MOM产品指引出炉：引入资本市场中长期资金

财联社（上海，记者韩理）讯，12月6日，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行）（以下简称“《指引》”），自发布之日起实施，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。而这一指引的出炉，也打开了资产管理机构之间的合作前景。

证监会机构部副主任林晓征表示，从此前市场反馈意见情况来看，社会各界对规则整体认同，有利于充分资管机构的专业投资能力，满足投资者和中长期资金的资产配置需求。

事实上，2019年2月22日，证监会就《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》公开征求意见。此次试行的《指引》主要内容包括5点。

一是明确了MOM产品的定义和运作模式，MOM产品符合把部分或全部资产委托给两个或两个以上的投资顾问，提供投资建议服务，将产品资产划分成两个或两个以上的资产单元，每一个资产单元单独开立证券期货账户；二是界定了参与主体的职责，要求管理人要履行受托管理职责，投资顾问提供依规服务；三是对管理人和投资顾问要具备相应能力；四是对产品投资运作提出了规范性要求；五是加强利益冲突的防范和风险的管控，强化关联交易、非公开信息的管控。

林晓征表示，MOM产品的推出，一方面有利于证券经营机构更好的承接各类中长期资金的配置需求；另一方面，从产品角度来看，产品的优势在于多元管理、多元资产的特点，能充分发挥证券期货经营机构服务各类投资者的能力。

基金分析人士贾志认为，MOM指引是一个行业利好，是对FOF补充。指引对子管理人的范围也做了明确，将符合条件的私募基金也纳入是较大的突破，《指引》落地以后，将有利于母管理人更好的实现资产配置，有利于资管行业的健康发展。

“《指引》发布之后，FOF和MOM的定位会更加清晰，FOF会更侧重选基金，而MOM则更侧重选基金经理。”一位基金公司人士告诉记者，MOM作为一种多管理人资产管理模式，对两层管理人模式的委托投资类资管产品在法规层面做出明确定义，使资产管理行业分工更细化，可以进行有效的资源整合，集众所长。“MOM产品还具备多元资产、多元风格，对银行理财子公司来说也是很好的方式，总体而言是对行业的利好。”

南方基金认为，《指引》的推出理顺了资产管理机构间的合作关系，有利于培养资产管理机构提升差异化的核心竞争力。近年来，国内资产管理行业中专注于特定领域、行业或主题的投资产品正在增加，不同风险偏好、不同久期特征、不同杠杆水平的产品也不断面世，资产管理行业正在从单纯的投资机构向资产发掘、产品设计、运营管理方面延伸。如何在不同的产品中进行选择和配置，需要成熟的MOM产品管理人逐步构建专业化、分层化的资产管理服务体系，进一步推动机构差异化的核心竞争力的实现。