基金点评美联储降息：全球货币宽松潮开启，科技板块具有吸引力！

北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%，这是今年以来的第2次降息。此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。今日（9月19日）A股两市高开震荡，深证成指和创业板指相对表现强势。板块方面，科技、军工板块表现亮眼，而房地产、白酒板块则迎来回调。此外，恒生指数走势低迷，国际金价有所抬头。

对于此次美联储如期降准，多少公募基金认为全球宽松趋势确立，国内股债都有机会，推荐关注科技板块。

就美联储政策而言，博时基金表示，美联储降息市场已有充分预期，仍处于较宽松状态。为了缓解货币市场的紧张情绪，联储将IOER降低30bps，并暗示可能被动性扩表。美联储主席Powell仍表示此次降息是“预防性降息”，仍属于中期调整，并将今年的GDP预测从2.1%提升至2.2%，较市场预期明显偏鹰。美元抬升明显、美债收益率曲线走平以及当前10年期与2年期美债收益率再次接近倒挂都反应了市场对联储的“鹰派降息”的失望。当前美国整体金融市场条件也有所收紧，但仍处于较宽松的状态。

大成基金也认为，美联储降息符合预期，但未来降息路径不清晰。

截至目前，三大经济体美欧中的货币操作已经落地，总体往宽松方向演进，但受制于通胀、货币政策空间，又相对谨慎。未来宽松节奏需进一步观察，中国下一步观察时点是本周五LPR报价调整，MLF利率调整预期在10月。后市方面，目前市场对国内宽松预期较高，如果降息继续落地，将继续抬升市场风险偏好，利好后市。

同样表示关注周五LPR报价的还有招商基金，其认为美联储如期降息，全球流动性继续转好，国内货币政策的空间进一步扩大，对权益市场边际利好，国内流动性有望持续保持宽松，市场的风险偏好仍有继续上行的空间。

随着全球主要央行纷纷转向降息，以及国内经济下行压力的增加，托底政策仍有出台必要，当前较高的长债收益率仍有小幅下行空间，短期关注周五发布的LPR报价是否顺势下调。

对于国内资本市场影响，前海开源杨德龙表示，美联储再度降息，预示着全球央行奔跑在货币宽松的大道上，低利率环境下股市走势值得期待。相对而言，我国股市和债市的吸引力大增，加上外汇管理局放开QFII和RQFII投资额度限制，外资将加速流入中国资本市场。本周初A股市场出现了一定的回调，主要是受到8月份经济数据不佳的影响，但是市场中期的趋势不变，依然是震荡上行。“金九银十”行情已经展开，反弹窗口将会延续。市场短期的调整，其实为投资者提供了较好的入场时机。

对于后市，诺德基金研究员张昳泓认为，目前来看，美国经济已经进入主动去库存阶段，全球制造业开始收缩。贸易摩擦的不确定性以及全球产业链对美国经济将造成一定的打压，经济增长仍然面对一定的下行压力，美国未来继续降息还是存在一定的必要性。与此同时，全球已经开启大规模的降息潮，对于国内市场来说短期货币政策预计将继续宽松。

海富通基金直言，在经济下行压力增大、全球进入宽松周期后，国内降息只会迟到，不会缺席。

当前社融和货币增速相对稳定，8月CPI处在2.8%的高位，且在猪价带动下四季度或将突破3%，短期看政策利率下调在两可之间，货币政策整体基调依然保持稳健。但9月16日的普遍降准实施后，央行给商业银行释放了低成本资金，结合LPR的报价机制来看，将促使银行进一步压缩贷款市场报价利率LPR的加点数，预计后续进行的LPR报价利率将大概率下调，从而降低企业贷款利率。

降息之后，投资方向在哪儿？浦银安盛基金表示，美联储再次降息，利好科技股龙头。

市场对这次本次降息的节奏和幅度都有充分预期，所以美股反映较为平淡，由于美联储委员的分歧较大，政策不确定性上升。近期全球股票市场受中美贸易摩擦，英国脱欧、日韩贸易冲突等影响，情绪面带来的扰动大于基本面，后续这些问题若有任何实质性的进展，都将提振投资者的风险偏好。未来看好智能科技板块，特别是技术含量高、发展趋势好，增长前景广阔的各细分行业龙头公司。同时可关注相关科技主题QDII基金表现。

诺德基金研究员张昳泓也表示，全球科技周期在5G带动下逐步回暖，中报数据中以电子、通信、计算机为代表的TMT行业景气度较高，业绩增速改善明显。随着科技周期逐步进入上行周期，我们继续看好电子、计算机、通信等科技龙头企业。

展望股市和债市，平安基金称，美联储降息，A股配置吸引力上升，同时债市中长期大方向向好。此次降息符合之前预期，降息主要原因是美国投资和出口出现疲软、对经济前景的不确定性仍然存在。市场利率未来有望下调，债市中长期或呈震荡向好行情。A股有较强的配置价值，建议关注TMT、地产和基建板块。

此外，上投摩根基金认为，投资者仍可沿着受益全球货币宽松与经济晚周期的资产布局，多重资产策略、REITs以及中国股债资产都值得重点关注。国际债券近期的回调，或也提供了一个相对更适当的入场时机。

（绝对值 柯清俊）