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能源巨头财报料“亮瞎眼” 但隐患也已暗藏

2022年07月26日 20:55 来源:财联社
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财联社7月26日讯(编辑潇湘)美国总统拜登曾多次抱怨,飙升的石油和天然气价格正耗尽美国人的钱包,甚至扬言以埃克森美孚为代表的能源巨头们“今年赚的钱比上帝还多”。而随着能源巨头们本周陆续发布第二季度财报,它们取得的利润是否真的有那么丰厚,答案即将摆在世人面前。

据行业人士的预估,这些大型石油公司很可能将在第二季度实现创纪录的500亿美元利润,但该行业的出色表现也可能最终埋下衰败的“种子”。

能源巨头业绩“亮瞎眼”?

业内普遍预计,埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔能源和英国石油公司——这些被统称为超级石油巨头的企业——将比2008年赚得更多,当时国际油价曾飙升至每桶147美元的历史高位。

美国两大能源企业埃克森美孚、雪佛龙预计将于本周五盘前公布季报,道达尔和壳牌的季报均将在周四盘前公布。

这是因为,在年内俄乌冲突所造成的这场能源危机期间,不仅原油价格飙升,汽油价格和炼油利润率也打破了纪录。由于停产、投资因疫情而停滞、以及西方对俄制裁,许多主要市场发现自己的炼油能力严重不足。

今年第二季度,美国墨西哥湾沿岸的3-2-1裂解价差的均值飙升至了48.84美元,较上年同期高出了逾一倍。3-2-1裂解价差是一项衡量由原油转化为汽油和柴油过程中盈利情况的指标。欧洲的一项类似指标——道达尔能源的可变成本利润率更是上升了三倍,至145.7美元。

能源巨头财报料“亮瞎眼” 但隐患也已暗藏

美国能源信息署(EIA)的数据显示,目前炼油成本已占美国每加仑汽油成本的26%,高于过去10年14%的平均水平。

能源巨头财报料“亮瞎眼” 但隐患也已暗藏

(过去十年汽油成本构成)

壳牌公司此前已预计,炼油业务收益可能将达到约10亿美元。此外,根据业内的估算,埃克森美孚第二季度的利润预计将超过此前九个季度的总和。埃克森美孚下游业务的规模在这些超级石油巨头中排名老大。

能源巨头们所取得的天价利润背后,不仅仅是大宗商品价格普遍上涨的结果。与上一次油价高于每桶100美元时相比,大型石油公司的支出也少了很多。尽管今年的资本支出预计将攀升至800亿美元,但这只相当于2013年水平的一半。

丰业银行驻纽约分析师Paul Cheng表示,“自2014年以来,(能源巨头)支出成本一直处于长期下降趋势。而大宗商品价格却如此之高,这是一个完美的组合。”

福兮祸之所伏

不过,俗话说:“祸兮福之所倚,福兮祸之所伏”。能源巨头们亮瞎眼的业绩背后,或许也并非没有隐患。

企业获利飙升是能源价格高企的直接结果。能源价格高企加剧了通胀,令消费者倍感压力,同时也推高了经济陷入衰退的风险,并导致舆论对能源巨头征收暴利税的呼声高涨。在这种政治和经济动荡的局面中,股东们可能不得不降低他们对未来回报的预期。

Oddo BHF分析师Ahmed Ben Salem表示,“能源巨头们的业绩很有可能在第二或第三季度见顶,之后小幅下滑。迫在眉睫的经济衰退风险可能令这波能源消费狂潮归于平静。”

Tudor Pickering Holt & Co.驻卡尔加里的分析师Matt Murphy表示,这种“亮瞎眼”的炼油利润率可能不会持续太久。高企的燃油价格,加上生活成本的大幅上涨,正在损害消费者的利益。“汽油需求表现不如预期,我们已看到了一定程度的需求破坏。”

能源巨头们亮眼的财报数据,还可能给予白宫采取打压行动的口实。美国总统拜登眼下正在努力遏制日益猖獗的通货膨胀和令消费者叫苦不迭的能源成本,他此前已多次呼吁石油和天然气行业提高国内产量,但收效甚微。

本月早些时候,英国已宣布向石油和天然气企业的利润征收暴利税。意大利则通过了对能源行业征税的法案,而法国一些议员也表达了对此的支持。

在这一背景下,能源巨头们历史上最赚钱的业绩表现,或许并不足以令投资者们高兴得太早。

事实上,尽管盈利飙升,这些能源企业眼下可能仍将采取保守策略。高管们也对高油价还会持续多久持谨慎态度,并可能依旧不愿投入大型化石燃料项目,因为随着世界向清洁能源转型,这些项目可能会变得多余。

以Alastair Syme为首的花旗集团分析师表示,埃克森美孚可能会用多余的现金来减少债务,雪佛龙则可能会将今年回购规模的下限提高到100亿美元。

丰业银行的Cheng表示,“毫无疑问,本季度大多数能源公司都将公布创纪录的业绩。但考虑到严重经济衰退的可能性和对2020年的惨痛回忆,我预计公司的管理团队会比较保守。”

(责任编辑:CF001)

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