宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

歌斐资产殷哲:看好这三个领域的投资

2018年05月18日 12:19 来源:和讯名家
分享: 微信

 

  从2016年以来,母基金行业快速发展。短短两年时间内,各地省、市、区级政府、国资系、银行系等资金纷纷应声入局母基金。根据中国基金业协会披露的数据,截至2017年11月底,已登记的私募股权市场化母基金、政府引导基金、产业基金以及央企投资基金等呈现井喷式增加,总规模约8.58万亿元,母基金机构超300家。

  在这片蓬勃发展中,不少人一眼看出,母基金行业的火爆,实际上更多是蹭了“政府引导基金”的光。日前,歌斐资产创始合伙人殷哲接受证券时报·创业资本汇记者采访时表示,对于母基金的大发展,需要分两面、客观地看待。而对于目前行业投资的趋势,他直言,技术深度逐渐成为机构关注的重点。

  

  客观看待母基金行业发展

  

  从有限合伙人(LP)和机构投资者(GP)的变化角度来看,殷哲直言,目前最热的话题就是政府引导基金。他表示,近几年,政府引导基金投资的力度和规模非常大,在全国可谓遍地开花。这对于私募股权市场而言,政府引导基金能够更好支持GP去做投资,是一件好事。

  “国有资本、政府引导基金推动了行业的发展,属于国家战略。”殷哲指出,这是因为只有代表新技术、新商业模式的初创期公司,才能在未来推动整个中国经济进一步的发展。与此同时,这些早期公司都需要资金,如果从国家层面来推动整个行业和技术企业的发展,是很有价值的。

  但在这个过程中,殷哲提醒,政府引导基金的主要属性仍是“引导”。对于市场而言,更重要的是要让市场上的投资人意识到这是一个符合投资目的、投资策略的投资方式,需要跟上步伐。

  与此同时,殷哲还担心,母基金行业的大发展可能会带来一窝蜂涌入的效应。在未来,如果发展或者退出机制没有跟上,可能会带来资金的沉淀,使得母基金的资金没有效果。他认为,政府引导基金本身有积极的一面,但一定不能太热。

  而在歌斐资产私募股权合伙人曾纯看来,母基金不应当是突发式、脉冲式的发展,而应该走向稳步发展的态势。他指出,中国的GP持续处于多样化的稳步成长阶段,但是LP群体非常具备中国特色。“从政府引导基金的资金来源看,基本是政府、银行或者地方的平台型企业,这都是有中国特色的LP群体。但是这个群体从长期走势来看是不清晰的,目前中国的多层次LP结构还没有形成。”

  从挑选GP的角度来看,殷哲指出,歌斐母基金在挑选GP的时候,在组合构建上有自己的策略和体系。首先画图然后看每个GP所在的位置,确定哪个是代表未来趋势的。其次是对每个管理人深度的辨别,这需要花时间。这当中主要是看他的专注度,是否聚焦,是否有非常清晰的投资策略、投资理念。

  曾纯则表示,母基金可以理解成为整个基金行业发展的一个缩影。首先,这个行业是一个二八法则的行业,有明显的头部效应。其次,永远有新的行业出现,永远会有新的明日之星的GP出现。总的来说,母基金还是应该顺着大的行业发展,在过程中抓住核心GP,同时布局明日之星,这是最核心的落脚点。

  

  三个领域值得关注

  

  谈到自己看好的投资领域和赛道,殷哲表示,中国有三个领域非常值得关注。第一是技术驱动,以科技为真正驱动力的,背后代表了一个新的商业模式发展,包括了传统的互联网到现在的AI。第二是消费升级,包括物质上的衣食住行和精神上的文化娱乐。第三是医疗健康,主要是关注真正有技术含量或者提升健康服务水准的。

  他表示,从实践来看,GP对于已投资企业的评判标准,最关注的是这个企业所处的行业天花板有多高。同时,对于产品和技术这类商业模式的创新性要求要比过去更多。

  他指出,过去中国的创新更多处于商业模式创新,现在则更多关注(创新)背后技术和产品的深度,及相应这个企业能够发展多快。而对于新三板挂牌预期、行业监管风险、IPO预期等关注度则在下降,整个行业开始关注基本面投资,而不是套利型投资,这对于整个私募股权行业都是有利的。

  另外可以看的是,产业资本开始逐渐加大自己的投资属性。当下,除了老牌的百度、腾讯、阿里外,新的代表如京东、今日头条、美团等参与市场上的创业投资和早期投资项目也非常普遍。殷哲认为,这个现象在相当长时间会得到延续,产业资本投入后,对整个被投企业的繁荣度、快速扩张是有帮助的。同时,这也会导致GP不仅要面临很多同类型的对手,还要直面既有资源又有资金的产业投资人,对GP投资能力要求会更高。

  而对于独角兽,殷哲认为,独角兽企业的发展可能跟市场时机有关。一方面,中国整体经济发展到了一定的阶段和体量,对于一些在优秀的、在行业内有影响力的、占到头部位置的公司,是一个积极信号。尤其是在资本市场,过去很多独角兽企业都去海外上市,现在中国资本市场积极欢迎独角兽回来。“大家现在都比较关注这个话题,但回过头来看,就怕一窝蜂去跟进。从投资来说,更多地还是要遵循基本点,一个公司发展的背后有机制和原因,最后能带来多少回报,这才是硬的数值。”殷哲说。

    本文首发于微信公众号:创业资本汇。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

李彦宏辞任携程集团董事

目前百度控股有限公司仍为携程最大股东。...

来源:中华网财经

高调宣布要打造“中国OpenAI”4个月后,联合创始人王慧文离岗就医,紧急辞任美团相关职务

离开王慧文的光年之外,将面临不小的竞争压力。...

来源:时代财经

Tims中国首席财务官李东:9.9元咖啡是伪命题,我们也要围攻三四线

在当下厮杀正酣的咖啡扩张大战中,Tims中国显然不想缺席,更希望能占有一席之地。随着瑞幸、库迪通过加盟模式实现快速扩张,以直营模式为主的Ti...

来源:时代财经

在美国加州被绊倒的中国地产商:富力联席董事长张力被捕,保释金达1.29亿

​作为国内首家成功实现境内、外债券全部整体展期的房企,富力地产刚从债务压顶中暂缓一口气,联席董事长、总裁张力却因美国加州项目涉嫌行贿而被捕。...

来源:时代财经

富力联席董事长张力因涉嫌行贿被捕 面临被引渡至美国受审风险

有关富力地产联席董事长张力在英国被逮捕的消息受到广泛关注,12月13日早盘,富力股价一度深跌14%。...

来源:财联社

富力地产创始人张力被控在美涉嫌行贿,公司回应

12月12日晚,富力集团官方微信公众号发布声明称,公司创始人、联席董事长及总裁张力因在中国宴请美国旧金山前公共事业部主管及为其提供酒店住宿而...

来源:蓝鲸财经

130亿卖掉银泰黄金!浙商大佬沈国军清仓式离场,身家565亿频登富豪榜

12月11日晚,银泰黄金公告称,公司实控人沈国军、控股股东中国银泰投资有限公司(“银泰投资”)拟将其合计持有的20.93%公司股份转让给山东...

来源:时代财经

杨惠妍折价出售碧桂园服务7.03%股份 拟套现50.55亿港元

12月11日,碧桂园服务公告宣布,于2022年12月9日,由杨惠妍全资持有的必胜有限公司已与J. P. Morgan Securities ...

来源:财联社

马斯克全球首富地位危矣!LV老板已短暂超越

据报道,推特(Twitter)所有者、特斯拉(Tesla)老板埃隆·马斯克(Elon Musk)周三短暂失去了全球首富的头衔,被路易威登(L...

来源:财联社

江西首富被罚60万!昔日2000亿市值锂王,现因内幕交易遭处罚

12月7日晚,A股锂矿巨头赣锋锂业(002460.SZ)披露公告称,12月6日,公司收到中国证监会江西监管局出具的《行政处罚事先告知书》,拟...

来源:时代周报

年仅40岁!金龙羽董事长因病逝世,基层销售做起,曾被客户赶出门

11月29日晚间,金龙羽(002882.SZ)发布公告称,接到公司家属通知,董事长兼总经理郑永汉因突发疾病经抢救无效不幸逝世。公司董事会推举...

来源:时代周报

国家开发银行河南分行原行长傅小东被"双开"

据中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组消息:日前,经中央纪委国家监委批准,中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组、宁夏回族自治区监委对...

来源:中纪委网站

中国邮政集团辽宁分公司总经理李革平接受审查调查

据中央纪委国家监委驻中国邮政集团有限公司纪检监察组、辽宁省纪委监委消息:中国邮政集团有限公司辽宁省分公司党委书记、总经理李革平涉嫌严重违纪违...

来源:中纪委网站

汪小菲母子的生意经: 卖多少碗酸辣粉,才能买回一张床垫?

一张床垫引发了一场热闹的网络围观。11月23日晚,传闻中价值200万的床垫被抬到汪小菲名下酒店S Hotel,一众媒体直播了该床垫被销毁的过...

来源:时代周报

孙正义的最后一场豪赌:押宝芯片史上最重要一次IPO翻盘

“这将是我最后一次在财务业绩会上发言。”在软件银行集团最新财季会议上,孙正义郑重宣布,他将退出公司日常经营,全身心投入芯片设计公司ARM的“...

来源:时代周报

川投集团董事长“出事”!今年以来已有多起国有投资平台高管被查

四川省投资集团有限责任公司党委书记、董事长刘体斌涉嫌严重违纪违法,正接受纪律审查和监察调查。同日,川投能源公告称,公司近日获悉,控股股东四川...

来源:财联社

中国人民银行金融信息中心原技术总体部主任詹浩被“双开”

日前,中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、山东省潍坊市监委对中国人民银行金融信息中心原技术总体部主任詹浩严重违纪违法问题进行了纪律审查...

来源:新京报

“球星”李铁的商业版图:每一件生意都与足球有关

前国足主帅李铁,再次卷入舆论漩涡。11月12日晚,新浪体育称,前国足主帅李铁被带走。据称,在带走前,李铁正参加足协举办的职业级教练培训线下会...

来源:时代周报

许家印再卖资产:恒大总部大楼退租一年后,75.43亿转让深圳湾总部地块

11月11日,深圳公共资源交易中心发布一则土地使用权转让挂牌公告《深土交告(2022)68号》,公开转让深圳湾超级总部基地T208-0054...

来源:时代周报

郭广昌归国60天:一边打气一边减持,复星套现超230亿元

掌舵人回到根据地,军心是否稳定外人不得而知,但复星出售资产节奏明显加快。郭广昌回国后,在近60天的时间里,“复星系”通过出售资产和减持套现超...

来源:时代周报

张庭夫妇涉嫌传销案听证会结束,张庭发微博回应

11月8日,张庭发布微博称,我在等个公正的裁决,相信祖国。...

来源:蓝鲸财经

身家355亿!海运大爆发,张国华家族打新富豪榜,曾发40个月年终奖

​11月8日,胡润研究院发布《2022衡昌烧坊·胡润百富榜》,新鲜面孔中出现了海运行业,长荣集团张国华家族以355亿元财富位列第135位,是...

来源:时代财经

地产富豪最失落,李嘉诚家族神话不老,王健林重返内地房地产首富

11月8日,胡润研究院发布的2022年胡润百富榜显示,上榜企业家的人数和财富双双下滑。一共1305位个人财富50亿元人民币以上的企业家上榜,...

来源:时代财经

或涉100亿?张庭陶虹涉嫌网络传销案召开听证会,裕华市监局:依法定程序进行

“听证会通知上面留的这个电话是属于我们这个部门的,叫政策法规科,但我们不太清楚案件的情况。”11月3日,裕华区市监局某人士在电话中表示,听证...

来源:时代财经

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102