MSCI主席展望“后纳入时代”：“试水”后A股纳入步伐会更大

6月1日，A股将正式被纳入MSCI新兴市场指数。5月15日凌晨，MSCI公布半年度指数调整的结果，共有234家A股公司入围。按MSCI公布的进程表，A股首次纳入将在2018年6月1日、9 月3 日分两次完成，6月1日进入首次纳入适应期，纳入比例2.5%，对应MSCI新兴市场指数市值权重0.37%；9月3 日完成首次纳入，纳入比例5%，对应权重为0.73%。

5月29日，MSCI主席、首席执行官亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)出席了在北京举行的媒体发布会，他对第一财经记者表示，“未来，MSCI并不希望做频繁、小幅度的纳入调整，而是希望每次调整都会涉及更大百分比的A股纳入，即步伐会更大。”

“如果海外投资者在这个很小额度的纳入中，能增进对A股市场的了解、提升对A股信心，预计更多国际资本将会进入中国市场。” 他提及，在6-9月的这个阶段，MSCI会与国际投资者、中国央行、香港金管局等保持密切沟通，并不断收集反馈意见，包括了解投资者对于初步纳入的体验、是否有问题需要改善。

费尔南德兹也提及，9月纳入阶段完成后，MSCI的工作会集中在以下几个层面：首先，确保投资者对中国市场的信心，即指机构能不能把资本持续投入中国，要卖出的时候能否自由退出，这是对中国资本市场的基本信心；第二，A股有自身的独特性，例如深、沪港通有额度的限制，只能投资1500只股票，机构也不能参与IPO；第三，市场关注的停牌进展需要进一步改善。

过去很长一段时间以来，即在MSCI公布纳入A股的决定后，主要在三大方面作出了诸多努力。

首先，MSCI不断听取客户回馈，即全球机构投资者如何看待MSCI新兴市场指数纳入A股的决定。“我们惊讶地发现，机构客户对这一决定非常支持，这超出了我们的预期。因为之前的经验表示，往往机构都希望推迟这类决定。”

其次，“MSCI也不断与内地和香港方面商量，包括上调每日交易额度，让南下、北上资金进出更加便利。”他称。早在4月11日，在博鳌亚洲论坛2018年年会“货币政策的正常化”分论坛上，中国人民银行行长易纲宣布，为进一步完善内地和香港两地股市互联互通的机制，从5月1日起把互联互通每日的额度扩大4倍。当时第一财经记者也从机构处获悉，这一调整其实也在为A股纳入MSCI新兴市场指数铺路。

第三，MSCI也不断与中国央行、香港金管局合作，确保离岸市场有足够的人民币存量，来满足纳入日的需求。同时，MSCI也在不断丰富其投资工具，满足机构的需求。

就中国的金融开放进程，费尔南德兹也表示，“很难想象，中国作为全球第二大经济体，拥有全球第二大的股市、第三大的债市，却还没有完全融入全球经济金融市场，因此中国扩大金融开放只是时间、速度和形式的问题。”

他也提及了中国证监会副主席在同日发表的讲话。第十五届上海衍生品市场论坛于2018年5月29日在上海开幕，方星海在论坛上表示，中国资本市场开放将在深度和广度上继续推进。

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