增加自身电商平台茅台云商销售比例，实现扁平化销售。

曾有观点认为，茅台强化茅台云商的地位的同时，经销商的话语权可能会被削弱，甚至会沦为物流配送商。不过，有茅台经销商曾告诉第一财经记者：“从长远来讲，线上线下融合是一个趋势。大部分的量又在经销商手里，经销商可以拿出一定量去支持满足茅台的线上营销需求。但要让经销商去做物流配送商并不现实，因为并不具备专业物流配送能力。”

茅台公司副总经理、销售公司党委书记、董事长王崇琳表示，茅台的直营店在全国共有34家，是由销售公司直接全资投资的，这34家总量只有300吨左右，占比不大，其功能是一是产品展示，二是市场价格引导，三是服务标杆，四是与消费者互动平台，五是茅台文化的传播。

“茅台的经销商，是茅台的合作者，现在茅台的营销体系是1998年开始构建的，茅台的发展很大程度上有赖于经销商的努力，是经销商帮助把茅台的市场做大。未来，经销商愿意和茅台一起努力，把市场做大，为消费者提供更优质的服务。” 王崇琳强调。

伴随着整个白酒行业复苏，行业内企业相继推进混改。如另外一白酒龙头——五粮液，混改终于踏出实质性一步，公司耗时两年多的定增计划终于在今年4月份落地。定增的特殊之处在于，公司引进了员工持股以及经销商持股计划。

相比而言，茅台方面的混改却毫无动静。目前控股股东茅台集团持股茅台股权比例六成以上。此前，茅台集团曾承诺称，于2017年12月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法。然而，承诺最终还是落空。

李保芳回应称：“混改是前几年向社会公告过，而改革到现在还在停留，下一步是不是要搞，最后能不能改还要取决于国资委，目前还没启动。”

此外，李保芳表示，在分红方面，茅台的效益会继续提高，分红只会增加，不会降低，只是增加的度需要认真研究和权衡。

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