中报业绩预告预喜率过半，传媒行业垫底“拖后腿”

2019年A股中报业绩预报正在持续披露中，截至7月18日发稿，Wind统计显示共有1804只个股已披露半年报业绩预告，其中954家公司对上半年预期增长，预喜率为52.88%。

从业绩预报披露情况来看，有强制信披要求的创业板已100%披露，中小板披露率刚刚过半约为50%，主板仅有20%左右。从行业来看，全部预告已公布的创业板更具代表性，海通证券统计创业板全体归母净利累计同比-1.6%，但相较前两个季度已大幅收窄，环比情况改善，拉动整体触底反弹的主力军在成长行业。

根据长城证券的统计，全部A股行业披露率较低，披露率大于50％的行业仅有计算机、通信、电子元器件、机械、电力设备、传媒和基础化工，除传媒行业外，行业的预喜率均超过50％。其中最高的是计算机行业，披露率达65.35％，预喜率达66％。传媒行业的业绩预告表现不佳，预喜率只有44%。

此外，披露率大于40％的行业还有农林牧渔、建材、医药、餐饮旅游、家电和军工，其中医药的预喜率达64％，建材的预喜率达69％，农林牧渔的预喜率达57％，家电的预喜率达55％，军工的预喜率达73％。“拖后腿”的是餐饮旅游行业，上半年预喜率仅有38%。

成长行业领衔中报回弹

经历了低迷的2018年四季度到2019年一季度，成长行业开始逐渐走出利空因素，业绩出现回暖的征兆。

从长城证券的行业统计来看，业绩预告披露率高于40%较为可信的行业中，预喜率超过50%的主要是成长行业，其中计算机、电子元器件、机械、建材、医药和国防军工的预喜率均超过60%，是带动中报业绩预喜率过半的主力军。

从个股情况来看，wind统计显示预告净利润最大变动幅度向上翻10倍的公司有31家，行业主要集中在材料、软件与服务、技术硬件与设备、资本货物等。其中预期盈利增幅最大的是中信国安（000839.SZ），上年同期还是亏损37.7万元，成功扭亏为盈后预计今年上半年净利润在1.1-1.4亿元区间。

业绩预告中，上半年实现扭亏为盈企业有115家，利润变化幅度较大的除中信国安外，还有维宏股份（300508.SZ）、宁波富邦（600768.SH）、长方集团（300301.SZ）预告净利润最大变动幅度超过3000%。

预期正向增长的企业中，预告净利润最大变动幅度超过3000%的有6家，分别是开尔新材（300234.SZ）、宏创控股（002379.SZ）、朗新科技（300682.SZ）、民和股份（002234.SZ）、联化科技（002250.SZ）、深天地A（000023.SZ）。

不过值得注意的是，业绩预告的成绩单亮眼并不意味着业绩真的回暖，可能是在其他领域另辟蹊径、开拓财路，投资者需要对个股的增长原因进行一一鉴别，不可一概而论，甚至有不少企业盈利的原因是比你更会“炒股”。

比如，中信国安的扭亏为盈同时大幅增长并不主要靠业绩拉动，而是二级市场“炒股”以及一级市场股权转让带来的非经常性损益。公告称，报告期内公司出售了江苏有线的部分股票，公司之子公司转让了天津国安盟固利新材料科技股份有限公司股权，产生投资收益。

另一个“股神”御银股份（002177.SZ）也是靠股票收益实现利润的10倍增长。业绩预告显示今年上半年公司盈利5000-6000万元，比上年同期增长1019.42%-1243.3%。御银股份对业绩变动的说明是，本报告期内公司经营状况正常，财务状况良好，业绩变动的主要原因是公司获得证券投资收益所致。

谁在拉低预喜率？

业绩预告有人报喜也有人报忧。

长城证券统计显示，披露率在50%以上的行业中，传媒行业以56%的预亏率垫底。其他披露率不足50%以上的行业中，预亏率过半的还有餐饮旅游、汽车、钢铁等，由于预告样本较少，对行业上半年的整体情况反应可能尚不充分。

不过，传媒行业的表现不佳二级市场已经充分反映，在29个中信一级行业中传媒排名垫底，在同期上证指数涨幅16.33%、创业板指涨幅21.91%的情况下，传媒年初至今的涨幅仅有4.62%，市盈率甚至低至-72.3。

中银国际认为，从公告的业绩预告来看，传媒板块2019年上半年及二季度整体业绩并未出现反转，政策及宏观经济整体环境仍然是影响业绩的重要因素，板块之间、公司之间分化依然明显。游戏板块二季度业绩或较一季度出现边际改善，部分公司因具体项目业绩超预期；影视、营销板块整体业绩仍未出现拐点。

从个股来看，预计上半年巨亏超过10亿的公司共有7家，首当其冲的是长安汽车（000625.SZ），预计净利润为亏损19-26亿元区间，比上年同期盈利16亿有显著的变脸。长安汽车对此表示，报告期内，公司整体业绩下滑，主要受销量下滑影响。

其他预计亏损超过10亿的公司多为“问题股”，半数已被披星带帽，包括坚瑞沃能（300116.SZ）亏损17.16-17.21亿元，*ST雏鹰（002477.SZ）亏损14.8-16.2亿元，金洲慈航（000587.SZ）亏损10.36-14.8亿元，沈阳机床（000410.SZ）亏损11-14.5亿元，*ST神城（000018.SZ）亏损10-12亿元，*ST凯迪（000939.SZ）亏损9.5-10.5亿元。

其中，不少企业已经深陷债务危机，包括坚瑞沃能、*ST雏鹰、*ST神城、*ST凯迪，投资者早已失去信心，股价也是长期低迷。7月18日晚*ST雏鹰发布风险提示公告称，股票已连续10个交易日收盘价格均低于股票面值（即1元），公司股票可能将被终止上市。

金洲慈航和沈阳机床则是在外部环境不景气、流动性波动的情况下经营不佳。沈阳机床表示，随着中美贸易摩擦持续及汽车、消费电子等诸多重点下游行业景气度显著下降，机床市场开始新一轮下滑走势，情势进一步恶化。机床行业企业竞争异常激烈，经营资金紧张，部分企业的持续经营受到重大挑战。

沈阳机床还称，除受外部市场环境不利影响外，公司持续面临资金紧张、生产投入严重不足的局面，大量机床订单延期交付。与此同时，因交货延迟，代理商及潜在直接客户的新合同签订意愿严重不足，报告期内营业收入规模受到严重影响，下滑幅度较大。