两面针别把心思放在卖股票上

　　两面针在过去十多年间扣非净利连续亏损，主要靠卖出中信证券股票保持盈利，如今再度发布预盈公告，盈利还是来自于投资收益，以后库存股票越来越少，等到把股票都卖光了，两面针该怎么办呢？

　　在全球股市中，能把炒股票当成主营业务的公司并不多，其中最有名的要数巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦，但从交易所的板块分类看，伯克希尔哈撒韦依然是纺织类股票。两面针如果真能有巴菲特的水平，坚持下去也是一段佳话。但从两面针的情况看，似乎它的炒股方式和巴菲特还不太一样，巴菲特是可持续发展，两面针则是不断地吃“老本”。

　　两面针本来也是牙膏中的知名品牌，不过近几年受到了很强的市场竞争冲击，从财务报表看利润和成长性都不够理想。类似品牌云南白药依靠中药题材占据了一定的市场份额，但是两面针不仅缺乏成本领先优势，也没有差异化的竞争优势，于是路越走越窄，目前来看，在行业中俨然成了掉队者。过去十多年间，两面针不断地卖出股票，用投资收益来弥补公司经营亏损，“美化”报表，等待主业机会的到来，这似乎是真没办法的办法，但这样的做法无异于“坐吃山空”，根本不具备持续性的基础。

　　所以本栏认为，两面针当下的精力应该放在如何振兴主业上，而不是还依靠着走卖股票勉强盈利的老路子。如瞄准牙膏中的细分市场，用差异化的竞争去站稳一个阵地，或者是通过技术改造，让公司的经营成本大幅下降，然后通过价格战获得自己的市场份额等。

　　在加强主营业务经营的同时，两面针还可以考虑积极寻找新的发展方向，例如投资新的领域，或者寻找与目前公司主营业务协同效应较好的投资标的，通过有针对性地并购重组，来增强公司自身的盈利能力，彻底摆脱对卖股票求生模式的依赖。当然，并购重组并不能盲目，要不然很可能因为盲目的并购为公司后续的发展埋雷。

　　从股价表现看，投资者对于两面针的认可度并不高。两面针最新的股价为3.63元，比公司每股净资产3.33元高不出多少，这对于一个总股本只有5.5亿股的小盘股来说，已经估值很低了，投资者普遍不相信两面针未来能够重振雄风，于是估值水平也就只能就低不就高。

　　对于普通投资者来说，现在确实没有什么买入并持有两面针的理由，公司除了卖股票保持不亏损之外，也没什么值得投资者去布局的理由，非要说，只能是重组预期。

　　现如今的A股市场，业绩为王已经成为投资者选股的主要思路，类似于两面针这样主营业务造血能力不强的公司而言，对投资者没有任何的吸引力。而且，没有业绩就无法持续、稳定发展，也不会有稳定的现金分红预期。如果两面针不想被投资者看成壳资源，还是应该有所行动。