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“双创”融资添保护绳:首批创新创业公司债信用保护合约落地

2019年03月08日 16:07 来源:第一财经
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今年的政府工作报告刚表明要“着力缓解企业融资难融资贵问题”,国内便落地首批创新创业公司债信用保护合约业务。

3月7日,第一财经记者获悉,东吴证券在上海证券交易所(下称“上交所”)完成国内首批创新创业公司债信用保护合约业务,参考实体分别为昆山龙腾光电有限公司(下称“龙腾光电”)和江苏京源环保股份有限公司(下称“京源环保”),均为创新创业实体企业,参考债务为19龙腾01和19京源01。

对于为何选择这两家公司实施“债券发行+信用保护工具”的解决方案?东吴证券回应第一财经记者称,两家公司均为创新创业企业,符合国家关于支持中小企业债券融资和服务实体经济的政策导向,由于两家公司本身无评级,通过提供信用保护合约可以为公司发行的债券起到较好的增信效果,增强债券投资者的信心。

据了解,龙腾光电是国内五代线产能最大、最具竞争力的国家高新技术企业,本期发行1000万元创新创业公司债券,期限为1年,信用事件为昆山龙腾光电有限公司破产和19龙腾01支付违约;京源环保主要从事水处理设备的研发、设计、制造、销售与安装,是江苏省一家民营高新技术企业,本期发行1000万元创新创业公司债券,期限为2年,信用事件为江苏京源环保股份有限公司破产和19京源01支付违约。

为进一步响应国家支持中小企业债券融资的号召,在证监会和上交所的指导下,东吴证券通过为公司债创设信用保护工具的方式,对两只债券进行信用风险保护。东吴证券相关负责人告诉第一财经记者,这两单信用保护合约保护费均采取前端一次性支付的方式。

“如果参考实体支付违约,会触发信用保护合约的信用事件,合约卖方需向买方赔付对应参考债务的本金,买方向卖方交付标的债券,由卖方进行债券的后续处置。因此,信用保护合约的卖方存在赔付债券本金的风险。卖方可以通过对参考实体、参考债务的充分尽调降低风险。”东吴证券相关负责人称。

在业内看来,此单业务落地,标志着创新创业公司债券融资又增添了一项保驾护航的工具。

这是东吴证券首次推出债券信用保护合约业务。上述相关负责人称,前期东吴证券一直在积极准备资质的申请和标的选择,近期刚获得信用保护工具核心交易商的资质。

记者了解到,东吴证券先后落地13个具有首单概念的债券创新品种。截至2019年3月7日,该公司累计发行创新创业公司债券21单,市场占比近四成,平均降低发行人融资成本近20%,拓展了中小创新创业企业的融资渠道,推动了经济结构转型升级。

近年来,信用债违约频发,信用风险有所抬升,投资者信心出现了一定缺失,中低评级的创新创业企业面临融资难、融资贵的情况。交易所债券市场已于2018年11月2日启动了信用保护合约试点工作,支持民营企业稳健发展;2018年12月14日,沪深交易所首批民营企业债券融资支持工具已经落地,帮助民营企业以更低的成本成功进行债券融资。

今年1月18日,沪深交易所正式发布《信用保护工具交易业务管理试点办法》,与此同时,上交所还发布了《信用保护工具交易业务指引》等配套规则。

第一财经记者获悉,上交所债券市场已于2018年11月2日启动了信用保护合约试点工作,截至2019年3月7日,已推出信用保护合约业务18单。自证监会向国泰君安、广发证券、招商证券、中信证券、华泰证券、中金公司、中信建投等7家券商下发了信用衍生品业务的无异议函后,近期,东方证券、东吴证券、国信证券、海通证券、平安证券、申万宏源证券、浙商证券、银河证券、长城证券、方正证券、国金证券等11家券商的信用衍生品业务申请获得中国证监会无异议函,允许其开展银行间市场信用风险缓释工具、交易所市场信用保护工具业务及监管认可的其他信用衍生品业务。

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