再见了,稳赚不赔的银行理财!
有点闲钱放哪呢?
绝大多数人的回答会是银行理财。
今年上半年,有一个有趣的数据,A股上市公司,有1000多家公司购买理财,累计购买规模高达7471.03亿元。
不少散户戏称,买股票的本质就是散户融资赔本购买银行理财产品。
不光是上市公司,普通人也早就不存钱了,购买理财产品已经在本质上,替代了银行储蓄行为。
截止2017年末,银行理财余额高达29.5万亿,接近储蓄总额的1/5,刨开公司存款,个人储蓄很大程度上已经转移至理财产品。
不过投资了这么多钱在银行理财上,我们又真的了解它背后的故事吗?
今天,我们就来好好八一八,银行理财的“那些年”。
1
1996-2003
1996年 , 伴随着经济起步,一天一个样的物价开始扰乱人们的生活。
稍微有一点资产的人敏锐地意识到通胀的存在,“理财”这一名词走进他们的视野。
有钱人的焦虑反映到了银行业务上,中信银行(601998,股吧)在当年设立“个人理财中心”,专为高端客户提供理财业务。
在万元户都罕见的当时,这个“高端”的门槛高达10万元,很不接地气的样子。
不过高门槛并未挡住历史的进程,很快,银行迎来急需普通人接盘的至暗时刻。
1998年,大量国企倒闭,连累当时几乎只为国企服务的银行创下历史性坏账率。
为了拯救银行,也是拯救国家自己,在海里政策的指导下,银行开始寻找新的业务突破口,那就是一片蓝海的个人业务。
此时,个人客户理财的刚性需求再度起航。
1998年,宇宙行工商银行(601398,股吧)14 个分行中 177 个理财中心开始提供个人理财业务。
2000 年,中信银行率先推出首只针对公司的理财产品——对公外币结构性存款。
2002 年 ,招商银行(600036,股吧)成立中国首款针对个人高端客户理财的零售金融服务——“金葵花”理财产品系列,并对全国范围内的贵宾客户开放。
2003 年 ,中国建设银行(601939,股吧)正式发行中国第一款真正意义上的面向普通人的外币结构性存款—“汇得盈”。
在这一阶段,虽然大多数普通人仍未触碰到理财的大门,但门缝,已经在无形之中打开了。
2004-2006
2004年,严格意义上来说,还是典型的负利率时代。
当时,银行一年期定期存款利率为2.25%,而象征物价的CPI却高达3.9%,这意味着存一年定期,钱就至少贬值1.45%,普通人被上了不少“铸币税”。
不过,在2004年,发生了两件事。
一是中国银行和中国建设银行股改完成,这标志着国有大行正式染上商业色彩,他们也需要讨好客户,自负盈亏了。
同时,光大银行(601818,股吧)的脚步似乎更快一些,他成为了第一个吃螃蟹的“银”。2004 年 7 月,光大银行发行了中国第一只面对个人客户的人民币理财产品,“阳光理财B 计划”。
这个人民币理财产品的设计十分简单,收益主要来自于央行发行的票据(央票)等国家信用类债券。
而当时央票的利息远远高于定期存款,光大银行买进央票后,扣除部分手续费,将剩余的利息全部发放给理财产品购买者。
这种利率管制套利当然受到热切欢迎,这只螃蟹也瞬间引爆理财市场,为后来的银行理财树立了一个模糊的雏形。
同年,民生银行(600016,股吧),招商银行,中信银行等股份制银行也跟风推出自己的理财产品,这一年,被称为中国理财产品元年。
在2005年,各大银行更是百花齐放,百家争鸣,银行理财出现了不同程度的产品多样化和创新。
最有意思的是2006年,因为A股牛市启动,银行不甘落后,于是发行了打新股类理财产品,将募集的资金用于买入新股,收益来源于新股在一级市场和二级市场的差价。
联系到2014年启动的牛市,可以说每一次A股的大涨,背后都少不了银行理财的推波助澜。
而当年,银行和信托业继续深化合作吃到了甜头,学坏了的银行开始偷偷信贷资产出表,这也是十多年后让监管层大为头疼的表外资产的起点。
2006 年 5 月 16 日,民生银行更是推出了一款名为“非凡”的人民币理财产品。这是中国第一款银信合作的信贷类理财产品,也是历史上第一款“非标”产品。
从此,信贷类理财产品开始了野蛮式增长,银行理财资金池运作模式拉开序幕。
2007-2012
2007年,是金融市场的黄金一年。
当年,沪指创出历史最高点 6124 点,而这背后神秘的推手,就是银行理财。
权益类理财产品被视为银行的香馍馍,在牛市的预期之下,各大银行累计发行的打新股理财产品金额高达9000 亿元,所有的资金都在跟风抢购。
而当年,这些银行“打新股”类理财产品的平均回报率高达 15%,其中,工商银行发行的一款打新产品,收益率高达132%,成为牛市巅峰的标志。
潮涨潮落,银行理财无形之中推高了股价,然而泡沫破灭后,苍天也并没有饶过银行理财,金融危机后,不少理财产品损失惨重。
为了应对当年的经济危机,央行推出一系列的刺激政策,大放水使得物价指数(CPI)开始阶梯式递增。
为了抑制物价,央行年内六次上调存款准备金比例,扭紧放水的阀门,实行货币紧缩政策。
而各家银行面对大力山大的资金压力,只好设计出了期限更短的理财产品。这种模式自然乐坏了会理财的老百姓(603883,股吧),然而资金池的阴影,也如同利剑悬在了银行的头上。
中国银行原行长肖钢曾说过:以“资金池”方式运作的理财产品本质上就是庞氏骗局。
但金融旁氏骗局只要开始了,就只能选择不断的运作下去,以维持生命。
银行开始为存款忙得焦头烂额之时,互联网爸爸们也准备下场厮杀了,他们已经获得最重要的入场券——支付牌照。
传统金融机构与互联网金融的残酷竞争正式开始。
2013-至今
2013年,在杭州,阿里巴巴旗下的余额宝点燃了“全民理财”的风暴,唤醒了沉睡多年的货币基金。
其灵活方便的理财方式,和银行柜台的繁琐手续相比,简直太友好,普通人纷纷用脚投票,出走银行。
成立半年时间,余额宝的规模快速上升,从 2 亿元到1800 亿元,瞬间成为中国最大的公募基金。
与此同时,银行却发生了著名的“钱荒”事件,在2013年6月末的一天,上海银行间同业拆借隔夜利率突然升至30%,行业脆弱的流动性让人咋舌。
这种脆弱的流动性根源在于,银行将大量的理财资金投入了房地产、地方政府融资平台等长期信贷领域,短期内如果没有央妈给“零花钱”续命,就会直接渴死。
而房地产和融资平台的钱,却并不是每一笔都是稳稳的回款。
2018年,为了银行的安全着想,央行发布8 号文《理财管理计划的试行》,希望能够促进理财业务回归资产管理本源,为结束刚性兑付做出铺垫。
然而银行的旁氏却还在继续,在中期借贷便利(MLF)的东风之下,银行同业理财成为了下一个风口。
2015 年,银行业同业理财余额上涨 512%,从 0.49 亿元升至 3 万亿元,约占到所有理财产品余额的 13%。
许多中小银行故意将贷款打包成理财产品卖给同业的银行,同业理财变成了银行之间互相帮助信贷规模的重要工具之一。
同时,因为央行提供的隔夜拆借、SLF、MLF 等资金都比较廉价,于是大银行将自己手上购买的债券抵押给央行,获取央行所提供的廉价资金。
这些廉价资金通常用来购买中小行发行的利率较高的同业存单或同业理财,直接套取利差。
中小银行从大行们获取利差后,要么再购买大银行发行的利率更高的同业理财,要么直接委托券商,保险公司、基金公司和子公司等非银机构再投资。
然而钱在空转之后,却一直到达不了实体经济,最需要资金支持的小微企业成为了高利率最后的接盘侠。
2017 年,中央将防范系统性金融危机列为今后几年中国经济三大攻坚方向之一,并着手成立了金融稳定发展委员会,合并保监会和银监会,力求打破监管穿透的壁垒。
在后资管新规时代,银行理财开始走向打破刚兑之路,自由放养的无风险套利时代一去不复返。
随着宏观环境进入到资产荒、收益率低、风险上升的阶段,在刚性兑付下的高收益产品将难以为继。
在往后的个人理财业务竞争中,很多客户会开始发现,失去了刚兑这一法宝的银行,似乎也跟其他非银机构没有太多的差别。
银行必须回归受人之托、代人理财的业务本源。在这一点上,银行除了有品牌、体量和渠道上的先天优势,在专业领域其实并没有十足的把握。
好在20年来个人客户可投资资产的高速增长,给了银行足够的动力来推动专业能力的升级——毕竟,谁也不想放弃这高达200万亿的肥肉,银行如果搞不定,还有大把的非银机构等着填坑呢。
从一开始单纯的理财产品演变至今,下一步,银行理财又将走向何方?或许历史会再一次告诉我们答案。
本文首发于微信公众号:菜鸟理财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
推荐阅读 相关文章
Tims中国首席财务官李东:9.9元咖啡是伪命题,我们也要围攻三四线
在当下厮杀正酣的咖啡扩张大战中,Tims中国显然不想缺席,更希望能占有一席之地。随着瑞幸、库迪通过加盟模式实现快速扩张,以直营模式为主的Ti...
在美国加州被绊倒的中国地产商:富力联席董事长张力被捕,保释金达1.29亿
作为国内首家成功实现境内、外债券全部整体展期的房企,富力地产刚从债务压顶中暂缓一口气,联席董事长、总裁张力却因美国加州项目涉嫌行贿而被捕。...
富力地产创始人张力被控在美涉嫌行贿,公司回应
12月12日晚,富力集团官方微信公众号发布声明称,公司创始人、联席董事长及总裁张力因在中国宴请美国旧金山前公共事业部主管及为其提供酒店住宿而...
130亿卖掉银泰黄金!浙商大佬沈国军清仓式离场,身家565亿频登富豪榜
12月11日晚,银泰黄金公告称,公司实控人沈国军、控股股东中国银泰投资有限公司(“银泰投资”)拟将其合计持有的20.93%公司股份转让给山东...
杨惠妍折价出售碧桂园服务7.03%股份 拟套现50.55亿港元
12月11日,碧桂园服务公告宣布,于2022年12月9日,由杨惠妍全资持有的必胜有限公司已与J. P. Morgan Securities ...
马斯克全球首富地位危矣!LV老板已短暂超越
据报道,推特(Twitter)所有者、特斯拉(Tesla)老板埃隆·马斯克(Elon Musk)周三短暂失去了全球首富的头衔,被路易威登(L...
每7.5个浙江人就有一个老板!马云卸任浙商总会会长
江西首富被罚60万!昔日2000亿市值锂王,现因内幕交易遭处罚
12月7日晚,A股锂矿巨头赣锋锂业(002460.SZ)披露公告称,12月6日,公司收到中国证监会江西监管局出具的《行政处罚事先告知书》,拟...
年仅40岁!金龙羽董事长因病逝世,基层销售做起,曾被客户赶出门
11月29日晚间,金龙羽(002882.SZ)发布公告称,接到公司家属通知,董事长兼总经理郑永汉因突发疾病经抢救无效不幸逝世。公司董事会推举...
国家开发银行河南分行原行长傅小东被"双开"
据中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组消息:日前,经中央纪委国家监委批准,中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组、宁夏回族自治区监委对...
中国邮政集团辽宁分公司总经理李革平接受审查调查
据中央纪委国家监委驻中国邮政集团有限公司纪检监察组、辽宁省纪委监委消息:中国邮政集团有限公司辽宁省分公司党委书记、总经理李革平涉嫌严重违纪违...
汪小菲母子的生意经: 卖多少碗酸辣粉,才能买回一张床垫?
一张床垫引发了一场热闹的网络围观。11月23日晚,传闻中价值200万的床垫被抬到汪小菲名下酒店S Hotel,一众媒体直播了该床垫被销毁的过...
孙正义的最后一场豪赌:押宝芯片史上最重要一次IPO翻盘
“这将是我最后一次在财务业绩会上发言。”在软件银行集团最新财季会议上,孙正义郑重宣布,他将退出公司日常经营,全身心投入芯片设计公司ARM的“...
川投集团董事长“出事”!今年以来已有多起国有投资平台高管被查
四川省投资集团有限责任公司党委书记、董事长刘体斌涉嫌严重违纪违法,正接受纪律审查和监察调查。同日,川投能源公告称,公司近日获悉,控股股东四川...
中国人民银行金融信息中心原技术总体部主任詹浩被“双开”
日前,中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、山东省潍坊市监委对中国人民银行金融信息中心原技术总体部主任詹浩严重违纪违法问题进行了纪律审查...
“球星”李铁的商业版图:每一件生意都与足球有关
前国足主帅李铁,再次卷入舆论漩涡。11月12日晚,新浪体育称,前国足主帅李铁被带走。据称,在带走前,李铁正参加足协举办的职业级教练培训线下会...
许家印再卖资产:恒大总部大楼退租一年后,75.43亿转让深圳湾总部地块
11月11日,深圳公共资源交易中心发布一则土地使用权转让挂牌公告《深土交告(2022)68号》,公开转让深圳湾超级总部基地T208-0054...
郭广昌归国60天:一边打气一边减持,复星套现超230亿元
掌舵人回到根据地,军心是否稳定外人不得而知,但复星出售资产节奏明显加快。郭广昌回国后,在近60天的时间里,“复星系”通过出售资产和减持套现超...
身家355亿!海运大爆发,张国华家族打新富豪榜,曾发40个月年终奖
11月8日,胡润研究院发布《2022衡昌烧坊·胡润百富榜》,新鲜面孔中出现了海运行业,长荣集团张国华家族以355亿元财富位列第135位,是...
地产富豪最失落,李嘉诚家族神话不老,王健林重返内地房地产首富
11月8日,胡润研究院发布的2022年胡润百富榜显示,上榜企业家的人数和财富双双下滑。一共1305位个人财富50亿元人民币以上的企业家上榜,...
或涉100亿?张庭陶虹涉嫌网络传销案召开听证会,裕华市监局:依法定程序进行
“听证会通知上面留的这个电话是属于我们这个部门的,叫政策法规科,但我们不太清楚案件的情况。”11月3日,裕华区市监局某人士在电话中表示,听证...