被严禁资本化后，千亿规模的培训机构路在何方？

经过半年多的酝酿，“双减”政策终于落地。

据新华社7月24日报道，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称“《意见》”），并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

这份针对校外培训行业的《意见》堪称“史上最严”，内容包括限制培训机构数量、限制上课时间和限制教育机构的资本化运作等。

学科培训机构的资本之路被彻底堵死。《意见》明确限定：学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。已违规的，要进行清理整治。

这意味着，目前已达到千亿规模的培训行业将面临灭顶之灾。

据时代周报记者梳理，目前在美股、港股和A股市场共有24家上市公司涉及K12学科业务，总市值超过1500亿元。其中，新东方（EDU.NYSE；09901.HK）、好未来（TAL.NYSE）和高途（GOTU.NYSE）从年初至今跌幅分别达到了84.57%、91.61%和93.19%，损失惨重。

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

2020年初，在线教育成为资本风口，K12培训赛道频频打破融资纪录。伴随监管频频出击，形势急转直下，仅一年多时间，这一“黄金赛道”即被资本市场彻底看空。

实际上，在风口背后，校外培训行业被资本裹挟状况严重。“近年来大量资本涌入培训行业，展开’烧钱’大战，广告铺天盖地，对全社会进行‘狂轰滥炸’式营销，各种贩卖焦虑式的过度宣传，违背了教育公益属性，破坏了教育正常生态。”教育部有关负责人表示。

7月24日晚间，一名培训机构高管在朋友圈里表示：“‘双减’政策的正式落地，教育培训业进入了新的篇章。可以预料到，有不少朋友会离开这个行业。一代人终将老去，但总有人正年轻。”

咨询机构发布的研究报告显示，K12培训赛道总体规模在万亿级别。如此规模的市场中，培训机构如何转型升级，从业者该从去何从，仍是复杂待解的难题。

《意见》的出台，是为了让校外培训机构摆脱资本的裹挟，回归教育的本心。本意是严格规范、正确引导，而不是部分网民所说的将整个行业“一棒子打死”。

在目前的义务教育体系中，中考仍然发挥着“指挥棒”的作用。家长们迫切希望孩子可以鱼跃龙门，考上名校。这意味着，K12学科培训虽然市场规模萎缩，但依然是一些家长的“刚需”。未来，原本被培训机构占据的家教市场有望重新崛起，“一对一辅导”或将成为部分家长的选择。

另外，不在K12范畴内的高中学科培训目前尚未受到太多限制，但依然会面临培训机构的资质、预收款制度等方面的严格监管。

中信证券首席行业分析师冯重光近期公开表示，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。冯重光表示，建议学科类机构向高中阶段培训、素质类培训、职业教育、教育科技和教育信息化等领域转型。