含着“金汤匙”的造车新势力疯狂融资，要打破“蔚小理”格局？

传统车企正加速其旗下新能源品牌的市场化节奏。

近日，岚图汽车正式披露增资项目信息。增资完成后，预计东风集团所持股权不低于77%，战略投资者持有股权合计不高于15%，员工持股平台所持股权不低于8%。本次增资为岚图汽车成立以来首次外部股权融资，所获战略投资将用于岚图汽车核心技术研发、数字化体系建设、生产能力建设及营销投入等。

岚图汽车表示，此次增资将进一步优化岚图汽车股权结构，激发企业市场活力，加速国有企业体制机制改革进程。

中博联智库特聘专家、汽车分析师张翔告诉时代周报记者，不管传统车企还是新能源，都希望获得融资以增加其资本。“现在新车型的研发、市场营销推广都很需要资金。目前市场竞争很激烈，谁的资金多，谁就能走得更远，更具可持续性发展。”

殊途同归

与“蔚小理”（蔚来、小鹏、理想品牌的统称，下同）等第一批造车新势力相比，岚图汽车是含着“金汤匙”出生的代表。

岚图汽车“脱胎”于传统车企东风汽车，后者是拥有超五十年造车经验的传统体系，但其却又独立于东风，拥有自己完整的汽车生产线与成熟的造车机制。2020年6月16日，岚图汽车正式成立；同年7月29日，岚图汽车在武汉总部举办了品牌发布会；同年12月18日，成立仅185天的岚图汽车发布旗下首款中大型智能电动SUV岚图FREE。

2020年也是造车新势力淘汰赛加剧的一年，头尾两极分化较为明显。4月，蔚来获得国资驰援，成功续命；7-8月，理想、小鹏相继赴美上市；9月，威马融资100亿拟登陆科创板。而另一面，拜腾、前途等则因为资金链问题，逐渐消声。

正是有了前路人的试验，让岚图汽车意识到，没有资本助力的造车，很难走得更远。

因此，2021年6月，岚图汽车CEO卢放曾在媒体沟通会上表示，未来岚图汽车会广泛利用资本市场平台，在资本市场探索更多可能性。随后，市场上便传出岚图汽车首家战略投资者已确定，同时还在与更多外部资本接触的消息。

“岚图也是东风意图独立发展电动车品牌的产物，因为高端电动车品牌最终还是会独立分拆进入资本市场，但是因为这是国资，所以要进行股权的拍卖。”汽车行业人士张君毅向时代周报记者表示。

张翔则认为，岚图汽车发展并不如意，第一款车上市后年销量不到1万辆，尚属于造车的第二梯队，后面要继续发展的话，首先就要融资。

中汽协数据显示，2021年1-12月，岚图FREE累计产量为7602辆，累计销量为6791辆，2021年岚图FREE总产量大于总销量，积压了库存811辆。乘联会数据显示，2022年上半年，岚图汽车累计销量为6878辆，平均月销量不到1200辆。

这与岚图汽车设定的销量目标相去甚远。今年年初，岚图汽车宣布将全年销量目标设置为4.6万辆，但实际销量却不足4.6万辆的20%。于是，7月16日的年中工作会上，岚图汽车将全年销量目标调整为3.1万辆，挑战3.7万辆。

积极融资

事实上，从去年开始，传统车企旗下新能源品牌便掀起了融资热潮。

2021年8月，吉利汽车旗下的极氪汽车已经与5家意向投资人正式签署战略投资协议；2022年5月12日，长安汽车旗下品牌阿维塔在重庆产权交易网二次挂牌；2022年8月2日，上汽集团旗下智己汽车已宣布完成A轮股权融资协议签署；2022年9月7日，广汽埃安新能源汽车股份有限公司正式成立，并引入战略协同董事。

在张君毅看来，“大家都希望做出一个独立的新能源汽车品牌，通过市场化的方式，对团队进行一些激励，也能扩大品牌的影响力。”

此前，上汽集团旗下飞凡汽车就曾用员工持股的方式激励团队。

2021年10月29日，上汽集团发布公告称，拟投资设立飞凡汽车科技有限公司。在股权结构上，飞凡汽车将由上汽集团出资66.5亿元，占股比95%；员工持股平台认缴出资3.5亿元，占股比5%，通过市场化方式全面激发创新团队创业热情。

“另一方面，独立上市的新能源汽车公司，市值表现也显得较为突出。”张君毅表示，包括科创板也对新能源汽车领域调整相应策略，对智能电动车企业颇为关注。

据时代周报记者不完全统计，目前国内独立分拆上市的新能源车企，估值百亿的不在少数，有些品牌甚至已高达千亿元。

2022年8月，上汽集团旗下的智己汽车宣布完成A轮股权融资协议签署。在首轮市场化融资顺利完成后，智己汽车投后估值近300亿元。

2022年8月2日，长安汽车发布公告，公司联营企业阿维塔科技最终确定六家投资方，包括国家绿色发展基金股份有限公司、嘉兴聚力展业陆号股权投资合伙企业（有限合伙）等。阿维塔方面表示，完成A轮增资后，阿维塔整体融资规模近50亿元，投后估值将接近百亿。

2022年8月26日，广汽埃安A轮引战增资已于广交所正式挂牌，挂牌日期为8月26日至9月23日。目前，广汽埃安的估值为1000亿元。

当然，新能源汽车行业也正处于政策的大力支持的阶段。

2022年2月18日，证监会官方网站集中公布了37件对2021年全国两会代表委员建议提案的答复，针对《关于加速新能源汽车产业发展高质量推动我国经济转型升级的建议》答复表示，结合新能源汽车等高新技术产业和战略性新兴产业特点等现实情况，证监会从实际出发，在科创板建立了三项市场化安排：一是设立多元包容的发行上市条件；二是建立市场化的新股发行承销机制；三是构建公开透明可预期的审核注册机制。

同日，证监会针对《关于金融支持智能电动汽车企业高质量发展的建议》答复表示，支持企业在资本市场上市融资等方式积极支持智能电动车产业发展。一是支持符合条件的新能源汽车企业在科创板上市；二是为新能源汽车领域提供信贷政策支持。下一步，人民银行、证监会将结合各自职能，完善新能源汽车金融服务体系，引导金融机构按照风险可控、商业可持续原则，满足新能源汽车企业合理融资需求，支持符合条件的新能源汽车企业在资本市场上市融资。

能否超越“蔚小理”

尽管传统车企的新能源品牌在融资热潮中不断扩充自己的资本实力，但未来能否追上“蔚小理”，仍是未知之数。

张翔指出，岚图这些含着“金汤匙”的新势力有可能追上“蔚小理”，但是近一两年之内无望，因为跟“蔚小理”的差距较大。

乘联会发布的2022年1-8月中国新能源汽车厂商销量排行榜显示，前十名里仅有广汽埃安，且其名列第6位。从各家新势力公布的8月交付量看，哪吒、理想、蔚来交付量均超过1万辆，占据8月新势力交付量前三名，而岚图和智己交付量分别为2429、1007辆，分别排名第8、第9。

张君毅指出，相比传统车企的新势力，“蔚小理”只是拥有先发优势。从交付量上来说，国资的这些独立品牌中，会有个别的企业能够超越“蔚小理”。事实上，这些独立的新能源企业都在向前狂奔，融资规模就是一个很重要的信号。在拥有战略投资大平台的情况下，国资的独立品牌在整车制造上没有问题，在观念和意识方面也可慢慢与“蔚小理”互相借鉴。

张君毅判断：“从五年至十年的周期来看，这些企业今后的胜负还尚未可知。”不过，在张翔看来，传统车企的新能源品牌有反超的机会，从近期“蔚小理”股价以及销量的变化便可看出。

2022年以来，“蔚小理”的股价均出现了下滑。不仅如此，在新能源车市整体走高的情况下，小鹏汽车的销量在逐月下滑；理想ONE突然降价两万引发老车主集体不满，随后理想汽车董事长李想又表示理想ONE将停产，理想汽车将推出新的车型L8，更是让老车主的不满情绪再次点燃；蔚来则因为换电基础设施的建设与大量运营投入，让成本居高不下，亏损额一直在造车新势力中居首。

张翔进一步表示，今年新能源汽车市场竞争特别激烈，传统车企也赶上来了，整个市场变成了一片红海。“‘蔚小理’总体发展没有特斯拉那么幸运，特斯拉起步早，所以竞争就小一些。而且对于现在的‘蔚小理’来说，危机已经到来，东风、北汽、广汽，上汽等传统车企都纷纷发力。”