蔚来Q2营收84.5亿净亏6.6亿，平均每辆车销售成本超31万

北京时间8月12日早间，蔚来(NIO.NYSE)公布其2021年第二季度财务业绩。

财报显示，蔚来今年Q2营收84.5亿元人民币（约合13.08亿美元），同比增长127.2%，环比增长5.8%，高于市场预期；归属于普通股股东的净亏损为6.59亿元人民币(约合1.02亿美元)，同比收窄45.4%。

不过，蔚来综合毛利率和整车毛利率较今年Q1均有不同程度下滑。财报显示，蔚来Q2车辆销售79.1亿元人民币，整车销售毛利率为20.3%，综合毛利率为18.6%。作为对比，其Q1整车毛利率为21.2%，综合毛利率为19.5%。

二季度业绩成绩单出炉后，蔚来股价盘后微涨0.70%至44.3美元/股；该股8月11日收盘价下跌0.57%，报收43.97美元/股，总市值为720.46亿美元。值得关注的是，蔚来汽车今年股价大幅波动，今年迄今累跌近10%，跑输标普500指数18%的同期涨幅。

销售成本、研发支出上涨

蔚来Q2毛利率环比下滑或与销售成本以及研发支出上涨有关。

财报显示，蔚来Q2销售成本为68.74亿元人民币（10.65亿美元），同比上涨101.5%，环比上涨6.9%。官方称，上涨主要与Q2新车交付量提高有关。结合蔚来第二季度21896辆的新车交付成绩，其每交付一辆新车的平均销售成本超过31万元。

关于蔚来Q2的销量成绩，数据同比翻倍至增长近112%，连续五个季度正增长。其中，6月共交付8083台，首超8000辆大关并创历史新高，同比增116%、环比增超20%。

同一时期，其汽车销售收入为79.12亿元(约合12.25亿美元)，同比增长127.0%，环比增长6.8%。

不过，其Q2其他销售额为5.362亿元人民币（8310万美元），虽然较2020年第二季度增长130.3%，但相比2021年第一季度下降7.0%。据悉，较2021年第一季度其他销售额减少的主要原因是100kWh电池升级服务收入减少。

研发方面，蔚来Q2研发费用约8.84亿元人民币（1.37亿美元），同比上涨62.1%，环比上涨28.7%，上涨原因与Q2新产品、技术的研发以及研发人员数量增加有关。据悉，蔚来2022年将交付包括ET7在内的三款基于NT2.0技术平台的新车型。

“我们的目标是在2022年推出三款基于蔚来技术平台2.0的新产品，其中包括旗舰级高端智能电动轿车ET7。随着全球电动汽车普及率开始达到一个临界点，我们认为有必要加快推出新产品，为全球市场不断增长的用户群体提供更多优质的智能电动汽车产品，提供更优质的整体服务。”蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌称。

目前蔚来账上现金依然充裕。截至2021年6月30日，蔚来持有的现金和现金等价物、受限制现金以及短期投资余额为483亿元(约合75亿美元)，上一季度该数字为475亿元。

针对本次财报以及后市发展，德银分析师在8月10日最新的报告中整体持看好态度，其中提到对蔚来最近举办的Power Day品牌活动印象深刻，以及对NIO电池和电动车基建的未来充满信心。同时，德银分析师对蔚来维持“买入”评级，目标价格60美元。以目前的价格43.97美元/股来看，还有超35%的上涨空间。

从销量到港股冲刺，蔚小理暗战升级

财报显示，蔚来今年Q3交付指引为23000-25000台，环比增长5.5-14.2%；总营收预计介于89.13亿元(约合13.80亿美元)至96.31亿元(约合14.92亿美元)之间，同比增长大约96.9%至112.8%，环比增长约5.5%至14.0%。

不过，在三季度的首月（7月），新造车头部三强的月销量排序有较大变化。数据显示，理想汽车7月交付量首破八千，达8589辆，环比上涨超10%，超越蔚来问鼎冠军；小鹏汽车交付量为8040辆，环比大涨22.5%；而蔚来7月交付仅7931辆，环比下降1.9%，排名滑落至新势力第三。

对于蔚来交付量不敌理想、小鹏，业界猜测或受“缺芯”影响，同时也有声音指出或与新车型ET7临近量产占用产能有关。在此背景下，蔚来当前仅聚焦高端市场的产品布局再引起关注。

据官方数据，截至目前，蔚来的在售车型有三款：ES8为中大型SUV（售价区间40-60万元），ES6和EC6为中型SUV（售价区间30-50万）。而据其此前数据显示，蔚来汽车平均售价已达到43.47万元。在业界看来，在特斯拉在华高举“价格屠刀”下，新势力的日子或并不好过。

在今年一季度电话会议上，李斌曾公开谈及，“从总体的竞争力的角度来讲，我们对于蔚来所处的市场的竞争还是非常有信心的。在高端市场领域，我们还没有看到能和蔚来有全面竞争能力的品牌，这其中包括产品、服务体系、技术、整体的用户体验和用户社区。”

不过，近日，有消息称，蔚来有意进军微型电动车市场，并已聘任前WeWork大中华区总经理艾铁成加盟，出任战略新业务副总裁。他将负责独立於蔚来的一个中低端品牌，预计售价在15万至25万元人民币市场，与小鹏、威马、大众、比亚迪等品牌进行竞争。报道另引述知情人士指，蔚来CEO李斌也将五菱宏光MINI EV(售价3万元左右)的定位考虑在内。

时代财经8月11日就此采访了蔚来方面，相关人士回应称，暂时不予置评。

值得关注的是，在蔚来发布财报的同日，理想汽车也成功闯关港交所，与小鹏汽车相会。据悉，理想汽车港股的国际发售及中国香港公开发售的发售价定为每股118港元，按其发行一亿股计算，募资净额约为116亿港元。

反观蔚来方面，有报道称蔚来早就先于小鹏在港提交了二次上市申请，却迟迟未获得港交所的批准。在“蔚小理”中，仅蔚来符合二次上市条件，而从目前的进度来看，蔚来的二次上市速度比小鹏和理想的双重上市显然慢了半拍。