一季度人民币汇率稳中有进，今年波动将增大

进入2019年，随着中美贸易谈判的积极进展，市场情绪好转，人民币对美元汇率中间价从1月初的6.85升至目前6.7左右，且一度升破6.7。

人民币汇率指数也转入上行过程，CFETS人民币汇率指数自年初以来累计上升2.36%，SDR篮子指数升2.71%，BIS指数升2.50%。

此外，一季度，中国外汇储备规模保持每个月小幅上升的趋势，央行公布的最新外汇储备规模数据显示，3月中国外汇储备30987.6亿美元，环比增加85.8亿美元，增幅为0.3%。

4月23日，上海财经大学2019年第一季度宏观经济数据分析研讨会上，上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组（下称“课题组”）发表观点称，受到美联储暂停加息进程、中国积极实行金融市场对外开放等因素的影响，近期人民币升值走势稳中有进。

具体看来，美联储暂停加息进程，中美利差有望在一段时间内维持在一个稳定区间，这将会提振人民币资产的吸引力；中国积极实行金融市场对外开放，将会吸引国际资金流入中国资本市场。

尽管一季度以来人民币汇率稳中有进，但2019年人民币汇率的波动将增大。

根据上海财经大学高等研究院构建的指数研究，一季度央行直接干预汇市的痕迹不多，人民币此次的升值多是市场外汇供求的影响。课题组认为，中国汇率市场化是一个必然趋势，2019年人民币汇率的波动将增大。

课题组认为，首先，中国外汇储备仍然具有弱点，纵使相较进口额度以及短期外债，外汇储备十分充足，大大高于IMF的警戒线。但是外汇储备/M2比例近来呈现下降趋势，3月只有11%，远低于IMF建议资本账户开放国家所该具备的20%(亚洲国家平均约有25%)。

其次，尽管美国经济有趋缓的迹象，美元指数在一季度仍在高位震荡，但由于全球地缘政治风险显现，美元避险功能依然重要。

此外，更长期汇率走势将受到中国货币政策的目标、各国货币政策、中国经济转型发展以及供给侧结构性改革是否到位等基本面的影响。

中国外汇交易中心的数据显示，4月23日，人民币对美元汇率中间价报6.7082，较前一交易日下跌47个基点。