4000家门店的紫燕百味鸡拟A股上市 能否追赶绝味？

继绝味、煌上煌后，A股或再迎卤味企业。

近日，上海证监局官网披露，上海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）于7月14日同广发证券签署上市辅导协议，并向上海证监局报送辅导备案材料，拟A股挂牌上市。

据统计，2019年中国卤制品行业市场零售规模达1100亿元，同比增长20%。预计2020年，中国卤制品零售额将达到1235亿元。

然而，近千亿的赛道，绝味、周黑鸭、煌上煌这三家头部企业加起来的市场占有量不到20%，剩下80%多为无品牌的中小商家。诱人的市场空间，也不乏各方竞争。此次，紫燕食品冲击资本市场能否掀起波澜？

上市或为“冲刺万店目标”

公开资料显示，紫燕食品成立于2000年，是国内知名的佐餐卤制熟食企业之一，主营业务为佐餐卤制熟食的研发、生产和销售，涵盖佐餐熟食、休闲卤味等。

发展前期，紫燕食品以直营为主，2014年在上海开放加盟模式，2016年扩大加盟区域。目前，紫燕食品已覆盖上海、北京、广州、深圳、成都、重庆、南京、武汉等100余座城市，门店数量超过4000家。

事实上，在签署上市辅导协议之前，紫燕食品曾引入两轮融资。2019年6月，紫燕食品完成B轮融资，此轮融资的主要目的是进一步优化法人治理结构。B轮融资中，智连资本为领头方，投资机构还包括康煦资本、龙柏资本、弘章资本。

辅导材料显示，在股东结构方面，钟怀军、邓惠玲夫妇，其子女钟勤川、钟勤沁以及钟勤沁的丈夫戈吴超五人直接及间接合计控制紫燕食品88.58%的表决权，从而共同控制公司。

去年10月，紫燕食品副董事长桂久强曾公开表示，“星巴克目标是今后在国内每年开一千家，我们的目标也是一样，到2025年的时候，我们大约开到1万家左右，1万家不是很难实现的目标，因为绝味已经实现了。我们按照一年一千家目标看看，将来能不能实现。”

冲刺万店目标宣布后不久，去年年底，紫燕食品与温氏集团签下8亿元合同订单，开启了和现代大型畜牧企业集团的深度战略合作。此外，紫燕还打通了天猫、京东、美团、饿了么、抖音等多个线上平台渠道，并进军出行流量密集的高铁站、机场等，以及积极入驻商超广场。

引入融资、加强供应链、布局渠道，动作频频的紫燕食品为上市做足了准备。而此次上市，是否为了冲击万店目标，快速进行跑马圈地呢？蓝鲸记者就上市事宜、以及之后的布局和规划致电紫燕食品，截止发稿，未有回应。

对标绝味，紫燕食品相差多远？

在已上市的企业中，周黑鸭、绝味食品和煌上煌虽被称为“卤味三巨头”，但实际上，三者所拥有的市场占有率并不算高。

根据咨询公司沙利文公开的数据显示，在休闲卤制品行业中，前五名的市占率只达到了20%。其中，绝味食品占比8.9%，周黑鸭占比5.5%，而煌上煌则占比2.6%。三巨头之后，紫燕百味鸡的市占率为3%、久久丫为1%，剩下的大部分市场份额则单体私营小店、规模较小的地方连锁品牌所抢占。

“目前，卤制品市场集中度不高，比较分散，且尚未真正形成激烈的竞争关系，这也意味着，行业还有较大品牌化空间，后来者也有机会迎头赶上。”有业内人士认为，紫燕食品的上市将打破原有“卤味三巨头”格局，但要赶超绝味食品还距离甚远。

财报数据显示，截止2019年年末，绝味食品共拥有10954家门店；煌上煌共计设有3706家门店；周黑鸭受限于直营模式，为1301年门店。从已有门店数量上比较，4000余家门店的紫燕食品与煌上煌相当，并明显超过港股上市的周黑鸭，但远不如绝味食品。

从营收及盈利能力方面，2019年绝味鸭脖的营收和净利润分别为51.72亿元和8.01亿元，位列三家之最；而周黑鸭和煌上煌的营收则分别为31.86亿元和21.17亿元，净利润分别为4.09亿元和2.20亿元。记者查询资料，并未找到紫燕食品的盈利数据。但据桂久强透露，2019年仅紫燕食品的“夫妻肺片”这一道菜就实现16亿元的销售收入。

就目前来看，无论是门店数量还是营收能力，紫燕食品距离绝味食品还有一定的差距。而“五年万店”的目标，紫燕食品至少每年要开1391家门店才能实现。除了加盟制度外，门店的扩张不仅需要资金支撑，更需要匹配产能。

据了解，紫燕食品采用的是中央工厂模式，即“集中生产+全国配送”。但目前紫燕食品仅有7个区域中心工厂，还有2座工厂正在计划投产中。对比绝味投产及在建的20余家工厂，紫燕食品的供应链建设较为薄弱。

同时，记者也注意到，在上市辅导材料中，紫燕食品给自己的定位是佐餐卤制熟食企业，这就区别了绝味和周黑鸭的“休闲卤味”。除了制作工艺更加复杂外，紫燕食品的供应链也相对复杂，产品除了卤鸡，还有卤鹅、肺片等，相比于单一的鸭货供应，管理难度更大。

实际上，在走加盟商业模式过程中，紫燕食品遇到的问题也不少。2018年，紫燕百味鸡一个塑料盒3.2元的新闻刷屏，有消费者发现，到店购买菜品时，店员会将包装和菜品一起称重算钱，无论是50元一斤的双椒猪蹄还是70元一斤的夫妻肺片，都不配有一个去掉包装盒的“裸重”。此外，紫燕百味鸡食品问题也不少，所售卖的菜品不止一次出现变质问题。

一位连锁食品品牌负责人认为，类比服饰领域，绝味相当于卤味界的“耐克、阿迪”，无论是门店数量还是营收方面，都是行业顶尖水平，后来者若找不到渠道创新机遇，难以实现弯道超车。