高管更迭频繁、负债超百亿 汇源果汁陷入危险边缘

　　中国网财经1月18日讯(记者陈琼)三天内两位高管辞职，人事巨震掀开了汇源果汁的冰山一角。这家曾经的饮料巨头正在艰难度日，饮料板块业务被后来者赶超，创始人朱新礼“醉心”的现代农业使得公司资金链趋紧，负债超过114亿元，还引发了关联公司违规贷款被停牌，曾经叱咤风云的“果汁之王”正游走在危险边缘。

　　三天内两位高管辞职

　　汇源果汁的人事地震仍在持续。

　　1月13日晚间，汇源果汁公告，崔现国因自公司退休而辞任执行董事之职，自2019年1月11日生效。此外，公司于2019年1月10日收到许清流的辞职信，请辞非执行董事一职，并于同日生效。

　　许清流的辞职与汇源此前的违规贷款有关。2018年4月，在没有走正常流程的情况下，汇源果汁违规向北京汇源饮料贷款了42.8亿元，这笔交易被公布后，汇源果汁在港股停牌。许清流表示，就公司有关贷款的发展而言，自己关注到汇源果汁及其管理层在向其提供有关相关贷款或汇源果汁一般事务的资料时欠缺主动，认为因此影响到其履行董事职责。汇源果汁随后则在公告中否认了这一意见，表示自管理层发现相关贷款以来，公司实际上已采取各种主动方式调查有关相关贷款的情况，并一直告知董事会有关进展。

　　中国网财经记者注意到，汇源果汁对许清流非执行董事的委任从2018年1月29日起生效，许清流的另一重身份是亲亲食品的执行董事兼董事会主席。香颂资本执行董事沈萌指出，许清流的辞职是表明态度规避自己的法律责任，此前因为违规贷款，汇源果汁被停牌，至今仍未复牌。

　　频繁换帅影响士气

　　三天之内两位高管辞任只是汇源密集人事更迭的缩影。据中国网财经记者统计，2013年至今，汇源果汁的主帅位置人选一直在变更，自创始人朱新礼辞任后前后有5个人出任汇源的行政总裁，每人任职时间都不长，很少有超过两年的。

　　自2013年汇源创始人朱新礼辞去总裁一职以来，汇源就进入频繁“换帅期”，接替朱新礼的前李锦记酱料集团CEO苏盈福在当年出任行政总裁以后，开始“去家族化”的尝试，不过一年后苏盈福便辞任。2014年8月底苏盈福离任后，前百事大中华区饮料运营副总裁梁家祥、原常务副总裁于洪莉先后出任汇源果汁高级副总裁、执行总裁。2017年，崔现国成为汇源果汁新任执行总裁，2019年1月，崔现国再度离职。

　　中国网财经记者了解到，在崔现国辞任前，汇源上下关于关于崔现国辞职的传闻早已“满天飞”。2018年6月，汇源果汁对外发布公告称，委任吴晓鹏为行政总裁，负责集团整体管理及日常运营工作。汇源果汁在公告中对这位“空降兵”的描述是，“吴晓鹏在內部控制、财务金融、企业管理等方面积累了丰富经验。”

　　频繁的换帅带来的后遗症是汇源公司上下人心浮动，也直接影响到销售团队和渠道的稳定性。有业内人士表示，由于高层不稳定，公司政策持续性非常差，大批经销商成为炮灰，这也影响了汇源产品在市场的表现。

　　在香颂资本执行董事沈萌看来，汇源集团目前在经营上的确遇到了一些问题和困难，在其他方法难以找到突破口时，寻求人事变动就成为打破原有利益格局、打开新的机遇窗口的考虑。

　　负债规模逐年扩大

　　伴随着汇源“掌舵人”的频繁更迭，公司的盈利能力也出现不小问题。由于公司股票一直停牌，汇源果汁2017年年报的发布一直延期。根据汇源果汁2018年4月发布的未经审计业绩报告，其2017年营收约为53.82亿元，归属上市公司股东净利润仅为1.35亿元。相比此前亏损来说，汇源果汁的业绩有所好转。

　　汇源果汁公开的财务信息显示，2014年至2016年，汇源果汁净利润分别为-1.26亿元、-2.29亿元、0.13亿元。2015年汇亏损2.28亿元，刨去通过出售物业、厂房及设备和出售附属公司等方式获得5.18亿元的收益，汇源当年的实际亏损达到7.46亿元。

　　在业绩向好的同时汇源果汁的负债规模逐年递增，汇源财报显示，2014年至2017年，汇源果汁负债规模分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元和114.02亿元。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬指出，汇源负债超百亿一个很重要原因是汇源现在处于全产业链的布局期，“朱新礼将重心放在农业板块，这是一种重资产的运营模式，对资金占用率比较高。”

　　沈萌则指出，汇源的产品相对单一，竞争门槛不高，加上其他竞品的不断推出，使得原本躺着赚钱的汇源遇到很大竞争压力，但是汇源没有及时调整。

　　朱新礼“醉心”农业

　　据中国网财经记者了解到，汇源董事长朱新礼近年来将主要精力放在农业板块，一心打造种植、生态旅游等全产业链模式，但是农业板块的重资产、长周期是个巨大考验。朱新礼也曾公开表示，汇源农业的前景非常灿烂，但短期内还不可能赚钱，“我们根本没打算让汇源农业这个板块在三五年内就盈利。我们看中的是汇源农业未来十年、二十年甚至五十年的价值。”

　　农业板块甚至连累了上市公司。2018年，由于汇源果汁违规向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款，以便北京汇源饮料应对临时营运资金需要或还债，汇源果汁因涉嫌违反香港上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款，自2018年4月3日起停牌至今。北京汇源饮料是上市公司控股股东兼董事长朱新礼的关联公司。

　　这也触发连锁反应，其2017年年报的发布一直延期。最新消息显示，若汇源在2020年1月未满足港交所列出的复牌要求，汇源很可能会因此退市。根据汇源果汁发布公告披露复牌条件，其中包括，港交所要求汇源果汁对相关贷款进行法证调查、进行独立的内部控制评估，及公布所有未有的财务业绩。

　　由于公司股票长时间停牌，汇源果汁被信用评级机构下调了评级。信用评级公司穆迪发表报告指出，由于担心港交所提出的条件将延长汇源果汁停牌时间，并导致资金链紧张，因此将其信用评级下调。

　　沈萌指出，北京汇源虽然不是上市公司成员，但是上市公司重要的运营关联方，汇源为了为了支撑北京汇源的正常运营，不得不采取违规方式。朱丹蓬指出，此次违规贷款主要是因为汇源的农业板块需要资金周转，朱新礼把重心放在上游种植及农业板块，而农业板块对资金的占用比较多。

　　现代农业到底是拖垮朱新礼和汇源的最后一根稻草，还是绝地反击的筹码，一切都有待时间考验。