全球“乱市”投资者如何自处？瑞银：高净值人群投资组合中现金超30%

在上周标普500指数及纳指均创下历史新高后，美股三大指数本周全线下跌，道指更是跌了近2.6％。这令市场忧虑情绪再次升温。

当地时间9日早盘交易时段中，3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的利差自3月来再度出现了短暂倒挂，10年期美国国债收益率下跌6个基点至2.4％左右，而3个月期的美国国债收益率则降至2.42％，不过随后扭转至正值。

这推动了避险情绪的骤然升温，期间黄金短线飙升了7.3美元至1291.3美元/盎司的日内高位。同时避险货币日元也出现连涨，美元对日元汇率跌至近三个月低点，报109.95 。

在全球市场动荡重燃对经济前景担忧的当下，投资者该如何自处？当前是否是入场良机？瑞银集团本周公布的一项调查显示，全球的高净值投资者正变得谨慎，当前他们的投资组合中更倾向于持有比例相对较高的现金。

经济前景担忧卷土重来

牛津经济研究咨询公司首席经济学家达科（Gregory Daco）在一份报告中指出，多国股市本周出现持续下跌，全球经济前景变得不明朗，预计2020年全球国内生产总值（GDP）可能下降1.7％，其中欧元区和日本的GDP将会下滑约1%，新加坡的GDP则可能下滑0.7％。

他认为，悲观的经济前景预期以及股市的连续下挫可能会对企业及消费者信心造成破坏，从而导致各国央行被迫采取大幅降息和其他刺激措施来挽回局面。

美国亚特兰大联储主席博斯克（Raphael Bostic）在最新的发言中也更偏向于支持美联储未来考虑降息。 他不断暗示美国目前的通胀实际上太弱了，持续低于美联储2％的通胀目标，即使失业率处于近50年来的低位，美联储今年也不适宜加息。美国失业率上个月降至3.6％的近50年低点，低于联邦公开市场委员会（FOMC）所估计的4.3%长期失业率。

在谈到什么因素导致美国近期的通胀水平持续低于预期时，博斯克认为在线求职让美国就业市场更有效率，这意味着失业率在低于经济学家的估计同时还不会引发物价上涨压力。不过博斯克也警告称，美国通胀水平可能正处于一个临界点，一旦突破平衡，物价将会有效上升。

现金为王

今年以来，即便全球股票指数平均涨逾11%，期间也出现了恐慌抛售。瑞银集团本周公布的一项调查显示，面对本周股市的剧烈波动，全球的高净值投资者更倾向于持有比例相对较高的现金，他们正变得谨慎。

调查结果称，全球高净值个人投资者的投资组合中平均有32%都是现金。在亚洲和拉丁美洲，这一比例甚至高至36％，瑞士为31％，欧洲其余地方的平均比例为35％，而美国这一比例为23％。

瑞银全球财富管理的策略主管波利托（Paula Polito）认为：“持有现金是安全性较高的短期流动性策略，但不适合长期持有现金，我们可以看到目前全球高净值客户的现金持有率较高，这也是投资者开始考虑更多元化投资组合的好时机。”

瑞银指出，42％的受访者计划在接下来扩大投资，17％的受访者预计会缩减投资。在拉丁美洲投资时，投资者最关注的是当地的通货膨胀以及政局稳定，而在亚洲投资时，焦点则放在当地的经贸发展水平上。

High Ridge Futures贵金属交易主管麦格（David Meger）认为，由于全球多个主要股市疲软，黄金在避险吸引力方面仍然相当稳定。随着未来经济增长的不确定性升温，对黄金的需求可能还会上升。不过，黄金虽已从避险情绪中获得支撑，其价格并没有显著的上升趋势，因为金价在1290美元至1292美元之间仍存在阻力，这也是金价倾向于盘整的区间水平。

不过，同为贵金属家族的一员，钯金却承压跌至四个月来最低水平。现货钯金一度跌逾50美元，重挫近4％，创1月4日以来新低至1267.78美元/盎司。市场分析人士认为钯金价格不像黄金价格那么有弹性，同时全球汽车销售的疲软令作为汽车催化剂的钯金价格承压。

现货白银也下跌0.5％至每盎司14.76美元，铂金则下跌0.7％至每盎司850.43美元。两种金属早前均触及一周低点。