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LPR连续3月按兵不动 不影响企业贷款成本下行趋势

2020年07月21日 08:30 来源:经济日报
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7月20日,最新一期贷款市场报价利率(LPR)继续“按兵不动”。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上期持平。这也是去年8月份LPR改革以来,LPR报价首次出现连续3个月保持不变。

对此,分析人士指出,本月LPR报价不变基本符合市场预期,主要反映出近期经济修复较快,货币政策更加灵活适度。

“LPR利率变动主要受中期借贷便利(MLF)利率、银行负债成本等因素驱动,7月份央行并未调降MLF利率,同时7月份以来货币市场与同业存单利率中枢均有所抬升,这些因素制约本次商业银行调降贷款基准利率。”光大银行金融市场部分析师周茂华认为。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,新冠肺炎疫情高峰期过后,宏观经济转入较快修复过程,工业生产持续加速,二季度GDP同比如期转正并略超市场预期。由此,包括超额流动性投放在内的一些危机应对措施逐步退出;MLF招标利率连续3个月保持稳定,显示货币政策更加强调适度。近期LPR报价保持不变,也是这种货币政策节奏调整的一个具体体现。

中国民生银行首席研究员温彬认为,从央行流动性调控基调上看,近期货币政策操作明显更加谨慎,未进一步使用降准降息等操作,主要是通过公开市场操作、MLF等来调节流动性。预计下半年,货币政策操作将更加常态化,主要通过结构性政策定向支持制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节。

不过,LPR报价连续3个月保持不变,引发了市场对于货币政策是否转向的疑虑,贷款利率下行是否会就此止步?对此,业内专家表示,LPR利率不降不代表货币政策将收紧。接下来,降准等货币政策工具的使用仍有空间。

“本次未调整LPR利率,并不意味着政策转向,下半年货币政策将延续更加灵活适度原则。”周茂华认为,二季度经济数据显示,国内经济增速转正,相对于供给端表现,需求政策仍有待进一步发力,推动消费、投资、就业形成良性循环。同时,目前全球疫情仍在快速扩散,经济深度衰退,国内部分行业与中小微企业尚未摆脱疫情冲击,下半年国内稳企业与保就业压力仍大,需要积极财政政策与稳健货币政策协同发力。

“LPR报价未下调,不会影响企业贷款成本下行。”王青认为,当前银行新发放贷款已全面转向LPR定价,因此LPR报价走向不可避免地会对企业实际贷款利率产生一定影响。不过,近期监管层已明确,今年金融系统要向实体经济让利1.5万亿元,其中主要包括企业贷款利率下行在内的让利规模要达到9300亿元。尽管LPR保持不变,但银行可通过适度下调加点幅度或加大减点幅度,达到下调实际贷款利率的效果。另外,今年银行还要通过减少收费(主要包括贷款过程中除利息之外的评估费、登记费等其他成本)让利3200亿元。由此,近期LPR保持稳定,不会影响三季度企业贷款成本下行态势。

温彬表示,降成本仍然是下阶段货币政策的核心。传统的降准降息政策仍然有必要,以此引导银行压降点差,带动社会融资成本下降。另外,要进一步加大力度发挥结构性货币政策作用,提高政策的直达性和精准度,并配合加强资金流向监管,规范治理资金空转套利等行为,切实将宝贵的信贷资源用到所需领域。(记者姚进)


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