养老理财产品试点一周年：48只产品募集规模超900亿

自2021年9月至今，养老理财产品试点已满一周年。中国理财网数据显示，截至目前，工银理财、建信理财、农银理财、招银理财、光大理财、中邮理财、中银理财、交银理财、贝莱德建信理财9家理财子公司共发行48只养老理财产品，累计认购金额已超过900亿元，产品类型以固收和混合类产品为主。此外，新京报贝壳财经记者注意到，目前已披露数据的养老理财产品净值均高于1。

中国银保监会副主席梁涛此前指出，养老理财产品试点总体开端良好，进展顺利。

中信建投近日发布的研报分析，未来养老理财产品试点范围将会继续扩大，满足更多人的养老金融需求。养老理财产品种类将会趋于多样化，数量也将呈现出井喷式发展的态势，持续推动我国养老第三支柱的建设。

9家机构48只产品，工银、建信理财领跑

截至目前，首批养老理财试点机构的工银理财、建信理财、光大理财、招银理财发行数量分别达到11只、11只、10只、5只；第二批试点机构中，农银理财、交银理财、中银理财、中邮理财已发行养老理财产品分别为2只、3只、3只、2只。此外，获批试点机构中的两家理财子公司信银理财、兴银理财暂未发行养老理财产品。

2021年12月6日，首批四款养老理财面向投资者销售，2022年3月1日，养老理财产品试点正式由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。养老理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地，养老理财产品试点机构扩大至工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财十家理财公司。

从产品规模上来看，首批试点的四家理财公司单家机构产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币，而新增的试点理财公司则为100亿元人民币。至此，养老理财总募集上限从400亿元大幅增加至2700亿元。

首批试点机构受益于单家募资规模上限上调，发行数量及规模均处于领先地位，招银理财5只产品募集规模超260亿元；建信理财11只产品募集规模超180亿元；工银理财11只产品募集规模超130亿；光大理财募集规模超90亿。试点扩围后，第二批养老理财也不甘落后，农银理财2只产品提前完成募集，率先达到100亿募集额度上限。

从产品类型来看，48只养老理财产品中，风险较低的36只固定收益类产品占据主导，而混合类产品数量也逐渐增加到12只。

收益相对稳健 已披露产品净值均高于1

对于养老理财产品受到市场追捧的现状，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向贝壳财经记者解释，相对于其他理财产品，养老理财产品需要体现“养老”属性，理财产品资产配置策略稳健，收益相对稳健，期限相对长，产品设计、风险管理、投资策略、信息披露等方面要求更为严格，且由于期限较长，收益相对会高一些。

贝壳财经记者注意到，48只养老理财产品中，共有37只产品显示业绩基准，业绩比较基准下限最低为4%，上限最高达到10%。其中，业绩比较基准为5.8%-8%的占到近一半，为17家；业绩比较基准为5.5%-7.5%的为10家。

此外，48只理财产品中，已披露净值数据的产品净值均高于1。其中，光大理财旗下的“颐享阳光养老理财产品橙2027第1期”产品累计净值最高，为1.0419。

贝壳财经记者统计了工银理财、建信理财、光大理财、招银理财首批发行的4只养老理财产品的净值情况，截至9月19日，建信理财发行的“安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期”产品净值相对最高，为1.0344；光大理财旗下的“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”累计净值相对最高，为1.0375。

养老理财产品试点一年以来，各家机构推出的养老理财产品颇受市场青睐，从趋势看，养老理财产品市场发展前景大。周茂华指出，这主要是由于我国人口结构逐步向老龄化社会转变，相依催生养老理财产品需求；同时，我国投资者和资本市场不断成熟，投资者对长期投资、长期收益、价值投资、获取可持续稳健回报的理念不断普及等。

新一轮试点预计会有新生力量加入

去年以来，银保监会启动养老产品试点，梁涛称，下一步将在充分总结的基础上，研究适时进一步扩大试点的范围。

资深金融监管政策专家周毅钦向贝壳财经记者表示，养老理财产品试点或将继续围绕试点机构和试点城市两方面进行扩围。

试点机构方面，他预计，成立期较早的城商行理财公司（宁银、杭银、徽银、南银、苏银、青银等）以及股份行理财公司（平安、华夏、广发、浦发等）中会有机构有望入围。外资控股理财公司方面，预计也会有新生力量加入。

试点城市方面，宁银理财、杭银理财、徽银理财、南银理财、苏银理财等较早成立的城商行理财公司可能会有入围机会。相对应的宁波、杭州、合肥、南京等准一线城市将会有可能也加入试点城市行列。

“至于试点规模是否会继续扩容，要具体情况具体分析”，周毅钦指出，从统计的数据来看，除了招银理财（招商银行）仍然保持强大而又持续的发行能力外，第二批的发行情况明显受到了理财破净因素影响，确实较首批四只产品要逊色不少。

近年来，机构积极参与养老理财产品市场，可以预计未来市场竞争加剧。周茂华指出，机构要获得市场青睐，需要提升投研能力，增强资产配置能力，为投资者提供波动相对小、可持续、有竞争力的投资收益；同时，要提升产品创新能力，丰富养老理财产品体系，满足市场多元化养老理财投资需求。

周毅钦亦表示，目前发行的养老理财产品，虽然业绩整体比较稳定，但是仍然普遍离业绩比较基准还有一定差距，各家理财公司后续还需加强大类资产配置能力，在保证净值稳定的前提下，尽力提升绝对收益。

新京报贝壳财经记者 王雨晨