“聪明”资金又回来了，北向资金年内主打高抛低吸

6月26日，北向资金重现净流入41.20亿元，其中，沪股通净流入10.77亿元，深股通净流入30.43亿元。此前连续三日净流出。

个股方面，科技股受青睐，中兴通讯、海康威视、立讯精密分别获净买入3.43亿元、2.69亿元、2.42亿元，平安银行获净买入2.65亿元。中国国旅遭净卖出1.47亿元。

年内主打“高抛低吸”

今年以来，北向资金先是在1、2月份连续创出月度净买入纪录，随后的3月份净买入出现大幅缩水，4、5月份又出现连续的净卖出，而5月份更是创出了北向资金开通以来的月度净流出记录。

然而，6月起，北向资金又开始“买买买”，6月的前14个交易日中，仅1日出现净卖出。在北向资金再次持续买入后不久，大盘也终于重回3000点以上。在大盘刚刚站上3000点后的近两个交易日，北向资金再度呈现净卖出状态。

数据显示，今年以来，北向资金共参与了110个交易日。在上证综指盘中超过3000点以上的41个交易日中，13天呈净买入状态、28天净卖出，净买入天数占比32%；在3000点以下的69个交易日中，49天净买入、20天净卖出，净买入天数占比71%。而在大盘处于2800以下的32个交易日内，净买入天数更是达到30天，占比94%。

由此可以看出，2800以下点位是上半年北向资金重点建仓区域，而3000点以上区域北向资金则选择了“高抛”。

分析人士认为， “高抛低吸”只是北向资金的短期操作，近期外部环境也对其操作选择产生了影响。而鉴于新兴市场依然被全球投资者严重低配，从中长期来看，资金流入新兴市场的趋势不变。对于A股来说，短期北向资金的变化并不会影响中长期外资净流入的趋势。

机构解读后市

对于A股而言，市场普遍预期眼下行情只是上涨前的蓄势阶段。

宏信证券最新策略研究表示，目前各方面的积极因素均有可能出现逐步明朗因素，下半年经济基本面也有望接力，市场年内的第二轮反弹可能已经启动。

爱建证券表示，2019年一季度的大幅上涨，二季度的回落，都是情绪波动体现。从目前来看，对于前期的修正并未完成，市场的波动依然存在。但是从中长期来看，业绩和估值的底部正在来临，下半年大概率迎来长期投资的时间窗口，具备估值优势的公司将是首选。

信达证券认为，从估值维度看，市场整体估值算不上贵，历经反弹后安全边际仍在，但结构分化问题值得关注。增量资金或主要来自于A股纳入国际指数带来的北向资金，但此类交易仍会导致市场结构分化。预计未来无风险利率下行空间有限，风险偏好难以大幅回升。因此，预计2019年下半年市场或仍然会表现出结构化行情，市场配置和投资重点会偏向优质个股。

华鑫证券指出，指数未来有望完成对2986-3052点缺口位的弥补，成交金额略显不足，显示初投资者对上方缺口区域谨慎的添堵。叠加指数成功突破3000点整数关口，很大程度上是受到消息层面利好的助推作用，因此认为指数由修复性反弹行情向趋势性行情过度阶段不会如此简单。

行业配置上，新时代证券策略分析师樊继拓表示，建议投资者适当调仓到科技成长风格。理由有三：首先，设立科创板并试点注册制渐行渐近，可关注在此前后估值抬升带来的机会。其次，由于宏观经济仍面临下行压力，改革和转型的关注度会更高，成长和改革相关的主题性机会会更为活跃。再次，3月以来，成长股最先开始走弱，调整时间更久。