禁令难挡风口，资本以大麻的待遇追捧电子烟

虽然全国多个城市相继祭出电子烟禁令，但是深圳华强北的电子烟老板张祥（化名）并不太在意。

“只是限制公共场合，所以并不太会影响生意。”他对第一财经记者说，“而且，现在国内绝大多数消费者都不太习惯抽电子烟，生意本来就算不上好。”

让他不在意的真正底气是，他的电子烟瞄准的并非国内而是国外庞大的市场。

作为全球最大的电子烟制造基地，深圳近日拟升级“控烟令”，电子烟也将纳入黑名单，堪称当地“史上最严控烟令”。不仅仅是深圳。此前，香港、澳门特别行政区和杭州、南宁等内地城市也已规定：公共场所禁止使用电子烟。

在多地祭出电子烟禁令后，这一市场将走向何方？记者走访深圳这一全球电子烟厂家聚集地后发现，由于用户习惯问题，电子烟主要用于外销，短期来说电子烟禁令对厂家影响不大。与此同时，随着大麻在部分国家和地区逐步合法化，大麻和电子烟的组合备受资本追捧。

控烟人士担忧危害青少年

深圳市无烟城市项目技术官员熊静帆对第一财经记者表示：“深圳将电子烟与传统烟草制品一样纳入管控，拟在所有的禁烟场所禁止电子烟使用，同时也禁止电子烟的广告、促销和赞助。目标是保护公众健康，让更多的人认识电子烟的危害。”

她认为，长期以来，电子烟市场有两大误导：一是认为电子烟没有传统烟草制品危害大，二是可以帮助吸烟者戒烟。“电子烟作为近几年新兴的产品，并没有按照烟草制品进行管制。加之生产商以电子烟可以帮助戒烟进行广泛宣传，误导公众，使之对电子烟的危害认识不足。有观点认为，电子烟在一定程度上减少了有害物的释放，所以危害没有传统烟草那么大，是否需要上升到法律层面来管制值得商榷。另外，电子烟出现的时间比较短，目前已经有研究证明电子烟会产生有毒有害物质，但电子烟可能导致的长期危害还缺乏深入的研究。早在2016年，世界卫生组织就已建议各缔约方对电子烟实施有力的监管措施。”

值得关注的是，电子烟的流行在青少年人群中尤为突出。根据2017年熊静帆参与的深圳市学校周边烟草销售调查报告，深圳市中小学生中购买过电子烟的比例已经达到2%，使用过的为3.8%，见过电子烟的高达33.9%。与前几年成人电子烟使用的相关调查数据相比，这些数字已经上升很快。

更让她担心的是，国内青少年可能会重蹈国外同龄人的覆辙。根据世界卫生组织有关报告，近年来全球电子烟市场成倍增长，尤其是在青少年人群中使用率显著上升，波兰的青少年使用率甚至高达62%。而研究已经证实，从未吸烟的青少年使用电子烟会使其开始吸烟的可能性增加至少一倍。

资深控烟人士、新探健康发展研究中心副主任吴宜群也有同样的忧虑。在她看来，“让不抽烟的人上瘾，是电子烟最大的罪恶。”

她对第一财经记者说：“电子烟里含有尼古丁，容易上瘾。而且电子烟外形设计得很漂亮，多种多样，有的像支笔，有的像U盘，很酷炫，还有的科技感很强。如果不管制电子烟，青少年随便买来吸，一两次就会上瘾。”

她援引了一组数据：2015年，美国有2000多名吸烟者在电子烟的帮助下戒烟，但同时超过15万名从未吸烟的青少年在首次尝试使用电子烟后开始吸烟。“比例相差很大，而且并无充足证据证明电子烟可以帮助戒烟。美国也有机构分析称，青少年中使用电子烟的比例已经超过传统烟草，上升到第一位了。”

美国疾控中心也已公布，2018年超过360万美国中学生使用过电子烟。虽然目前电子烟在中国的市场份额还相对较低，处于刚刚起步的阶段，但吴宜群担心，爆发的趋势很快会到来。“我国现在青少年吸电子烟的比例虽然没有美国高，但是和3年前相比，增幅很大。可怕的是，大多数电子烟是‘三无’产品，无产品标准，无质量监管，也无安全评价。”

短期影响不大

根据欧睿国际数据，2018年全球新型烟草市场规模达到255亿美元，同比增长约50%；其中以“IQOS”和“JUUL”为代表的加热不燃烧制品和封闭式小烟品类的增速分别高达193%和239%。

虽然面临价值观的争议，但是资本对电子烟行业的关注度正在迅速提升，电子烟堪称2019年最火的创业风口之一。

据天风证券统计，2018年之前，市场公开的新型烟草融资数量仅在1~2笔，2018年公开的新型烟草融资数量猛增至8笔，IDG等顶级资本入局。

虽然多个城市先后发布禁令，但是由于目前电子烟以外销为主，短期来看对该风口行业影响不大。

一家大型电子烟企业人士对第一财经记者说：“禁烟令对国内市场或多或少肯定有影响，但是电子烟企业的市场主要是在国外。比如说，去年我们的产品主要销往日本等国，在国内平台上只有少量的销售。”

记者走访深圳电子集散地华强北后，也发现售卖电子烟的柜台颇为难寻。文中开头提到的张祥， 他的柜台在华强电子世界，小小的柜台上摆了各色各样的电池，夹杂着放了一些电子烟，一不留神就会错过。

在和记者闲聊的时候，他遥遥指了一下斜对面的一家柜台，“喏，那家之前也卖电子烟，现在搬走了。”

华强北某大卖场的一位部门负责人告诉第一财经记者，原来他们卖场里有一些售卖电子烟的柜台，现在虽然还有，但是成规模的很少。“这和市场有关，在国内市场，由于用户习惯问题，电子烟零售很一般，主要是走批量出口。”

他补充道：“前几年流行健康电子烟的概念时，我们特意设置了针对电子烟的板块，但是后来发现招商比较难，企业不愿意进来，毕竟国内市场不太好做，在华强北租柜台的成本又比较高，还不如走网络销售渠道。”

下一个风口已至？

目前，仅有加热不燃烧制品的烟弹受国家烟草专卖局监管，电子烟及加热不燃烧设备暂无明确监管条令。天风证券研究认为，监管未来将细化，其中电子烟国家标准相关计划正处于批准阶段。

而针对电子烟发布公共场所“禁烟令”的城市不唯是国内。目前，全球也已有三四十个国家和地区禁止或限制在公共场所使用电子烟。那么，对国内电子烟企业影响如何？

上述大型电子烟企业人士说：“国际上虽然也开始禁止电子烟，但是一些大的国家和主要地区还没有，而且我们也会根据国际市场的形势来进行业务和技术调整。我们最近就在研发一种低温加热不燃烧烟弹，适用于低温加热不燃烧烟具，不含任何烟草和尼古丁，避免含有危害成分，并通过收购海外工厂进行生产，以跟上市场的需求。”

此外，新的爆发点正在出现。随着大麻在部分国家的合法化，用电子烟吸食大麻愈加常见，电子烟和大麻相关的公司也成为了资本的新宠儿。

2018年6月， 加拿大联邦参议院投票通过颇富争议性的消遣类大麻合法化法案，10月17日新法正式生效。

在美国，有10个州和华盛顿特区已经实现了娱乐大麻合法化，33个州和华盛顿特区实现了医用大麻合法化，上述区域的居住人口占美国总人口的98%。

开发出“JUUL”的美国电子烟和大麻雾化器制造商Pax Labs正在进行新一轮融资，原本只想筹集1.5亿美元，但在投资者的强烈要求之下，修改了目标。近日，Pax Labs确认本轮股权融资额达到4.2亿美元(约合28.3亿元人民币)，对其估值更是高达17亿美元（约合114亿元人民币）。

记者走访时，华强北一位电子烟经销商说得很直接：“国外的电子烟市场本来竞争越来越激烈，但是在大麻合法化之后，电子烟生意肯定又会火爆。”