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下一次危机即将到来,它长什么样?

2018-10-08 13:21:11    新财富杂志  参与评论()人

盖洛普的数据表明,人们的股票持有率甚至低于2000至2001年互联网泡沫破灭后的数据。我们大多数人对和金融有关的一切深感恐惧,表现反常。Betterment robo咨询公司一项新调查表明,48%的受访者认为股市过去十年没有上涨,其中还有18%的人认为股市下跌了,简直令人难以置信。48%意味着接近一半的美国成年人,他们只需花10秒钟上网查一下,就能知道雷曼兄弟破产后,股市已经上涨了140%。但他们就是不看。他们就像是不敢打开美国国税局来信的那些人。只是想一想,就浑身发抖。

这种自毁行为恰恰提醒我们,在这场危机中我们再次认识到了:大部分人的行为都不理性。华尔街上太多人相信当时喧嚣的市场反映的是人们根据古典微观经济学进行了机器式精密计算的结果。前美联储主席艾伦·格林斯潘40多年来都是一位超理性自由意志者,却向国会委员会承认发现自己“定义世界如何运转的重要功能结构”模型失效时,他“深感震惊”。他绝非一个人。

破坏能力最强的不理性是固执却又错误地认为估值的基本原则不再适用,认为这次不一样。这句话成为经济学家卡门·莱因哈特和肯尼斯·罗格夫合著的畅销书书名,告诉人们正是这种信念催生了几个世纪以来的多次金融危机。行为金融学认为,过度自信、过度推断、从小样本得出大结论等深层错误强化了人们的误判行为。

没人知道下次危机的导火索是什么,但我们可以肯定,下次危机一定是基于同样的错误。不要指望你的老板、银行、保险公司或者监管者保护你。但你可以保护自己,因为你已经知道怎样发现问题。具体如下:

· 经常问问自己,哪些市场的价格只有在相信估值的基本原则不再适用时才显得合情合理,这样可以帮助你识别热点……

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