重压之下 科技成互金公司突围方向 合规仍是发展底线

TechWeb 6月8日报道 文/小渔

2017年，中国互联网金融公司迎来了一波上市潮，先是信而富四月份在纽交所挂牌，接着10月份趣店在纽交所上市，11月和信贷在纳斯达克上市，拍拍贷和融360在纽交所上市，12月份乐信登陆纳斯达克。不过，由于监管政策方面的原因，互金公司上市之后的表现不如预期，虽然表面上的数据不错，但是资本市场的表现却不是十分抢眼。

日前，趣店、拍拍贷以及乐信等互金公司相继发布2018年一季度财报。如果单从数据上来看，这些公司都交出了一个不错的成绩单，不能说是全面开花，但也是亮点十足。只是，亮眼的财报背后，并没有止住趣店等公司股价下滑的趋势。而为了寻求突围，中国最早一批的互金上市公司也都开始了转型。

财报亮眼背后 会计准则的变更

通过整理可以看出，趣店、拍拍贷以及乐信一季度营收都有着不错的增长。其中，趣店一季度营收17.17亿元，同比增长高达105.6%。相比较下，虽然拍拍贷和乐信的增长幅度没有趣店那么高，但是也分别有着同比37.1%和31%的增速，营收分别为9.17亿元和16亿元。

（数据截至6月6日美股收盘）

不过，营收上高速增长的趣店却在盈利能力上的表现令人失望。数据显示，一季度趣店净利润3.16亿元，同比下滑32%。反观，乐信一季度净利润1.46亿元，同比增长160%；拍拍贷一季度净利润4.37亿元，同比增长5%。值得注意的是，拍拍贷和趣店营收上的亮眼表现，其实是因为会计准则变更导致的，使其享受到了这一“隐形”福利。

据了解，ASC 606是用来核算与客户之间的合同产生的收入，并按照不完全追溯法对之前年度的财务数据进行调整。在上文提到的三家互金公司中，趣店和拍拍贷就采用了ASC 606收入确认准则，提前确认了部分收入，使得其一季度营收数据表现抢眼。其中，如果拍拍贷按照之前原有的会计准则计算，其一季度营收则为7.47亿元，同比增幅将跌至12%。

不过，提前确认收入，也就意味着下一个季度的财报会受到影响，可能并不是很好看。而在整改备案期，即便是采用了有利于短期财务报表改善的ASC 606收入确认准则，也没能止住趣店连续下跌的趋势。

在趣店发布财报后，股价的表现并没能像营收增幅一样大放异彩，反倒是开盘便下跌，当天跌幅达16.46%。而在5月30日，趣店盘中股价更是跌至最低点，跌至7.64美元，相比较35.45美元的最高点跌去78.4%。之后，虽然趣店股价有所回升，但是依旧低于24美元的发行价。截至6月6日美股收盘，趣店股价报收于9.64美元，市值31.80美元。

备案登记、监管趋严 现金贷营收受损

去年，互联网金融公司扎推上市完全是为了抢滩登陆，趁着监管环境相对轻松的契机，先一步上市。不过，上市潮没过多久，便迎来了更为严格的监管，尤其是趣店和拍拍贷的现金贷业务，受到了很大的冲击。

2017年12月1日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（以下简称《通知》），指出取得经营放贷业务资质才可经营放贷业务。就在《通知》下发后的几个月时间里，中国2000多家现金贷公司缩减到200家。

而对于趣店和拍拍贷来说，《通知》下发之后，也是受到了很大的影响。数据显示，一季度，趣店线上消费金融服务交易总额153亿元，同比下降8.1%；活跃用户为410万，同比下降13.9%；放款笔数为1090万笔，同比下降44.6%。与此同时，拍拍贷这边一季度新增借款人数量降至了最近七个季度的最低点，只有55万人。

除了现金贷整顿外，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室在去年12月份向各地P2P整治联合工作办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，指出验收合格的网贷机构，予以备案登记，确保其正常经营。对于那些积极配合整改验收工作但最终没有通过的平台，可据具体情况，或引导其逐步清退业务、退出市场，或整合相关部门及资源，采取市场化方式，进行并购重组。该通知还要求各地在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作、6月底之前全部完成。

在上述通知下发之后，各家互联网金融平台表现得都十分谨慎，也很紧张，股价也是受到了很大的影响。不过，从目前的情况来看，备案登记工作将会延期，也让紧绷的神经稍微放松一些。但是，未来互金公司合规拿到备案依旧是主旋律，只有这样才能打消市场对其的顾虑，从而挽回失去的损失。

值得注意的是，市场环境的变化，也让一些投资人打了“退堂鼓”。在上市之后，趣店的股价一直呈现出下滑的趋势，部分投资人也没有给予很大支持。昆仑万维6月6日就发布公告称，公司通过集中竞价交易累计出售趣店股票2,552,161股，交易均价8.8555美元。本次交易后，公司持有趣店53,051,545股股份。

重压之下 科技成互金公司突围方向

现金贷业务收紧，监管趋严，为了不让股价一跌再跌，及时止损，互联网金融公司们纷纷转型，寻找新的业务方向。从一季度财报以及高管解读中可以看到，科技成为互联网金融公司营收增长的背后核心推动力量。不同于传统的现金贷业务，科技不仅能够提升公司的运营效率，也能让公司变得更加开放，与更多的公司建立合作关系，从而产生更大的效益。

数据显示，拍拍贷在今年一季度实现扭亏为盈，很大程度上便是在于科技力量的助推。拍拍贷相关负责人表示，以科技驱动业务是各项业绩数据表现向好的主要动因。同时，拍拍贷还表示，未来将不断向智慧金融平台转型，并持续加大在大数据、金融云、区块链和人工智能等方面的投入，未来三年内向智慧金融研究院注入10亿元资金。

乐信方面则指出，其每年约三分之一的运营支出投入在金融科技上。数据显示，2017年乐信的研发投入达到2.35亿元，同比增长84.8%。其中，“鹰眼”智能风控引擎等技术可以缩短订单审核时间，极大提高效率。乐信表示，金融科技的应用还提升了公司的运营效率。财报数据显示，2018年一季度，乐信运营支出占借款余额的比重降至4.5%。

而趣店这边，除了大白汽车业务之外，也宣称在科技技术方面投入很多。趣店方面表示，公司拥有处理上亿级别行为数据的分析能力，可以通过大数据驱动科技创新，为金融机构创造价值。趣店CEO罗敏曾经也称，“我们现在的方向是不直接做金融，而是通过技术优势和数据积累来服务金融机构。”

另外，在财报中，趣店也提到，趣店一季度研发费用达到4350万元，较去年第一季同期的251万元增长73.8%。一季度趣店的金融撮合业务收入也从去年同期的3648万元上升至2.78亿元，同比增长660%。

在监管逐渐趋严、备案登记的影响下，互联网金融公司高速增长的时光不再存在，投资者也变得更加谨慎。为了扭转形势，科技可以说正在成为各家互金公司转型的核心动力。但是，转型固然重要，合规才是根基，开展一切新型业务之前都要遵守市场的规定，这是互联网金融公司不能失去的底线。