营销成本高企，金蝶国际上半年净利跌三成

转型往往意味着短期内的业绩压力。

老牌软件服务商金蝶国际（00268.HK）2019年半年报显示，公司2019年上半年收入同比增长16.1%至14.85亿元，权益持有人应占盈利却同比下降35.4%至1.10亿元。

2019年仍是金蝶国际向云服务转型的年份，云服务也是该公司所有业务中增长最快的业务。但这也意味着对利润的妥协：客户采购软件是一次性买断，采购云服务则是按年/月支付专利费用，云服务的推广也会产生更多的营销费用。短期来看，云业务会给公司利润带来压力。

金蝶国际首席财务官林波在8月14日的业绩说明会上表示，云业务占比较小时公司对销售人员做了乐观、激进的激励政策，云业务现在已经成为核心业务，公司要重新审视营销费用占比，改善合作伙伴提成、分销人员奖励机制等，希望能给投资人呈现更好的财务结构。

云业务占比近四成

作为传统的财务软件企业，金蝶国际在细分领域的优势勿需多言。IDC一份报告指出，在中国企业级SaaS财务软件应用领域，金蝶国际2018年占据34%的市场份额，已经是连续三年拔得头筹。

金蝶国际正在向云服务转型，提出了2020年云服务业务占公司收入比重至60%的“小目标”。

可以看到的是，传统软件业务占金蝶国际营收比重正逐步走低。至2019年上半年，金蝶国际企业资源管理计划业务同比增长1.2%至9.35亿元，占营收比重为62.96%；云服务业务同比增长54.9%至5.50亿元，占营收比重为37.04%。

但这也意味着对利润的妥协。广证恒生一份研报指出，购买一款大型ERP软件产品的费用为250万元到500万元，改为SaaS产品后，企业只需支付每年25万元-50万元的订阅费即可获得相应ERP服务，同时还省去了机房建设、硬件购买、软件实施、定制开发等一系列成本。

这个压力被转移至云服务公司身上。金蝶国际财务报告显示，企业资源管理计划以9.35亿元的收入产生了2.12亿元的经营盈利，而云服务业务以5.50亿元的收入产生了1.25亿元的经营亏损。

林波称，云服务改变了金蝶和客户的关系，双方由原来简单的买卖关系变为共同成长的关系，这在短时间内会给金蝶国际带来成本压力，“当月确认收入的生意没有一次性买断的生意好，但随着客户的累积、双方持续的发展，（云业务）利润率远远高于传统模式，长远看云业务的净利润能达到20%到30%之间，甚至更高，一次性的交易变成持续不断的交易。转型成本如大家看到的，但我想这是长短期的关系。”

云服务市场玩家越来越多，企业一方面要说服客户采购新的云服务产品，一方面要从竞争对手处抢夺市场蛋糕。“做到头部企业才会享受红利，做不到头部企业可能会亏损，关键是如何提高产品的价格，把利润提高。”林波称。

改进营销机制

推出新产品、向新业务转型往往也意味着营销成本的提高。

金蝶国际财报显示，2019年上半年销售及推广费用为7.63亿元人民币，较之2018年同期的6.46亿元增长了18.11%，要高于营收增速。

林波称，2019年上半年成效成本、人工费用涨幅比较高。云业务占比较小时，公司做了乐观、激进的激励政策，为了鼓励云业务发展，公司销售人员的工资是提前确认的，短期内云业务占比高也体现在销售成本占比较高上，后续递延收入确认后会缓冲销售费用的增长。同时，云业务正在成为金蝶国际的核心业务，公司会重新审视营销费用的占比，包括合作伙伴提成、分销人员奖励机制都会有改进，公司希望给投资人呈现更好的财务结构。

金蝶主要云服务产品包含金蝶云苍穹、金蝶云星空、金蝶精斗云、金蝶管易云、金蝶云之家等，这些产品多数未能实现盈利。林波对记者表示，“金蝶云星空上半年亏损1000万，预计今年可以实现盈利；金蝶云苍穹是一个新产品，投资比较多，（实现盈利）还需要经过两三年的时间。”