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没降息,3月“麻辣粉”量增价稳,释放什么信号?

2022年03月15日 18:46 来源:新京报
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新京报贝壳财经讯(记者程维妙)上周五疲弱的2月金融数据出炉后,降准降息预期升温。不过“靴子”没落地,3月15日央行开展1年期MLF(中期借贷便利,业内也称“麻辣粉”)操作2000亿元,比到期量多1000亿元,操作利率2.85%;同日央行进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.1%,两个工具的利率均与此前持平。

MLF和逆回购这两个货币政策工具的利率,是近年降息与否的风向标,今年1月MLF曾调降10个基点。上周五2月金融数据出炉,居民和企业融资需求整体偏弱,“房贷”(住户部门中长期贷款)增量甚至首次出现负数。业内机构认为,2月金融数据是阶段性偏弱,无须过度悲观,稳增长的效果会逐步显现。部分受访分析师预计,央行将会动用降准降息工具来稳增长。

不过3月MLF和逆回购利率都按兵不动,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对此分析称,央行并未对2月金融数据进行立刻反应,主要是将1、2月金融数据合并看,整体金融环境并未出现紧缩情况,社融、M2同比与GDP同比增速基本匹配;货币政策继续保持定力,政策调整有待进一步数据指引。他预计,将于本月20日报价的LPR利率保持稳定概率大。

对于3月MLF增量续作,周茂华表示,反映央行适度增加长期资金供给,引导金融机构继续加大小微、三农、绿色等实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持力度。同时,近期全球金融环境略有紧缩,央行适度增加长期限流动性,有助于稳定市场预期。

降息会在之后到来吗?东方金诚首席宏观分析师王青预计,二季度MLF利率再度下调10个基点的可能性正在增加。主要原因包括:一是当前消费偏弱、地产遇冷局面仍在持续,这意味着去年下半年以来的经济下行压力尚未根本缓解。二是近期国内疫情又有抬头,多地强化防控,有可能在短期内对经济运行形成扰动。以上两点需要货币政策及时发力对冲,确保今年政府工作报告设定的“国内生产总值增长5.5%左右”的目标顺利实现。

周茂华也认为,预计降准、降息等工具仍在工具箱。他还提到,能源与原材料价格进一步走高,以及地缘冲突升级等影响,国内货币政策有必要进行灵活对冲。

也有机构表示,货币政策不会加码宽松。一位券商首席固收分析师对贝壳财经记者称,现在海外进入加息周期,叠加国际地缘局势,原油价格上涨,国外通胀率高企,近日国内期货价格也出现上涨,在这一背景下,降准降息的概率降低。她同时称,比起“宽货币(指资金从央行流入金融系统)”,更重要的是“宽信用(让资金从金融机构流入实体经济)”。

(责任编辑:CF001)

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