宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

证监会前主席肖钢:当前发展公募REITs势在必行

2019年06月27日 16:31 来源:第一财经
分享: 微信

“发展公募REITs市场势在必行,不但可为金融供给侧结构改革提供重要抓手,为经济持续发展提供新动能,也有助于降低不动产市场波动性,提升金融市场稳定性。”全国政协委员、中国证监会原主席肖钢于6月27日在由北京大学光华管理学院主办的中国REITs论坛2019年年会上发表了“发展公募REITs市场势在必行——REITs视角下的房地产投资”主旨演讲。

肖钢表示,REITs推出后将从五个方面推动金融市场稳定。

一是拓宽不动产投融资渠道,丰富了物业退出渠道,让开发过程形成了“投融管退”的闭环,对于商业地产企业快速回笼资金、实现项目融资有着重要作用。

二是“增强包括房地产企业在内的非金融企业财务稳定性,强化重资产企业资本形成机制,降低负债率。

三是培育专业化不动产运营机构发展,提升管理品质,也有助于形成职业经理人市场。

四是疏解居民储蓄投资渠道,增强抗通货膨胀能力。REITs有效降低不动产投资门槛,能够成为有效投资替代品,疏解住宅市场的储蓄资金,减少住宅市场的资金囤积。同时丰富公众投资理财选择,提升居民财产性收入。

五是有助于促进消费升级,进而带动相关产业转型升级。

肖钢重点针对当下发展REITs是否会推高住宅及房地产价格的疑问进行了多维度分析。其中,他特别提出了REITs主要投资于能够产生稳定租金的酒店、办公、商业、基础设施等持有型不动产,对于不动产二级市场具有“价格稳定器”和“价值发现”功能。境外市场经验表明推行REITs有助于降低不动产市场价格波动性,不会助推住宅价格非理性上涨。

肖钢首先回顾了各国及地区REITs推出时点所处的经济发展周期和经济发展阶段。“历史经验表明,REITs市场建设对于经济的发展有着重要作用,一定程度上有利于引领经济摆脱困境,为经济持续发展提供新动能。”他称。

据肖钢介绍,REITs产品的设计初衷是为投资者提供获取稳定现金流收益和持续资产增值的投资机会,而稳定现金流收益来源于“双重稳定性”,即物业成熟稳定性和分配比例稳定性。与此同时,他提出“REITs具有被动投资属性,不依赖于频繁交易来获取主动投资收益,而强制性高比例分红也抑制了REITs利用留存资金进行扩张的冲动。”

在肖钢看来,与投机型投资者“追涨杀跌”模式不同,REITs更具备长期价值发现能力:“当不动产因价格大幅下跌或上涨导致投资价值变化,在内部治理与投资驱动下,REITs的收购或处置不动产的行为会起到有效平衡不动产二级市场供需关系的作用,从而稳定‘不动产价格’”。

结合美国、日本等国家REITs市场的典型案例,从微观视角分析,肖钢认为,REITs同时具备四方面特性。首先是,资产处置规律性。REITs资产处置速度较为平稳,未出现快进快出的投机性交易行为。”

其次是,增长可持续性。REITs资产规模稳中有升,逐步增长实现规模效应。”

此外,肖钢认为REITs还具有资产持有长期性,“REITs是持有型不动产的长期投资者,其平均持有期限远远长于投机型投资者。”他称。

最后,肖钢提出REITs具有价值投资合理性。他认为,REITs资产处置的主要目的并非低买高抛的价差,而是更关心租金合理性以及未来增长性,且其增值幅度处在合理范围内。

与此同时,肖钢针对推出REITs时的加强风险防范方面提出了五方面的建议。“第一,制定REITs法律和规则体系。其次,要建立规范REITs内部治理要求,完善REITs管理人的激励约束机制。第三,强化REITs分红机制和杠杆率约束。第四,制定扩募机制,明确REITs扩募标准,形成严格的市场化扩募约束。最后,坚持做好投资者教育,让投资人更好理解REITs本身特性。

(实习生李晓萌对此文亦有贡献)

责编:杜卿卿 此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。
(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

华西村1元转让80%股权 地方国企助其抒困

华西集团主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售,石化仓储物流服务。...

来源:中华网财经

景区经营权转让频现,大熊猫基地及碧峰峡80%股权拟5亿成交

景区经营权拍卖也已发生多起。...

来源:中华网财经

AI独角兽CEO被告上法庭了

钱在哪儿,官司就在哪儿。...

来源:投中网

菲仕兰上半年业绩抢眼 中国市场业务贡献突出

围绕不同功能性、不同的年龄段以及乳品多样化,加速新品研发和落地。...

来源:中华网财经

李彦宏辞任携程集团董事

目前百度控股有限公司仍为携程最大股东。...

来源:中华网财经

顺丰扭亏为盈 完成H股全流通备案

有望成为独立第三方即时物流盈利第一股。...

来源:中华网财经

强生上半年营收503亿美元!Stelara超52亿美元,Darzalex增长22%

基于此,强生上调了2023年业绩预期,由原计划的979-989亿美元提高至993–1003亿美元。...

来源:医药魔方

去“械”转“化”后,敷尔佳神话难续

以高费用换来的高增长和高盈利。...

来源:斑马消费

股东纷争持续8年 中炬高新被拖累业绩

留给中炬高新的时间不多了,在这场股权争斗暴风雨停息后,如何在竞争日渐激烈的调味品行业中重振旗鼓,是公司和股东们迫切需要思考的。...

来源:鳌头财经theSankei

奈雪开放加盟,单店合作需验资门槛150万

不再坚守直营,主攻下沉市场...

来源:中华网财经

优然牧业与中外多家权威机构达成战略合作

将为中国奶业的高质量发展贡献优然科技价值。...

来源:中华网财经

跨周期增长,到底谁在买认养一头牛?

产业链的重要性不断凸显,恰好解释了其保持增长的动力从何而来。...

来源:快消

伊利原董事长郑俊怀再获刑

即将年满73岁的郑俊怀,将于2023年8月中旬服刑完毕。...

来源:中华网财经

仍处初级阶段,中国奶酪产业如何持续高质量发展?

妙可蓝多创始人兼CEO柴琇认为,奶酪在中国始终是“长坡厚雪,黄金十年”。...

来源:中华网财经

同比下滑85%!2023年上半年我国流感疫苗批签发情况总览

其中,流感病毒裂解疫苗批签发2批次,三价亚单位疫苗无批签发,四价流感病毒裂解疫苗获批签发15批次。...

来源:生物制品圈

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102