A股7月翻身行情还会来吗：“需要关注外因干扰影响持续度”

“好端端的反弹三日，就这么夭折了，当然，前几天反弹没有什么量也是一个隐患。”一位私募投资经理向澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示，好在市场没有创出新低，这也令后市不至于悲观。

不过，7月翻身行情是否会来仍有不确定性，分析人士指出，沪指月线已调整至120月均线附近，该区间具备较强支撑。而大盘在连续三个交易日的缩量上涨之后，本身就具有调整需求，更倾向认为目前沪指在2750点区间将构筑新的震荡中枢。

短线将继续震荡整理

“虽然从K线图上来看，好像还是一个能接受的十字星，实质是一个跌了近50点的K线。”益盟操盘手首席讲师俞涌指出，从动力角度而言，虽然7月11日有部分的多方势力的反击，但只是象征性的抵抗，而不是实质上的大反攻。从现在这个趋势上而言，上证综指未来或将再跌破2700点这个整数关口，在操作上，建议保持谨慎，手持现金是最好的避险方法。

俞涌认为，从市场的格局来看，前几个交易日持续反弹，市场只听雷声不见雨点，上涨过程非常热闹，成交量却持续萎缩。7月11日的下跌，却让成交量出现放大迹象。“市场至今为止的走势，依旧没有比较明显的见底信号出现，所有的上涨背后，没有看到资金积极的参与度，自然也会影响对未来的预期。”

“市场受外围因素干扰再度大幅杀跌，目前回落至三连阳上涨区间的中位数下方。”技术上看，联讯证券分析师康崇利认为，沪深股指短期均线支撑有所跌破后，有下探至前期低点的趋势，如果是止跌回稳则构成小双底走势，如果跌破则沪指将再度考验2638点区域。

康崇利表示，市场自身较难扭转趋势性调整格局，即使是在探底寻底过程中也会将利空因素放大，所以近期需要关注外因干扰影响持续度，强有力的外力扭转才能恢复市场信心，注入新的活力。

民族证券首席投资顾问段少崴的观点也偏于谨慎，在他看来，股指近期波动较大，对消息面比较敏感，场内资金持股意愿不强，说明市场依然处于弱势调整周期中。

短期来看，段少崴认为，科技股在经过连续反弹后获利回吐压力增强，云计算、芯片等板块出现明显回调，说明市场人气开始走低，蓝筹白马股延续高位调整，对指数形成向下牵引。中期来看，股指自高位调整至今累计跌幅超过20%，中期趋势已经走弱，每一次的反弹，都将成为场内仓位较重投资者的减仓机会。

中原证券分析师张刚的观点则相对积极，在他看来，周三的大跌固然可怕，但程度已较前期股指暴跌之时显著收窄，除非市场再度遭遇超出预期的特大利空的持续打击，否则前期低点2691点短期内可能难以有效击穿。预计沪指近期围绕2800点震荡整固的可能性较大，创业板市场短线围绕1550点蓄势整理的可能性较大。”

7月翻身还有戏吗？

随着反弹戛然而止，7月翻身行情是否仍然值得期待？

申万宏源证券认为，7月中下旬是市场预期向上修复的时间窗口，反弹行情可期。市场结构方面，价值和周期板块可能只是超跌反弹，更有持续性的方向是三四季度相对业绩趋势占优的成长股。

中银证券策略指出，随着后市风险偏好的回升，前期由于金融风险重估而被抑制的周期和金融板块会得到修复，而对利率更为敏感的小盘股则会受益于利率水平的回落，金融地产将是市场上涨的中坚力量，而中小创则具有较好的弹性。

招商基金的观点是，当前决定股票市场走势的因素在未来一个季度仍将反复，但难以再大幅恶化，当前市场估值处于历史低位，中期等待释放更多经济改革新信号带来的结构性机会。

“优选成长，配置消费。”结构方向上，短期内招商基金看好成长的相对收益。一是从基本面角度来说，“高质量发展”目标鼓励“新经济”发展，而信用紧缩及地产等政策再度加严等则使得周期（含金融地产）承压，成长股的比价效应抬升；二则从估值角度层面分析，边际宽松的短端流动性将最为利好对流动性敏感的成长性标的。其次，消费（受地产周期影响大的家电等除外）也是应该配置的方向，其主要看点在于经济下行周期中稳定的现金流及业绩，以及中期持续受益于外资流入效应。

行业方面，基于看好成长股的背景，招商基金建议重点关注计算机、军工、电子行业；消费方面则关注食品饮料、休闲服务等板块。

博时基金也提到了当前A股的低估值情况，认为A股的市场行为，仍在更加偏向价值投资的风格；境外资金逆势买入、产业资本增持和上市公司股份回购是新增的市场稳定因素。资金供需情况有望改善。

在行业上，博时基金建议以基本面稳健、受国内外冲击影响较小的消费行业，和符合国家政策方向、阻力较小的成长性行业作为配置品种，周期方向相对看好化工。主题投资推荐军工科研院所改制和自主可控板块。

中融基金首席宏观策略分析师寇文红则认为，前段时间市场出现下跌，主要是对去杠杆政策和一些外部因素有担忧。而最近一段时间出现了一些积极因素，外部的风险因素也逐步在弱化。市场对6月份的社会融资规模、新增贷款也有比较好的预期。进入7月份以来，一些上市公司发布的半年报显示中期业绩超预期，增长比较快，赢得了资金的关注。这些因素引发了市场的反弹，但当前只是反弹不是反转。