荣大又现“客满”，IPO排队家数单月激增169家

2019年下半年的交易正式启程。回顾上半年，科创板前期准备工作已完成。科创板先是在上海证券交易所顺利开板，后有科创企业迈进上市前最后一道门槛。截至6月30日上会的31家科创板受理企业全部通过上市委的审核，其中的6家已注册生效。

除了科创板，A股IPO上半年的申报情况也值得关注。

今年上半年IPO排队数量相比去年不减反增，在6月份之后申报IPO企业的数量不断增加。根据证监会的公开数据，截至6月27日，共有490家企业排队A股IPO，相比去年6月底的288家增加了约70%。去年此时，IPO“堰塞湖”差不多已经消退，而申报企业数量激增是否会导致“堰塞湖”是否会卷土重来的问题，多位业内人士则表示，不用过多担心，目前IPO的审核速度已经进入平稳期，再加上科创板“分流”一部分高新企业，今年下半年A股IPO会继续平稳发展。

一位来自华南投行人士告诉第一财经记者，过会率是目前申报企业增多的主要成因，“A股高过会率和科创板注册制背后的信号就是注册制时代的到来。不过，目前高过会率和去年大批企业撤回申请也有一定的关系。”

上述投行人士对记者表示，目前自己的工作量有明显增加，要做到IPO项目和科创板项目兼顾，一周连轴转的情况下可以两天就换一个城市。“项目在不同的城市，所以有时候需要几个城市之间来回穿梭。但现在基本上是紧着科创板项目，希望赶上首批名单。”他介绍到。

过会率高，撤回少

事实上，从2017年上半年至2019年上半年，IPO申报企业的数量经历了“过山车式“的变化，从排队558家到288家，再到490家。尽管节点都在盛夏时节，但是IPO市场的变化却“冷暖自知”。

2018年到2019年3月份，证监会的受理处门可罗雀，而近期证监会的受理处往来的人群却络绎不绝，较有代表性和变辨识度的是拎着印有“券商之友”的人群。

6月的最后一周，第一财经记者来到位于北京西城区的金灿酒店，这里的3、4层是享誉业界的“券商之家”荣大打印的大本营。记者到访当天下午，有人用推车将成套的文件运往酒店外候车。荣大三楼已有半数会议室正在启用中，而四楼VIP室除了正在装修的会议室，也有部分项目组正在开会。

一位来自华中的券商人士向记者介绍，荣大是会员制，以往在IPO申报鼎盛时期，荣大的业务要比目前还要忙碌得多。不过该券商人士表示，由于是月末，已过了集中申报IPO申报材料的窗口期，投行大部队已经撤离，只剩下部分目标在下个月递交材料的投行在荣大继续工作。他还表示，自从证监会开始接受IPO电子材料后，荣大的业务也受到了影响。

先骤降再激增，这中间到底经历了什么？

首先是过会率的变化。

2018年在首届大发审委的严审和提速审核的双重影响下，不少企业望而却步。

第一财经记者统计显示，2018年上半年发审委共审核111家公司的IPO申请，其中有58家通过审核、44家未通过审核、8家取消审核及1家暂缓表决，上半年IPO通过率52.25%。

而进入2019年后，IPO的审核速度有所放缓，过会率也逐步回升。2019年1-6月份，仅有60家企业上会，顺利通过发审委考核的企业有50家，9家未通过审核，还有1家取消审核，过会率达83.33%。

其次是终止IPO企业数量的变化。

根据第一财经记者之前的统计，2018年上半年共有148企业终止IPO，其中一部分企业是自愿退出，但也有一部分企业是被“劝退”。但是今年上半年撤回申请的企业仅有20家。

值得注意的是，IPO申报增多的情况是在近两个月才出现的。根据证监会今年4月26日的统计数据，IPO排队的企业还维持在295家。记者统计发现，光是在6月份新增申报企业就有169家，其中申报创业板的企业最多，有81家。主板和中小板分别有58家及30家新增企业。

此外，IPO批文下发的提速也为不少预备IPO的企业增加了信心。今年3月12日，第十八届发审委“首秀”审核了天味食品。在顺利过会的10天后，天味食品就拿到发行批文。而与天味食品一同拿到批文的迪普科技早在2018年7月24日便通过了发审会。

大小券商“平分秋色”

相比去年，今年上半年IPO情况另一个比较明显的变化则是，IPO业务由龙头券商“独占鳌头”变成“平分秋色”。

龙头券商方面，回顾2018年前半年，中信证券和中信建投各自保荐11家上会企业，均有7家通过。而今年上会数则均减少至4家，其中中信建投保荐的广东申菱环境系统股份有限公司未通过发审会。不过，招商证券在过会率方面则有明显提升，其担任保荐机构的4家企业在上半年顺利通过了发审会。

值得注意的是，中金公司在今年上半年保荐家数超过了中信证券及中信建投，上半年上会的5家IPO项目均顺利过会，其中还包括了2017年上会前临时取消审核的三只松鼠。

不过，今年上半年广发证券则破了“全员通过”的金身，两个上会项目过一否一。2018年上半年，广发证券有5个项目上会，过会率保持在100%。

2018年上半年，中小券商几乎“颗粒无收”，爱建证券、第一创业证券、国海证券、华创证券等中小券商在今年上半年分别仅有1个项目上会，且都遭到了否决。

在今年上半年，随着龙头券商向科创板转移部分工作重心，中小券商力图扭转局面。第一创业证券、华福证券、财通证券、西部证券及中德证券均在上半年“开张”，分别成功保荐1个项目过会。

事实上，不仅是主板、创业板IPO，在科创板申报上，中小券商也试图分占一片田地。截至目前，交易所受理的141家企业中，有天风证券、信达证券、中山证券、华安证券、中天国富证券、德邦证券、南京证券及中德证券等券商担任保荐机构的项目。

“龙头券商肯定想要做到两手都要抓，但是实现还是很有难度的。一是人的精力是有限的，二是项目是存在辅导期和前期各种准备的。再者就是科创板是新兴板块，重心有偏向是很正常的事情。”上述投行人士称，科创板的出现将给中小券商提供更多“翻身”的机会。

（实习生李晓萌对此文亦有贡献）