桃李面包：注销两家亏损子公司，拟1.3亿增资四川子公司

文/朱海仙

中华网财经11月27讯 昨日晚间桃李面包(603866.SH)公布，注销两家全资子公司及向另一家全资子公司进行增资的公告。

据公告披露，根据公司目前的实际经营情况及后续业务发展规划，为优化资源配置及资产结构，降低管理成本，提高运营管理效率，现拟注销公司全资子公司南昌桃李面包有限公司及济南桃李面包有限公司。

另外，公司拟以1.3亿元对全资子公司四川桃李进行增资，增资完成后，四川桃李注册资本将1.5亿元增至人民币2.8亿元，桃李面包股份有限公司占总股本的100%。本次增资的目的是为支持四川桃李推进业务发展，扩大业务规模，从而提升公司整体竞争力和盈利能力。

据2020年半年报显示，四川桃李成立于2017年5月8日，现注册资本15,000万元，其中桃李面包出资15,000万元，占注册资本100.00%;法定代表人为吴学亮。

截止2020年9月30日，南昌桃李面包总资产619.46万元，净资产517.71万元，营业收入720.91万元，营业利润-165.63万元，净利润-125.55万元，未分配利润-1,482.29万元。济南桃李面包总资产4,521.81万元，净资产4,148.80万元，营业收入2,947.38万元，营业利润-264.04万元，净利润-191.61万元，未分配利润-178.21万元。

据了解，桃李面包采用的是直营与经销相结合的销售模式，针对大型连锁商超（KA客户）和中心城市的中小超市、便利店终端，公司直接与其签署协议销售产品；针对外埠市场的便利店、县乡商店、小卖部，公司通过经销商分销。2013年至2019年，公司的销售终端从5万多个增长到24万多个。

但是，随着电商渠道的兴起和冲击，桃李面包引以为傲的销售模式的优势似乎正在减弱。2016年-2019年其增速已逐年放缓。数据显示，2016年桃李面包实现营业收入330,548.00万元，同比增长28.95%，归属上市公司股东净利润43,554.52万元，同比增长25.53%。2017年公司营业收入40.8亿元，同比增长23.42%；归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，同比增长17.85%。2018年其营收48.33亿元，同比增长18.47%；净利润为6.42亿元，同比增长25.11%。而到2019年公司净利润增长率已滑落至个位数，这一年桃李面包实现营收56.44亿元，较上年同期增长16.77%；实现归母净利润6.83亿元，同比增长6.42%。

不过受疫情影响宅经济升温，面包作为刚需进一步增强。由于桃李面包的短保面包，基本覆盖了大部分商超和社区便利店，其便利的渠道加上其新鲜的品质，使得桃李面包成为了疫情期间居民居家消费的重要产品；另外，由于国内短保面包厂商较少，桃李面包又在该领域深耕已久，多年经营让其俘获了大批消费者，这也为其在疫情期间逆势上涨准备了条件。

财报显示，今年前三季度营收约43.72亿元，同比增长6.07%；净利润约6.86亿元，同比增长36.37%；基本每股收益1.0412元，同比增长36.37%。公司第三季度单季实现营业收入16.3亿元，同比增长4.42%，实现扣非归母净利润2.56亿元，同比增长32.8%。

然而，业绩抢眼的背后也暴露出其南方市场“水土不服”的尴尬局面。2018年上海桃李面包亏损123.94万元，2019年亏损扩大至1268.82万元。今年上半年，在桃李面包整体业绩出现双增长的背景下，依然亏损440.34万元。且今年前三季度华北地区、东北地区营收总和31.33亿元，占公司总营收的一半还多，南方市场营收占比不足1/3.

（图源：公司公告）

实际上华中、华南、西南这三个区域的近几十家子公司，都没有给桃李面包带来太亮眼的收益。而此次增资的四川桃李面包2020年1-9月营业收入620.05万元，净利润-202.99万元。