5月工业利润增速由负转正，汽车行业利润仍不理想

国家统计局6月27日发布的工业企业财务数据显示，5月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.1%，此前4月份为同比下降3.7%。

1-5月份规模以上工业企业利润累计同比下降2.3%，降幅比1-4月收窄1.1个百分点。

业内分析，目前量价两方面均面临一定压力，企业盈利仍将继续承压。但随着积极的财政政策加力提效，环保限产政策调整，以及鼓励民企政策的陆续出台，工业利润将趋于好转。

国家统计局工业司高级统计师朱虹撰文表示，5月份销售增长加快，装备制造业、煤炭行业利润回暖，费用增速放缓，利润增速由负转正。5月份，规模以上工业企业营业收入同比增长5.0%，4月份为下降0.7%。

分行业来看，1-5月份，在41个工业大类行业中，26个行业利润总额同比增加，15个行业减少。

朱虹分析，受新产品上市带动产销回升以及同期基数较低影响，电子行业利润同比下降6.6%，降幅比4月份大幅收窄24.4个百分点；受市场需求回暖影响，电气机械行业利润增长19.7%，增速比4月份加快18.0个百分点，通用设备、专用设备行业利润分别增长7.9%和17.3%，4月份分别为下降14.1%和12.0%；受煤炭价格回升影响，煤炭开采行业利润增长20.3%，4月份为下降13.2%。上述5个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速比4月份回升6.0个百分点。

此外，5月份规模以上高技术制造业、战略性新兴产业利润同比分别增长6.2%、6.7%，增速分别比全部规上工业高5.1、5.6个百分点，4月份分别为下降15.1%、8.4%。

民生银行研究院研究员郭晓蓓接受第一财经记者采访时表示，周期和汽车行业拖累利润下滑，但消费品和与基建相关的装备制造业表现较好。汽车制造业同比下滑27.2%，拖累最大的是石油、煤炭和其他燃料加工业，同比下降51.3%，两者的下滑既有量的影响也有价的影响，其主要逻辑是煤炭、石油价格下跌影响到行业工业生产积极性，导致生产下滑。

朱虹表示，5月份企业效益状况有所改善，人均产出效率有所提高，产成品存货周转有所加快，费用增速回落，杠杆率继续降低。

数据显示，5月末，规模以上工业企业人均营业收入为132.8万元，同比增加11.1万元。规模以上工业企业产成品存货周转天数为17.5天，同比减少0.1天。5月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.6个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为58.3%，同比降低1.4个百分点。

5月份规模以上工业企业四项费用合计同比增长6.2%，增速比4月份回落1.9个百分点。其中，受汇兑损益影响，财务费用同比下降3.9%，4月份为增长0.3%。经测算，四项费用增速回落影响全部规模以上工业企业利润增速比4月份回升2.6个百分点。

郭晓蓓告诉第一财经记者，在外部环境复杂严峻、经济面临下行压力的背景下，宏观政策强化逆周期调节，积极的财政政策加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府转向债券规模。

目前，量价两方面均面临一定压力，企业盈利仍将继续承压。但随着供给侧改革和环保限产政策调整，以及鼓励民企政策的陆续出台，国企部分利润将向民企转移，从而优化整体资源配置效率。同时成本端压力缓解将对企业利润形成一定支撑。