碧生源核心产品进入衰退期 卖楼卖子保命

　　对减肥茶巨头碧生源来说，2018年绝对是难捱的一年，公司不仅再次陷入巨额亏损，还卖掉了总部办公大楼。

　　2018年报显示，碧生源全年实现收入3.78亿元，同比下降22.4%，整体亏损0.93亿元。

　　两款主力产品常润茶和常箐茶销售收入同比分别下降43.8%和22.9%，只有减肥药及其他药品业务稍有增长，比2017年多卖了1100万元。

　　斑马消费梳理发现，上述两款产品已陷入衰退期，2018年，两款产品销售收入同比8年前分别下降79.86%和50.66%。

　　主力产品陷入衰退期

　　碧生源(00926.HK)主力产品是常润茶和常箐茶，一直是公司业绩担当。

　　2018年，常润茶和常箐茶分别实现销售收入1.14亿元和和1.50亿元，平均售价分别为1.32元和1.27元，毛利率从2017年的76.9%降至2018年的67.5%。

　　斑马消费统计显示，公司登陆港股8年，常润茶和常箐茶分别累计为公司带来24.79亿元和21.91亿元的收入。

　　上述两款产品销售收入在2010年达到顶峰，常润茶和常箐茶分别实现销售收入5.66亿元和3.04亿元，分别占比当年营业收入的64.8%和34.8%。

　　此后，常润茶、常箐茶的销售收入连年下滑，截至2018年，两款产品销售收入同比8年前分别下降79.86%和50.66%。

　　根据南方医药经济研究所发布的全国零售药房调查报告显示，2018年，常润茶和常箐茶在中国零售药店出售的通便和减肥产品市场分别占比13.82%和33.19%，同比2011年分别下降14.28%和2.51%。

　　斑马消费发现，公司投入到茶产品板块的研发资金也越来越少，2015年至2018年，对茶产品板块的研究及开发成本分别为1917.9万元、1257万元、1029.7万元和963万元。

　　2018年底，公司更换了常润茶和常箐茶产品包装，新包装上添加旗袍元素，公司未在年报中披露对产品有否改善。

　　出售总部资产输“血”保命

　　2018年12月31日，碧生源披露公告，将位于北京西四环的碧生源大厦作价5.55亿元出售给吉宝置业子公司。

　　此次出售的碧生源大厦是一栋总建筑面积为11628.21平方米的11层大楼，也是公司总部所在地。

　　根据物业评估报告，碧生源大厦于2018年11月30日经评估市场值为4.8亿元。

　　公告披露，上述出售事项所得款净额5.2亿元，其中1.2亿元拟作补充日常营运资金，1.5亿元还债，2.5亿元用于向股东派付股息，预期出售将录得收益2.13亿元。

　　在常年高频率广告投放推动下，碧生源的业绩曾一度辉煌，2010年上市当年营收达到8.74亿元，2018年，公司营业收入已比8年前下降60.18%。

　　截至2018年期末，公司负债总额3.88亿元，同比增长57.09%；公司资产负债率从2017年的17.79%升至2018年的27%。

　　为保证公司在出售碧生源大厦事后能够继续在原有办公地点办公，公司已在股权转让协议签署当日与购买方签署房屋租赁合同，租用碧生源大厦10层、11层作为办公场所，租期3年，租金每天每平米9.5元。

　　碧生源出售资产并非一例，早在2017年3月，公司将北京碧生源食品饮料有限公司100%股权转让给中航拓宏，总价7500万元。截至2018年末，中航拓宏仅支付600万元，余款支付已延期至2019年8月底。