降了！新LPR首次报价诞生，1年期为4.25%

8月20日，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价诞生。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

此前，我国一年期贷款基准利率为4.35%，LPR为4.31%，MLF利率为3.30%。由于利率“两轨”的存在，导致我国央行市场化的利率调控和传导机制效率受到明显抑制。

中国民生银行首席研究员温彬对第一财经记者称，此前LPR是4.31%，新的机制挂钩后，以政策利率加点的方式，目前MLF利率为3.30%，主要是参照目前各银行资金成本、供求关系、风险溢价，在目前风险溢价不变的情况下，在18家银行综合报价后，出现小幅下降。

此前，申万宏源金融研究团队分析称，20日首次一年期LPR报价介于3.915%-4.35%可能性较大。一年期贷款利率（4.35%）下浮10%后是3.915%，这是当前贷款利率的实际底线。但LPR肩负着“最优贷款利率”的称号，预计在银行与借款人的谈判中会被作为新的贷款利率底线，因此，只要LPR不低于3.915%这一当前底线，则本次LPR改革不应被视作“降息”。

国际金融问题专家赵庆明也对第一财经记者表示，LPR较此前的有所降低，“理由是当下经济下行压力加大，企业盈利能力下降，适度降低政策利率有利于引导信贷利率回落，从而发挥逆周期调节的作用。”

招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析称，本次利率并轨改革对于降低社会整体的实际融资成本将起到一定作用。除了“降成本”政策意图的进一步强化之外，还有助于打破此前存在的隐性贷款利率下限，这对于风险相对较小、议价能力较强的大企业而言更为有利。而对于风险相对较高、议价能力较弱的中小企业而言可能仍将面临“融资贵”，甚至加剧其“融资难”，降低实际融资成本还需要其他结构性政策的配合。

8月17日，央行正式宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。新的LPR由各报价行于每月20日（遇节假日顺延）9时前，以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布。