俄乌谈判现积极信号 黄金、原油急跌 后市如何变化？

俄乌谈判初步迎来曙光。

据新华社报道，俄罗斯和乌克兰3月29日在土耳其伊斯坦布尔多尔玛巴赫切宫举行新一轮面对面谈判，谈判持续大约3小时。俄国防部副部长福明表示，俄方决定大幅减少在乌克兰首都基辅和切尔尼戈夫方向的军事活动。据央视新闻消息，乌方称谈判信号是积极的，俄方表示将俄乌谈判视为优先事项。

受此消息影响，全球市场再度出现变化。欧美股市集体上涨，而黄金、原油则出现下跌。

欧美股市集体上涨黄金、原油跳水

截至当地时间3月29日收盘，美国三大股指集体上涨，道指涨0.97%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.84%。欧洲主要股指也大幅收涨，法国CAC40指数涨3.08%，德国DAX指数涨2.79%，英国富时100指数涨0.86%。

事实上，美股在过去两周以来持续反弹，目前基本已经收复了1个月前俄乌局势爆发以来的跌幅，3月的下半个月内道指涨超7%，标普500指数涨超10%，纳指涨超13%，目前道指、标普500指数年初以来跌幅缩窄至3%以内，纳指年初以来跌幅缩窄至7%以内。

亚太股市方面，港股、韩股领衔上涨。3月29日，恒生指数上涨1.12%，韩国KOSPI指数上涨0.42%。3月30日，A股三大指数也集体上涨，上证指数收涨1.96%，深证成指涨3.10%，创业板指涨4.02%。

与此同时，黄金、原油跳水。3月29日，黄金现货和期货价格均创近两周来的最低水平，伦敦金盘中最低跌破1900美元/盎司，收于1919.10美元/盎司，自3月8日的2070美元/盎司高点下跌超过150美元/盎司。COMEX黄金期货近月合约收报1918.4美元/盎司，连跌三日，自3月8日的高点跌超160美元/盎司。COMEX白银期货也同步出现下跌，收报24.9美元/盎司。

国际油价出现急跌，29日美油一度跌破100美元/桶。NYMEX原油期货近月合约收报105.16美元/桶，ICE布油期货近月合约收报108.56美元/桶。事实上，国际油价在3月8日后的一周时间内已经出现过一轮连续下跌，美油降至95美元/桶左右水平，此后阶段性上涨。本周一，两大原油期货大跌9%，目前相较3月上旬的高点130美元/桶已经下跌近30美元/桶。

分析称俄乌局势对市场的边际影响减弱，后续仍需关注谈判进展

欧美股市的反弹是否还能持续？

中金公司分析师刘刚指出，俄乌局势对于主要市场而言，经过了初期的意外冲击和后续不断的制裁升级的担忧后，近期的影响也在边际减弱，体现为市场的普遍反弹修复，以及主要美元流动性紧张程度的缓解。如果能够如隔夜俄乌新一轮会谈传递出的积极信号那样，最终达成一定和平妥协，那无疑有助于进一步缓解市场压力。当然，这一局势的进展本身还具有很大的不确定性，尤其在一些关键问题上。

刘刚认为，对市场而言，达成停火可能是第一步也是最关键一步，哪怕后续的谈判可能波折反复。相反，如果冲突本身继续旷日持久，不仅将导致更多的变数和意外，其在多方面的影响都可能固化，例如在部分大宗商品供应上。

对于A股来说，银河证券分析师李卓睿指出，近期俄乌谈判出现积极信号，但制裁没有取消之前，供给冲击带来的商品价格上涨，从而增加的全球“滞胀”风险仍不可忽视。同时，5月初美联储第二次加息和缩表计划都大概率落地，美债利率进一步上行对于权益资产估值的压制会比较明显。外围风险扰动仍在，国内趋势反转仍需等待信号。4月是上市公司一季报的密集披露期，上游资源品的业绩确定性更强是共识，而分歧在于高景气赛道的基本面能否得到正向验证，若是业绩超预期，那么市场风格可能会重回成长，若是业绩表现平淡，那么市场情绪仍难以好转。对于A股投资者来说，建议配置策略还是关注性价比，在稳增长和高景气两条主线下寻找攻守兼备的优质标的。

对于原油，方正中期期货指出，俄乌谈判可能出现转机令市场情绪有所降温，但近期市场非计划性供应中断加剧了原油供应偏紧的局面，对油价盘面走势形成支撑，短线预计油价维持高位震荡。

兴业研究郭嘉沂等指出，2022年第一季度，地缘冲突和意外供给中断主导油价。在欧美对俄制裁的背景下，俄罗斯原油出口下降已成定局，但关键在于未来具体下降的量级。截至3月16日的数据来看，俄罗斯原油、成品油出口下降情况好于市场此前最坏预期，这也支持了油价从3月初高点的回落。在此情况下，如果未来俄罗斯原油出口出现了较3月初市场定价更坏的情况，则油价将会创出新高；但如果市场发现可折中的原油出口办法增多以及大幅折扣下对价格敏感买家的积极介入，则油价出现大幅上行的可能性进一步下降。

对于黄金，兴业研究付晓芸等指出，2022年第一季度，商品走势和对冲股市下跌主导了第一季度黄金走势，黄金逼近2020年8月历史高点，后跟随商品一起高位回落。不过，其认为黄金仍处于大的牛市中。2022年第二季度，需警惕可能出现的美元流动性紧张、美联储一次加息50个基点带来的金价波动以及基准情形下油价震荡带来的金价继续磨底需求。此外，美股进入季节性反弹期，也阶段性降低了黄金对冲需求。