51Talk持续规模化盈利背后:巧合还是跑通盈利路径?
回顾今年3月,51Talk刚刚披露2019年Q4财报即引来行业关注。在当时,51Talk公布了史无前例的业绩表现——自上市以来首次单季实现了GAAP净利润为“盈利”。
5月26日,2020年第一季度业绩报告新鲜出炉,51Talk再次交出亮眼成绩单:报告期内实现营收4.87亿元,同比增长51.19%;实现Non-GAAP净利润5700万元,GAAP净利润5080万元。
51Talk首席财务官徐珉表示:2020年第一季度,51Talk实现规模盈利,并已经成为在线青少儿英语领域,第一家实现持续性、规模化盈利的企业。
作为主打在线少儿英语一对一教学的企业,2020年第一季度发生的疫情所带来的在线红利,是否是51Talk取得单季度优秀成绩的主要原因?未来盈利还能否持续?本期财报其中还有那些亮点?51Talk发展布局又会作何调整?蓝鲸教育分析了51Talk近两年的相关数据,探寻上述问题答案。
疫情下增学员、控成本,持续规模化盈利
疫情期间51Talk发展明显增速,这首先在营收情况上就有所表现。财报显示,2020年第一季度,51Talk实现营收4.87亿元,较比去年同期的3.20亿元,上涨51.19%。报告期内实现现金收入5.97亿元;菲教青少一对一主营业务收入达到4.042亿元,同比增加76.7%。
与此同时,通过对比2018-2020年各单季度营收情况我们可以发现,近两年来,51Talk营业收入方面保持稳定增长态势。
作为在线教育企业,51Talk的各季度营收也存在明显的周期性——每年第一季度的营收往往是当年四个季度中最少的,而后第二、三季度稳定增加,第四季度略有下降。但通过上图我们可以发现,作为一年内营收最少的一个季度,51Talk2020年Q1的营收明显超过2019年第三季度所创造的营收最新峰值。
对此,51Talk创始人、CEO黄佳佳解释称,收入同比增长率51.19%,超过预期指引高端十个百分点;现金收入增至5.969亿元,即使与全年旺季2019年第四季度相比也有增长。“增长主要得益于菲教青少一对一业务在低线城市下沉战略的成功执行,新冠肺炎隔离期间学生在家上课时间增加,以及对我们品牌和在线教育认知的提升。”
在现金收入和营收均快速增长的同时,51Talk的成本也略有上升。2020年第一季度,51talk营收成本为1.44亿元,同比增长了36.23%。
蓝鲸教育对比了近两年来,51Talk各季度营收成本情况,发现其在2018-2019年各季度营业成本增速已经持续放缓,甚至已经开始出现同比负增长。对于本季度成本的明显上升,51Talk解释称主要由于课程数增加导致的老师服务费增加。
在黄佳佳看来,“英语学习最核心的问题是,要保持学习英语和接触英语高频率”,也由此51Talk注重菲教教学。“我们认为菲律宾外教完全不比美国外教差,51Talk实现了一个更高频的学习。在51Talk平台上面,活跃月度上课数量几乎是主流美教的一些友商的大概两倍以上,每个美教老师每月授课在6-7节左右,我们在14-15节左右。”黄佳佳在业绩沟通会上如是说。
保持高频排课的同时,此次疫情也加速了在线教育在下沉市场的渗透,51Talk在2020年第一季度的活跃学生数约为28.66万人,较去年同期的22.74万人增长26%。
活跃用户的增长、现金收入的增加也助推了51Talk单季度利润再创新高。2020年第一季度,51Talk实现毛利润3.43亿元,同比增长58.06%;环比2019年第四季度达到的近两年来最高的2.87亿元毛利率,涨幅达19.51%。
同时,报告期内51talk毛利率为70.4%,去年同期为67.0%,增长了3.4个百分点,为2018-2020年以来单季度毛利率第二高,仅次于上一季度。
净利润则是本季度财报中最引人注意的亮点。报告期内GAAP净利润实现盈利5079.20万元,同比增长176.68%,环比2019年第四季度首次盈利的80.90万元,增长近六成,涨幅高达527.84%。同时实现Non-GAAP净利润5700万元,去年同期净亏损6240万元。继上一季度实现GAPP净利润自上市以来首次盈利之后,本季度更是实现连续性规模化盈利。
菲教一对一跑通盈利路径,现金流充裕未来可期
在2019年第四季度首次实现盈利之时,51Talk财报中就披露了一组数据,2019年第四季度菲教一对一业务营收同比增长63.2%;小班课业务营收减少16.5%;成人业务营收减少18.8%。降幅最大的则是美教一对一业务,营收减少了45.9%。
总体来看,重菲教弃美教、主推一对一、缩减小班/成人业务,似乎已经成为51Talk如今选择的发展方向。
2020年第一季度财报数据也再次证明了51Talk对这一战略的坚定。从费用来看,报告期内51Talk营业费用达3.15亿元,同比增长13.23%。而其中研发费用及一般及行政费用均持续下降。报告期内,研发费用仅为0.36亿元,同比降幅达11.88%;一般及行政费用为0.51亿元,同比下降0.92%。
三项费用中,持续上涨的是营销费用,2020年第一季度51Talk营销费用达2.28亿元,较去年同期的1.86亿元,同比增长22.60%;环比2019年Q4的2.03亿元,增长12.32%。这也可以说明51Talk的课程产品已经成熟完备,目前比起研发迭代,更重要的是营销推广给更多学生用户。
更引人注意的是,对比近两年来51Talk菲教一对一业务单季度经营情况,2020年第一季度,菲教一对一业务销售费用达2.16亿元,占报告期内总营销费用的94.74%。
尽管单项业务营销费用不低,但亮眼的业绩数据也似乎证明了51Talk选择这条独特发展路径的正确性。报告期内,菲教一对一业务实现营收4.04亿元,创下2018年-2020年该业务单季度营收的历史新高,同比增长36.95%,环比2019年第四季度的3.71亿元营收,增长了8.89%。
营收持续增长,销售费用控制较好,也就使得该业务能够保持高毛利率。报告期内,菲教一对一业务毛利率为71.20%,同比增长1.9个百分比。
主营业务发展业绩可观,未来预期又是如何呢?根据财报中的业绩指引,51Talk管理层预计2020财年Q2营收4.6-4.7亿元,同比增长30.5%-33.3%。而51Talk首席运营官张礼明也在接受蓝鲸教育采访时表示,在今年保持全面盈利的基础上,保证学生数目的增长为第一要求,维持健康增长的态势。
同时他也直言,在这个前提下,公司愿意在利润上面做出一些让步,比如适当增加投放、在产品技术层面做更多的研发投入,在教师管理上加大投入等等。“我们愿意把盈利的钱拿出来,更多去投入到更加好的、长线盈利的目标中”。
那么,踌躇满志的51Talk是否有足够的底气,其背后的现金实力如何?财报显示,截至2020年3月31日,51Talk经营性现金流1.73亿元,去年同期经营性现金流为0.08亿元,同比猛增1955.95%;现金及现金等价物为3.31亿元,流动资产总额为12.45亿元,总资产为15.65亿元。
负债方面,截至2020年3月31日,51Talk总负债达25.45亿元,但25.13亿元为流动负债,其中学生预付款为22.59亿元,因而偿债压力锐减。
从一季度业绩看,重视菲教、高频授课提高教学成果的战略思路正在不断优化成本,带来更好的利润表现。展望未来,连续实现规模化盈利、充盈的现金都让51Talk更有底气。
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