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猪肉板块表现强势 周期反转要来了?分析师:供给仍然过剩

2022年03月31日 14:33 来源:时代在线
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近日,随着周期反转的预期不断加强,猪肉板块不时抢眼。

3月29日,傲农生物(603363.SH)、牧原股份(002714.SZ)、巨星农牧(603477.SH)、新希望(000876.SZ)等股票大涨。

实际上,猪肉板块表现强势已持续半个月时间。3月16日至今,养殖ETF累计上涨逾16%。此轮反弹中,傲农生物的表现最为亮眼,同时期内累计上涨逾40%,接连刷新历史。3月30日,傲农生物延续强势趋势,盘中续刷历史新高。

在猪价逐步触底之际,市场不禁猜测,猪周期反转的节点是否已至?而从基本面的运行情况来看,此时言周期反转或许为时尚早。

养猪企业深度亏损

今年以来,猪价持续走低。据中国养猪网数据,今年1月10日,生猪(外三元)的全国价格便跌破15元/公斤,而在3月中下旬,生猪(外三元)的全国价格一度跌破12元/公斤。部分地区如新疆自治区、宁夏自治区的猪价更是一度跌进10元区。3月30日,宁夏自治区生猪(外三元)的价格为10.89元/公斤。

低迷的猪价持续了近2个月,令国内养猪行业亏损严重。牧原股份(002714.SZ)曾在2021年三季报电话会议中公布过其养殖成本,公司第三季度的养殖完全成本在15元/公斤左右,而行业平均养殖成本约15.5元/公斤。近日,随着饲料原料价格的不断上涨,这一养殖成本恐已上升。

受俄乌局势影响,国际玉米、小麦期货价格走高。美东时间3月28日收盘,CBOT小麦价格为1057美分/蒲式耳(1蒲式耳相当于27.216千克),而在今年年初,CBOT小麦的价格尚为758美分/蒲式耳,年内涨幅近40%。

同时期内,CBOT玉米价格由589.25美分/蒲式耳涨至748.50美分/蒲式耳,年内涨幅近30%。

国际玉米、小麦期货价格的上涨,刺激了国内玉米、小麦价格的上涨,其中小麦涨幅较大。Wind数据显示,3月28日,国内小麦现货价格为3216.17元/吨,相比年初每吨价格上涨367.28元,累计涨幅为12.89%。

与此同时,南美地区的干旱也推升了大豆价格的上涨。玉米、小麦、大豆作为生猪饲料的主要原料,其价格的上涨令生猪养殖行业倍感压力。温氏股份(300498.SZ)3月11日接受机构调研时表示,2022年1~2月公司猪料生产成本同比上涨约5%。

猪肉板块表现强势 周期反转要来了?分析师:供给仍然过剩

据时代周报记者了解,目前国内养猪行业已进入深度亏损区间。“现在自繁自养生猪基本上每头亏损350-400元。”卓创资讯生猪分析师李晶告诉记者。

仍处于阶段性供给过剩

持续低迷的猪价,刺激了周期反转的预期。

雪球包括“梁思禺”在内的部分知名投资者甚至将当前视作新一轮猪周期的起点。机构也不乏此类观点,东方证券此前在研报中表示,随着生猪养殖亏损持续,产能去化预期的进一步发酵,猪价反转基本确定。

对于周期反转的预期,二级市场已有所反应。3月29日,猪肉板块再度大涨,傲农生物(603363.SH)涨停,牧原股份(002714.SZ)、巨星农牧(603477.SH)、新希望(000876.SZ)等股票大涨。

近日猪价的止跌反弹似乎在验证此前市场的预期。据中国养猪网数据,3月29日国内生猪(外三元)的平均价格较上周有所上涨,平均涨幅0.4元/公斤。虽然上涨力度依然有限,但上涨范围较广,在中国养猪网监测的31个省/市/自治区中,有30个地区猪价上涨,仅上海市猪价下跌。

不过,从生猪行业的实际运行情况来看,现言周期反转似为时尚早。

在生猪行业,能繁母猪的存栏量是判断市场供需情况的重要参考数据之一。根据央视新闻近日公布的数据,2月末我国能繁母猪存栏为4268.2万头,环比下降0.51%。尽管相比去年6月的4564万头,已调减近300万头,但仍然超出均衡的能繁母猪存栏。

李晶分析,“4100万头的保有量是比较均衡的规模,现在行业还是处于阶段性供给过剩的局面。”

另外需要注意的是,尽管能繁母猪存栏量继续调减,但产能去化速度有所放缓。根据农业农村部数据,今年1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头,环比下降0.9%,同比下降3.7%。

对此,上海钢联农产品事业部生猪分析师吴琳琳向时代周报记者表示:“前几年养殖利润比较可观,多数企业以优化母猪种群为主,养殖企业规模场进程加快,新增产能较多,散户整体去产能的意愿不高,导致整体的产能去化速度较为缓慢。”

(责任编辑:CF017)

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