康旗股份控股股东拟减持筹款，是“转型”还是“卖壳”？

康旗股份（300061.SZ）大股东要靠减持来“买单”了。

康旗股份8月12日晚间发布公告称，公司控股股东、实际控制人费铮翔，计划在公告发布之日起十五个交易日后六个月内(窗口期不减持)，以协议转让方式、集中竞价交易方式、大宗交易方式减持其直接持有的公司股份累计不超过3976.1165万股，不超过公司总股本的6%。

公告显示，本次减持的资金将主要用于向公司支付购买眼镜镜片相关资产的剩余转让价款。费铮翔个人目前直接持有上市公司约1.79亿股，占公司总股本的27%。

在具体减持计划实施过程中，采用集中竞价交易方式减持的，在连续任意90个自然日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1%；通过大宗交易方式减持的，在任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司股份总数的2%。

上市公司大股东为了购买自己公司的业务而减持，说是转型，却更像是“卖壳”。

此前消息称，为彻底转型金融大数据，康旗股份决定将眼镜片业务7.6亿卖给实控人控制的公司上海林梧实业有限公司（下称“林梧实业”）。而林梧实业的法人、控股股东正是康旗股份大股东费铮翔。

该笔7.6亿将分成三期支付，截至2018年底已经完成一半支付，剩余3.73亿按照约定需在2019年10月31日支付完成。有趣的是，成立于2018年6月20日的林梧实业未开展任何业务。

值得注意的是，费铮翔在减持前还质押了不少股份。

7月4日康旗股份曾发公告称，费铮翔将其持有公司的部分股权进行质押式回购交易延期购回。截至公告披露日期，费铮翔及其一致行动人樟树市铮翔投资管理中心（有限合伙）合计持有公司2.254亿股股份，占公司总股本的33.30%；累计质押的股份数量为1.543股，占其所持公司股份的68.45%，占公司总股本的22.80%。

那么，康旗股份是否真的在转型？

在2018年10月的投资者交流年会上，费铮翔曾表示介绍，康旗股份之前一直以眼镜镜片为主营业务，但因为公司的发展战略和业务调整，想在数据科技为主流的时代中尽快实现改变，成为纯粹的大数据金融科技公司。因此他提出，康旗股份将计划将在3年内逐步退出眼镜行业，集中优势资源，重点发展大数据金融科技服务业务，优化公司的资产质量和盈利能力。

从发展进程来看，康旗股份确实大刀阔斧地向包括消费金融、征信、保险销售等多个金融行业迈进，并为此开始了频繁的资本运作。

早在2015年底，康旗股份就作价23.4亿元收购上海旗计智能科技有限公司（简称“旗计智能”）100%股权。公开资料显示，旗计智能成立于2012年，通过电话外呼形式为银行提供银行卡商品邮购分期业务、信用卡账单分期营销业务以及其它衍生权益消费产品销售服务。从过往年报上看，电话销售业务在收购后的两年内成为了康旗股份最核心的业务与盈利模式，其中2017年电话销售收入高达了11.44亿元。值得注意的是，该公司曾被媒体质疑涉嫌兜售非正规银币。

2018年4月，康旗股份再以3.14亿元完成收购新三板公司敬众科技62.53%股权，业务扩展至航旅数据分发领域。同年8月，康旗股份再次以自有资金向从事网上分期销售业务的平台公司爱分趣增资1000万，成为公司持股20%的参股公司。一个月后，宣布将以现金增资方式战略投资中国太平保险旗下的太平金服，同月又再次出资4900万元收购上海合晖保险经纪有限公司70%的股权。

2018年12月，康旗股份向旗沃信息有限公司增资1470万元，增资后康旗股份合计持有旗沃信息51.01%的股权。2019年7月，康旗股份与上海银联电子支付服务有限公司正式签署框架合作协议，在金融保险等电子商务领域及财险行业、车险实名缴费、信用卡分期业务领域进行深度合作。

资本运作上似乎符合转型逻辑，但报表的变化却让市场觉得“蹊跷”。

2019年康旗股份发布业绩预告时提前“预警”，称此前收购的旗计智能业绩增长未达预期，预计计提商誉减值准备9000万元。投资者见后认为，在A股公司纷纷因计提巨额商誉导致利润大跌的当下，9000万元对于账面平稳的康旗股份来说还算“承受得起”。

等到正式披露年报时，投资者才发现事情不对劲。商誉减值计提额由9000万元变成了11.45亿元，激增逾11倍。2018年前三季度，康旗股份归母净利润分别为2579.92万元、7412.49万元和1.25亿元。第四季度，归属母公司净利润急转直下，显示为亏损10.18亿元，但营业收入却未有明显下滑，反而较前三季度有明显增长。因此，直接导致2018年年报账面巨亏7.9亿元，同比下滑365.75%。

2019年上半年，康旗股份业绩再次受挫。2019年半年度业绩预告显示，盈利预计在3500万元至5000万元之间，较去年同期下降明显。去年同期利润为9992.41万元，这意味着下降幅度达到49.96%至64.97%。